#稳定币 Недавно я изучал стейблкоины и наткнулся на довольно интересную тему😅 Tether (USDT) — этот гигант стейблкоинов, возможно, нужно добавить еще 4,5 миллиарда долларов резервов, чтобы достичь уровня капитализации, как у традиционных крупных банков? Это звучит немного пугающе, но при более детальном ознакомлении с информацией становится понятно, что за этим стоит особенно сложная финансовая логика.

Честно говоря, в начале, услышав такие слова, как "рисковая взвешенная активы" и "коэффициент достаточности капитала", я был в недоумении 😭 Но постепенно я понял, что риск стейблкоинов не так прост, как "есть ли эквивалентные долларовые резервы". Активы, в которые инвестирует Tether, такие как биткойны, золото, кредиты и т. д., имеют разные уровни риска и требуют использования разных пропорций для их компенсации. Например, для таких волатильных активов, как биткойн, требуется намного больше "подушки безопасности", чем для долларовой наличности.

В настоящее время 6,8 миллиарда долларов сверхрезервов, которыми владеет Tether, звучат немало, но с другой стороны, если ориентироваться на стандарты таких крупных банков, как JPMorgan, действительно может не хватать. Однако также интересно, что материнская компания Tether накопила более 20 миллиардов прибыли, что тоже является своего рода «невидимой гарантией», хотя юридически нет жесткого обязательства 😅.

Это让我更理解了 почему уровень доверия к стейблкоинам у всех разный. Выбор стейблкоина действительно нельзя оценивать только по критерию "есть ли резерв", нужно также учитывать такие глубокие факторы, как капитализация эмитента и прозрачность распределения активов. Это немного сложно, но становится все интереснее!