Как поведение инвесторов блокирует ралли (~$100B ликвидностная стена)

Рынки не являются рациональными.
Это эмоциональные системы, которые притворяются рациональными.
Эта разница особенно важна при прорывах тренда.

Что кажется необычным (и почему это важно):
Проблема Bitcoin, опустившийся ниже 100K, — это не просто техническое событие.
Он перевернул значительную часть держателей из уверенных в защиту.

И данные делают это очевидным.

Доказательства, а не ощущения:
График X-Ray показывает, что BTC впервые за годы теряет 1-летнюю скользящую среднюю.
Это само по себе меняет поведение.
Распределение URPD показывает нечто более важное:

~55% ликвидности имеют базу стоимости выше 100K.

Это не абстрактно.
Это почти $100B капитал, находящийся в минусе.

Что произойдет дальше — это основы поведенческой экономики 101.

Между 90K–95K график показывает устойчивое давление на продажу.
Почему?

Потому что точка безубыточности — это выход, а не победа.

Инвесторы, ожидавшие месяцами, не думают о росте.
Они думают: «Пусть я выйду чистым».

Появляются две группы инвесторов:
Институциональный / профессиональный капитал
Использующий такие инструменты, как IBIT.
Красная линия ясно показывает защиту их базы стоимости.

Эмоционально истощенный капитал
Розничные инвесторы + инвесторы поздней стадии.
Обжегшись на нарративах AI, ожиданиях Трампа, неопределенности ФРС.

Их настрой не бычий и не медвежий.

Это: «Я закончил».

Распознавание паттернов:
Когда цена находится ниже широко наблюдаемого психологического уровня (100K), поведение меняется:

Покупатели колеблются.
Продавцы опережают точку безубыточности.
Ликвидность накапливается выше цены, а не ниже.

Вот как ралли могут быть задушены без паники.
Что это подразумевает (не гарантирует):

Это не медвежий рынок 2021–2023 годов.
Но это структурно сложная зона.

Восстановление уровня 95K–100K — это не вопрос новостей.
Это поглощение ~$100B человеческих эмоций(.

На это требуется время или сила.
Контраргументы )важные:
Если цена быстро восстановит 100K, поведение быстро сбросится.

Сильные притоки могут переиграть психологию базы стоимости.
Оба сценария возможны.
Итог:
Bitcoin застрял не из-за фундаментальных факторов.

Он застрял потому, что слишком много людей просто хотят выйти без убытка.

Вот почему процесс кажется хуже, чем крахи.
Краши заканчивают страх.
Эта фаза истощает терпение.

Что, по вашему мнению, разрушит это тупиковое положение — время, волатильность или катализатор?

Следите за @degensing для большего.