Основные новости сосредоточены на показателях занятости, но настоящая история более тонкая. Текущая мягкость на рынке труда обусловлена сокращением федеральной рабочей силы и крупномасштабными изменениями в миграционной политике, а не более широким экономическим коллапсом.

Однако реальная угроза финансовой стабильности находится в другом месте. Ожидайте, что инфляция снова выйдет на передний план в среднесрочной перспективе — под влиянием траектории расходов, которая продолжает раздуваться сверх устойчивых уровней. Когда Конгресс продолжит выделять капитал в несколько раз превышающий налоговую базу, обесценивание валюты станет неизбежным.

Для трейдеров и инвесторов: внимательно следите за фискальными дефицитами. Именно оттуда пойдет настоящая волатильность.