19 декабря Банк Японии предпринял шаг по графику, и политическая процентная ставка была напрямую снижена с 0,5% до 0,75%, что является новым максимумом за 30 лет. Изначально рынок ждал, когда эта «бомба» приземлится, но каков был результат? Индекс Nikkei 225 вырос более чем на 1% за один раз, иена стабилизировалась, и мировые фондовые рынки вздохнули с облегчением. Это выглядит противоречиво, правда? Почему повышение процентных ставок стало хорошим решением?

**Почему медвежье не спало?**

Прежде всего, рынок уже осмыслил этот вопрос. Вероятность повышения процентных ставок оценивается почти на 100%, а фонды давно корректируются организованно, в отличие от прошлого года.

Во-вторых, 0,75% кажется высоким, но базовый CPI всё ещё выше 3%, а реальная процентная ставка остаётся отрицательной. Сам центральный банк заявил, что это называется «постепенной нормализацией», и это вовсе не ужесточение режима.

Самое важное — экономические показатели Японии действительно улучшаются. Зарплаты продолжают расти, инфляция остаётся нестабильной, а Япония избавляется от дефляционного проклятия этих 30 лет и входит в добродетельный круг зарплат и цен.

**Как расположить после повышения процентных ставок**

На фондовом рынке чистая процентная маржа банковских акций увеличится, внутренний спрос и технологические акции могут взорваться, а индекс Nikkei может достичь нового максимума. Иена умеренно вырастет, а импортные цены могут снизиться, и резкого роста не будет. С глобальной точки зрения возможности для разворота керри-трейдла ограничены, что положительно для A-акций в целом.

Логика этой волны операций на самом деле очень ясна — рынок переварил ожидания, и экономические показатели поддерживаются, поэтому повышение процентной ставки дало положительный сигнал.