Последние данные за неделю выглядят очень фантастически. Фидия ликвидировала 2000 BTC, продукт с физическими ETH от БлэкРок за одну неделю сбросил 36 000 ETH, весь рынок словно втянут в водоворот, и 2,6 миллиарда долларов просто испарились. Мелкие инвесторы всё ещё ломают голову, пытаясь купить по низкой цене, а крупные уже убежали — эта разница, грубо говоря, — это давление информационного измерения.

Почему крупные так спешат? Говоря откровенно, бумажный BTC и реальный BTC — это две разные вещи. Риски хранения (учитывая уроки FTX), единый подход к премии и дисконту, ежедневные управленческие сборы… при этом все эти издержки делают цену монеты, которая не растёт, — это как хроническое кровотечение. Плюс T+0 не спасает от проскальзываний, период ожидания выкупа занимает несколько дней, эффективность просто ужасная.

Если сравнить, механизм стейблкоинов на блокчейне выглядит гораздо проще. 200% избыточного залога, мгновенная ликвидация, создание монет за 10 секунд, нулевые Gas-комиссии — по сути, эта система делает риски прозрачными и видимыми. Фонд поддержки работает 24 часа, короткие позиции, пытающиеся сбросить цену, сразу же закрываются за счёт ликвидации, такая защита ETF просто не сравнится.

И ещё более жёсткая модель доходности. Другие закрывают позиции, чтобы остановить убытки, а вы, наоборот, создаёте монеты и сразу же фиксируете прибыль от сброса цены, одновременно запуская 12% APY с ежедневным возвратом. За 30 секунд происходит переход от убытков к росту — это и есть настоящая хеджинговая логика, а не пассивное ожидание отскока.

Этот рыночный откат показывает, что важнее не то, сколько ты можешь выдержать, а насколько чисто ты можешь изолировать риски.