Европейский пионер в области казначейства Bitcoin Capital B достигает 2 200 BTC в своих активах, устанавливая рубеж оценки более чем миллионов долларов США при стоимости BTC

Capital B, компания по резервированию цифровых активов, зарегистрированная на Euronext Growth Paris (тикер: ALCPB), достигла значимой точки перелома в своей стратегии институционального накопления Bitcoin. Портфель компании теперь включает 2 201 BTC, оцененных примерно в €217,3 миллиона по последним уровням покупки, что значительно превышает начальную позицию в 15 монет в ноябре 2024 года. Эта динамика показывает, как европейские финансовые институты все больше рассматривают Bitcoin как основной актив казначейства, а не спекулятивное вложение.

От стартапа до 2 200+ BTC: ускоряющаяся модель приобретения Capital B

История роста компании становится убедительной при анализе скорости приобретений. Между ноябрем 2024 и июнем 2025 года Capital B последовательно наращивала свою позицию до 1 788 BTC, а затем резко увеличила ее до текущих 2 201 монеты благодаря завершению последних раундов институционального финансирования. Последний капиталовложение — €13,7 миллиона от институциональных инвесторов Peak Hodl Ltd и управляющего активами TOBAM — профинансировало приобретение 126 дополнительных Bitcoin.

Это недавнее приобретение включало вложение Peak Hodl Ltd €8,7 миллиона по цене €3,47 за акцию, что привело к покупке 80 Bitcoin на сумму около €7,9 миллиона. TOBAM одновременно вложила €5 миллионов по цене €2,90 за акцию, что позволило приобрести 46 BTC на сумму примерно €4,5 миллиона. Помимо долевого финансирования, механизмы конвертации облигаций дополнительно укрепили структуру капитала Capital B: TOBAM конвертировала 1,5 миллиона облигаций в 2,1 миллиона обыкновенных акций, а Fulgur Ventures запросила конвертацию 4,76 миллиона облигаций в 8,75 миллиона обыкновенных акций.

Различия в показателях: почему Capital B обогнала сам Bitcoin

Финансовые результаты показывают, почему институциональные инвесторы сохраняют доверие к этой стратегии. Capital B за текущий год показала доходность, выраженную в Bitcoin, в 1 519,5%, с квартальной доходностью 18,1%, значительно превосходя отдельную производительность Bitcoin в 58% за тот же период. Акции компании принесли впечатляющую доходность в 2 275%, создавая эффект мультипликатора, который отличает казначейское накопление от прямых владений Bitcoin.

Разрыв между доходностью акций Capital B и ростом стоимости Bitcoin обусловлен структурным рычагом, встроенным в ее модель финансирования. Выпуск акций по дисконтным ценам в сочетании с накоплением Bitcoin эффективно увеличивает доходность для существующих акционеров, при условии, что Bitcoin сохраняет свою оценочную траекторию и рыночные условия остаются благоприятными.

Институциональный катализатор: более широкое движение по казначейству Bitcoin в Европе

Capital B действует в рамках расширяющейся европейской системы для корпоративных цифровых резервов. Аналогичные инициативы появились по всему континенту: компания Smarter Web Company стала пионером в Великобритании, предложив первый в стране конвертируемый облигационный выпуск, номинированный в Bitcoin на сумму $21 миллионов, также сотрудничая с TOBAM. Отдельно Parataxis Holdings объявила о слиянии через SPAC с целью привлечения $640 миллионов в Bitcoin-казначейских активах для листинга на NYSE под тикером “PRTX”.

Этот институциональный сдвиг отражает прецедент MicroStrategy в Северной Америке, но включает в себя особые нормативные рамки и методы финансирования, адаптированные к европейским рынкам капитала. Совокупное движение свидетельствует о том, что более 287 компаний по всему миру владеют более чем 3,64 миллионами Bitcoin, что говорит о продолжающемся спросе институциональных инвесторов на стратегии казначейства в криптовалюте.

Риск-рамки: волатильность и опасения по разбавлению

Несмотря на энтузиазм, аналитики отмечают существенные риски. Franklin Templeton предупредила, что концентрированные корпоративные владения Bitcoin могут усилить нисходящую волатильность при резком падении цен, что может привести к каскадным вынужденным продажам. Аналитик VanEck Мэттью Сигел критиковал программы выпуска акций на рынке, которые становятся размывающими при сближении стоимости акций с чистой стоимостью активов Bitcoin, ставя под сомнение стратегическую устойчивость.

В настоящее время Capital B работает с средней ценой приобретения Bitcoin в €91 568 за монету по всему портфелю из 2 201 BTC. При текущих ценах около €217 миллионов в совокупной стоимости, компания сохраняет нереализованную прибыль в €25,8 миллиона при текущих оценках, хотя эта позиция остается чувствительной к движению цен Bitcoin.

Перспективы: разрешение на €300M и сигналы доверия институциональных инвесторов

Компания одобрила дополнительные капиталовложения до €300 миллионов через свою люксембургскую структуру, что свидетельствует о приверженности руководства к дальнейшему накоплению Bitcoin. Расширенный уставный капитал теперь составляет 163,1 миллиона обыкновенных акций, а полностью разводненная капитализация достигает 331,2 миллиона акций с учетом конвертируемых инструментов и варрантов.

Эволюция Capital B от 15 монет до 2 201 BTC демонстрирует, как инфраструктура Европы внедряет стратегии казначейства в криптовалюте в основные портфели институциональных инвесторов, хотя вопросы устойчивости остаются зависимыми от стабильности цен Bitcoin и спроса на продолжение размывающих механизмов финансирования.