В 3 часа ночи в торговой группе началась паника: «Падение, почему всё ещё убытки?» Этот опытный трейдер спроектировал позицию довольно аккуратно — половина в длинную ETH, другая половина в короткую BTC для хеджирования. По идее, обе стороны должны были приносить прибыль, создавая баланс. Но удар по японскому ЦБ с повышением ставки привёл к двойным убыткам: длинные позиции оказались заблокированы, а прибыль по коротким не смогла компенсировать убытки.

Смотря на этот фантастический результат, понимаешь, что такое настоящий риск. Думаете, что держание разных валют — это диверсификация риска? На самом деле, когда глобальная ликвидность сокращается, эти активы просто падают с разной скоростью. Правила игры на рынке изменились — раньше соревновались, кто вырастет быстрее, теперь — кто упадёт медленнее и сможет выжить.

Японский ЦБ пошёл по пути повышения ставки до 1%, и это не мелкая корректировка — это сигнал о конце тридцатилетней эпохи дешёвых денег. Представьте, как было раньше: заимствовать иену почти без стоимости, а затем вкладывать в любые прибыльные места по всему миру. Основные криптовалюты с хорошей ликвидностью и высокой волатильностью — это те «дешёвые пули», которые любили стрелять в эти «дешёвые» цели. Теперь стоимость заимствования выросла с почти нуля до 1%, и эта тридцатилетняя «бесплатная обеденная» сказка закончилась.

Миллиарды долларов арбитражных сделок начали распродавать активы, вызывая не выборочное падение, а массовое истощение ликвидности. Те хеджирования, диверсификация и защитные сети, которые казались надёжными, перед системным риском превращаются в посмешище.