Рынки энергии демонстрируют резкое снижение на фоне сильного доллара и меняющейся геополитической ситуации

Энергетические товары резко снизились в цене в среду, поскольку на рынке сошлись несколько негативных факторов. Фьючерсы на нефть WTI на декабрь снизились на 1,30 пункта, или 2,14%, в то время как бензин RBOB на декабрь упал на 0,0672 пункта, или 3,36%, и закрылся вблизи минимумов за 1,5 недели. Совокупное давление со стороны растущего индекса доллара — достигшего двухнедельного максимума — и сообщений о возможных переговорах по миру в Украине создали условия для этого падения в энергетическом секторе.

Укрепление доллара давит на цены на товары

Рост индекса доллара до двухнедельного максимума стал значительным негативным фактором для цен на энергоносители. Более сильный доллар обычно оказывает давление на товары, котирующиеся в долларах США, делая их менее привлекательными для международных покупателей. Этот эффект усугубили новости геополитического характера, предполагающие, что администрация Трампа может вести дипломатические переговоры с Россией по Украине, что снизило некоторые из премий за нарушение поставок, ранее заложенных в цены на энергоносители.

Смешанные сигналы по данным еженедельных запасов

Отчет EIA за среду представил сложную картину для сырой нефти и переработанных продуктов. В то время как запасы сырой нефти сократились на 3,43 миллиона баррелей — превысив ожидаемый сокращение в 2,0 миллиона баррелей — запасы бензина и дистиллятов выросли в противоположных направлениях. Запасы бензина увеличились на 2,3 миллиона баррелей при ожиданиях всего в 50 000 баррелей, а запасы дистиллятов неожиданно выросли на 171 000 баррелей при прогнозе сокращения на 1,1 миллиона баррелей. На пункте поставки в Чушинге запасы WTI снизились на 698 000 баррелей.

Текущий уровень запасов остается ниже сезонных средних значений: сырой нефти на 5,0% ниже 5-летней средней, бензина — на 3,7% ниже, а дистиллятов — на 6,9% ниже сезонных уровней.

Ограничения экспорта из России создают базовую поддержку

Несмотря на краткосрочную слабость, долгосрочные опасения по поводу поставок продолжают поддерживать рынок. Данные Vortexa за среду показали, что поставки нефтепродуктов из России сократились до 1,7 миллиона баррелей в день в первые 15 дней ноября — это самый низкий уровень за более чем три года. Это отражает продолжающийся ущерб российской инфраструктуре переработки из-за военных операций Украины, в результате которых за последние три месяца было повреждено как минимум 28 российских НПЗ.

Украина фактически ликвидировала от 13% до 20% мощностей российской переработки к концу октября, сократив добычу примерно на 1,1 миллиона баррелей в день. В совокупности с новыми санкциями США и ЕС, направленными против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и флота танкеров, эти факторы значительно ограничили экспортные возможности России. Кроме того, стационарное плавучее хранилище выросло на 1,1% за неделю и достигло 103,41 миллиона баррелей за неделю, завершившуюся 14 ноября — это самый высокий уровень с июня 2024 года, что свидетельствует о продолжающемся управлении участниками рынка динамикой поставок.

OPEC пересматривает прогнозы на фоне появления избытка

OPEC значительно скорректировала свои прогнозы в прошлую среду, изменив оценку мирового рынка нефти за 3-й квартал с дефицита на избыток. Организация теперь прогнозирует избыток в 500 000 баррелей в сутки за 3-й квартал, тогда как в прошлом месяце ожидался дефицит в 400 000 б/с. Этот поворот отражает более сильный, чем ожидалось, рост добычи в США и увеличение добычи в странах OPEC.

Одновременно EIA повысила свой прогноз по добыче сырой нефти в США на 2025 год до 13,59 миллиона баррелей в сутки с предыдущих 13,53 миллиона б/с. За неделю, завершившуюся 14 ноября, добыча сырой нефти в США фактически снизилась на 0,2% до 13,834 миллиона б/с, откатившись от рекордного уровня прошлой недели в 13,862 миллиона б/с. В то же время, по данным Baker Hughes, число нефтяных буровых установок в США на неделю, завершившуюся 14 ноября, составило 417 — на 3 больше, чем на предыдущей неделе, но все еще немного выше четырехлетнего минимума в 410, зафиксированного в августе.

Пауза в добыче сигнализирует о осторожности рынка

OPEC+ отреагировала на возникшие условия избытка, объявив на своем заседании 2 ноября, что члены организации увеличат добычу на 137 000 баррелей в сутки в декабре, но затем приостановят увеличение производства до первого квартала 2026 года. Этот осторожный подход отражает понимание того, что рынок переходит от узких условий к перенасыщению. Организация пытается восстановить все 2,2 миллиона баррелей в сутки сокращений добычи, введенных в начале 2024 года, из которых осталось восстановить 1,2 миллиона б/с.

Добыча нефти в октябре выросла на 50 000 б/с до 29,07 миллиона б/с — это самый высокий уровень за 2,5 года, что демонстрирует приверженность группы постепенному расширению поставок, несмотря на предупреждения о избытке.

Геополитические риски остаются как структурная поддержка

Долгосрочные опасения по поводу энергетической безопасности сохраняются. Недавний захват Ираном нефтяного танкера в Оманском заливе, а также сообщения о подготовке США к возможным операциям в Венесуэле — где сосредоточены мировые запасы нефти и которая является 12-й по величине страной-производителем — создают структурную основу для рынка. МЭА в середине октября прогнозировало, что в 2026 году мировые рынки нефти могут столкнуться с рекордным избытком в 4,0 миллиона баррелей в сутки, что подчеркивает масштаб текущего перераспределения спроса и предложения.