Наводнения во Вьетнаме и глобальные напряжения в цепочках поставок подтолкнули робусту к двухнедельным максимумам

Фьючерсы на робусту сегодня демонстрируют заметный восходящий импульс: январские контракты ICE на робусту выросли на +107 пунктов (+2.37%), достигнув своих двухнедельных максимумов. Одновременно укрепление в марте по арабике (выросло +0.57%) отражает более широкую динамику рынка, хотя драйверы у этих двух сортов кофе существенно различаются.

Климатические сбои сокращают запасы робусты

Сильные дожди, затронувшие провинцию Даклак во Вьетнаме — основном регионе выращивания кофе в стране — создают немедленные опасения по поводу поставок робусты. В ближайшие недели ожидается дополнительное осадков, что угрожает возможным повреждениям урожая в критический период сбора. Вьетнам, как крупнейший производитель робусты в мире, оказывает значительное влияние на глобционные цены на робусту благодаря объему производства и экспортным потокам.

Различия в динамике арабики и робусты частично обусловлены разными погодными условиями. В то время как дожди во Вьетнаме поддерживают рост цен на робусту, прогнозы осадков в Бразилии, сделанные Climatempo к концу недели, считаются благоприятными для развития арабики, что создает давление на цены этого сорта.

Ограничения поставок на рынке

Глобальные показатели запасов кофе подчеркивают реальную нехватку на физическом рынке. Запасы арабики на ICE снизились до минимальных за 1,75 года уровня 396 513 мешков к вторнику, в то время как запасы робусты сократились до четырехмесячного минимума — 5 640 лотов — сегодня. Эти сокращения отражают структурные модели закупок: покупатели из США значительно сократили новые контракты на бразильскую кофе в ответ на тарифное давление, а импорт кофе из Бразилии в США за период август-октябрь, когда вступили в силу тарифы, снизился на 52% по сравнению с прошлым годом.

Тем временем экспортный импульс Вьетнама рисует более сложную картину. Страна экспортировала 1,31 миллиона метрических тонн кофе в период с января по октябрь 2025 года, что на +13,4% больше по сравнению с прошлым годом. Прогнозы производства на 2025/26 год предполагают рост до 1,76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков) — рекорд за четыре года — при условии благоприятных погодных условий.

Прогнозы производства создают смешанные сигналы

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что указывает на умеренное давление на предложение. Однако долгосрочные прогнозы производства рисуют более изобильную картину. В 2026/27 году ожидается производство 70,7 миллиона мешков — рост на +29% в годовом выражении, а прогнозы USDA на 2025/26 год предполагают увеличение мирового производства кофе на +2,5% до рекордных 178,68 миллиона мешков.

Что касается арабики, ожидается небольшое снижение — на -1,7% до 97,022 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +7,9% до 81,658 миллиона мешков, что отражает структурные изменения в глобальном выращивании кофе.

Динамика валют и тарифов

Ранее укрепление арабики частично объяснялось ослаблением доллара, что вызвало активность по закрытию коротких позиций. Однако неопределенность с тарифами остается важным фактором: несмотря на то, что администрация Трампа сняла взаимные тарифы на неамериканский кофе и другие товары, бразильский кофе по-прежнему сталкивается с отдельным тарифом в 40% по причине «национальной чрезвычайной ситуации». Статус исключений для американских импортеров кофе остается нерешенным, что создает колебания в закупках и значительно сокращает запасы кофе из Бразилии в США.

Тенденции рынка

Текущая ценовая динамика отражает противоборствующие силы — краткосрочный дефицит робусты на фоне средней перспективы производства. Сокращение запасов кофе по всему миру в сочетании с немедленными погодными угрозами для урожая во Вьетнаме поддерживают цены сегодня, в то время как долгосрочные ожидания по поставкам из Бразилии и Вьетнама создают потенциальное давление на устойчивость цен.