Премьер-министр Новой Зеландии выступает против осторожной стратегии снижения ставок Банка резервов

Розничные расходы наконец набирают обороты в Новой Зеландии, продажи во втором квартале выросли на 0,5% по сравнению с прогнозами экономистов о снижении на 0,3%. Этот положительный сюрприз сигнализирует о том, что домохозяйства реагируют на более низкие ставки по займам, но при этом скрывает более сложную экономическую реальность.

Дебаты о снижении ставки: Луксон против Центрального банка

Премьер-министр Новой Зеландии Кристофер Луксон публично оспорил недавний шаг Резервного банка по денежно-кредитной политике, утверждая, что чиновники не пошли достаточно далеко. В своем последнем интервью Луксон заявил, что снижение на 50 базисных пунктов было бы более уместным, чем снижение на 25 базисных пунктов, которое фактически было осуществлено в среду. Официальная ставка наличных денег сейчас составляет 3%, что является самым низким уровнем с 2021 года.

Перед принятием решения Луксон напрямую общался с губернатором РБНЗ Кристианом Хоуксби о необходимости более агрессивных мер. Когда его спросили, поощрял ли он губернатора быть смелее, Луксон подтвердил: «Практически да». Однако он признал ограничения своего влияния, заявив: «Я могу делиться своим мнением, но должен уважать независимость Резервного банка по закону».

Автономия центрального банка глубоко закреплена в законодательстве Новой Зеландии, что делает публичное политическое давление на решения по ставкам относительно редким. Интересно, что президент ЕЦБ Кристин Лагард недавно высказалась по схожим вопросам, предупредив, что политическое вмешательство в монетарную политику создает риски для экономической стабильности.

Экономические сигналы указывают в разные стороны

Прогнозы РБНЗ показывают, что OCR снизится до 2,5% к концу года, что говорит о том, что политики видят возможность для дополнительных снижений. Решение банка последовало за тем, как он выявил более четкие тенденции инфляции и ожидал сокращения экономической активности в июньском квартале.

Тем не менее, губернатор Хоуксби нарисовал фрагментарную картину национальной экономики — некоторые провинции выигрывают от сельскохозяйственного бумa, в то время как крупные городские центры, такие как Окленд и Веллингтон, остаются вялым. Такое неравномерное восстановление отражает более широкие глобальные неопределенности, особенно в отношении торговой политики США.

Где на самом деле тратятся деньги потребителей

Данные розничной торговли от Statistics New Zealand показывают более оптимистичного потребителя, чем указывает уровень безработицы. Электротовары лидируют по росту расходов с увеличением на 4,6%, а также наблюдается стабильный рост в сегментах мебели и досуга. Расходы домохозяйств уже растут три квартала подряд, что свидетельствует о набирающем силу восстановлении.

Старший экономист Westpac Сатиш Ранчод отметил сдвиг: «Розничный сектор все еще сталкивается с препятствиями, но мы видим реализующуюся долгожданную перемену. Особенно сильны дискреционные расходы». Однако картина остается смешанной — расходы на гостеприимство остаются на уровне, а покупки продуктов питания и напитков снизились во втором подряд квартале. Расходы на проживание также снизились на 2,1%.

Проблема занятости угрожает восстановлению

Напряженность между ростом розничных продаж и ослабевшим рынком труда создает неопределенность. Уровень безработицы в Новой Зеландии вырос до 5,2% во втором квартале — это самый высокий показатель с момента восстановления после COVID в конце 2020 года. Сам уровень занятости сократился на 0,1% за квартал, что свидетельствует о снижении спроса на рабочую силу.

Старший экономист Capital Economics Абхиджит Сурья предполагает, что политики воспримут данные о занятости как свидетельство увеличения избыточных мощностей на рынке труда, а не как повод для паники. Тем не менее, рост безработицы может снизить доверие домохозяйств и их покупательскую способность в ближайшие месяцы — что потенциально может нивелировать текущие розничные успехи.

Что дальше для премьер-министра Новой Зеландии и Центрального банка

С августа прошлого года Резервный банк снизил официальную ставку наличных денег на 250 базисных пунктов, что стало резким поворотом, направленным на стимулирование расходов домохозяйств за счет снижения ипотечных платежей. Эта стратегия, похоже, работает в розничном секторе, но тенденции на рынке труда указывают на то, что экономика все еще остается сдержанной.

Разрыв между стремлением Луксона к более быстрым снижением ставок и взвешенным подходом РБНЗ отражает фундаментальную дискуссию: насколько агрессивно должна реагировать политика на смешанные экономические сигналы? Несмотря на то, что розничная торговля во втором квартале превзошла ожидания, а потери рабочих мест растут, следующие несколько месяцев проверят, сможет ли устойчивость потребителей поддержать нарратив о восстановлении.