Понимание спреда и проскальзывания: скрытый убийца стоимости транзакции

Почему трейдеры должны следовать этим двум концепциям

В криптовалютной торговле помимо комиссий есть два фактора, которые напрямую влияют на ваши фактические затраты — спред и проскальзывание. Многие новички-продавцы игнорируют эти два понятия и в конечном итоге обнаруживают, что их цена исполнения значительно ниже ожидаемой. Сегодня мы глубже поймем, как они влияют на каждую вашу сделку.

Что такое спред между спросом и предложением

На любом рынке покупатели и продавцы никогда не соглашались на одну и ту же цену. Покупатели хотят купить по самой низкой цене, а продавцы хотят продать по самой высокой цене, этот противоположный спрос создает ценовое различие в книге заказов — вот что такое спред.

Точнее говоря, спред — это разница между самой высокой ценой покупки (бид-цена) и самой низкой ценой продажи (аск-цена). Если вы хотите купить немедленно, вы должны принять самую низкую цену продажи; если вы хотите продать немедленно, вы должны принять самую высокую цену покупки. Эта разница в цене является стоимостью рынка.

Как ликвидность влияет на размер спреда

На высоколиквидных рынках, таких как основные торговые пары, заказы покупателей и продавцов очень плотные, спред будет очень узким. Например, в случае с биткойном, из-за огромного объема торгов спред может составлять всего несколько центов. А для токенов с меньшим объемом торгов спред может достигать нескольких долларов, что означает, что ваши фактические затраты будут выше.

Низколиквидный рынок похож на узкую дорогу, где трейдерам нужно пройти большее расстояние, чтобы завершить крупную сделку. Таким образом, чем более конкурентоспособны участники рынка, тем меньше спред.

Как маркет-мейкеры зарабатывают на спреде

Для поддержания ликвидности на рынке маркетмейкеры играют жизненно важную роль. Они постоянно одновременно покупают и продают активы, получая прибыль за счет многократной покупки по более низким ценам и продажи по более высоким. Даже если спред в каждой сделке составляет всего 1 доллар, когда они совершают тысячи сделок в течение всего дня, эти небольшие спреды могут накапливаться в значительный доход.

Например, маркетмейкер может одновременно купить BNB по цене $800 и продать его по цене $801, зарабатывая каждый раз $1 на разнице. Для трейдеров они должны принять эти условия, чтобы мгновенно совершить сделку. Активы с высоким спросом привлекают больше конкурирующих маркетмейкеров, в конечном итоге уменьшая спред.

Как рассчитать процент спреда

Чтобы провести честное сравнение между различными активами, нам необходимо выразить спред в процентах. Формула расчета очень простая:

(аск-цена - бид-цена) / аск-цена × 100 = спред百分比

Давайте объясним на реальных примерах. Предположим, что ассоциированная цена определенной монеты составляет $9.44, цена покупки — $9.43, а спред равен $0.01. Рассчитаем: $0.01 ÷ $9.44 × 100 ≈ 0.106%.

В сравнении, даже если абсолютное значение спреда биткойна составляет $1, из-за более высокой цены биткойна его процентный спред составляет всего около 0,0008%. Это показывает, что у активов с низкой ликвидностью процентный спред, как правило, больше, что полностью соответствует нашей теории ликвидности.

Что такое проскальзывание

Скользящая цена — это еще одна скрытая стоимость в торговле. Она возникает, когда вы размещаете рыночный ордер, и из-за недостаточной ликвидности рынка ваш ордер исполняется по нескольким менее выгодным ценам.

Предположим, вы хотите купить токен по цене $100, но на ордерной книге только $50 ликвидности. Система будет продолжать поднимать цену (принимая $100.50, $101 и т.д. более высокие цены), пока ваш весь заказ на $100 не будет выполнен. В итоге, ваша средняя цена сделки будет значительно выше $100 — это и есть проскальзывание.

В условиях высокой волатильности или низкой ликвидности рынка проскальзывание особенно заметно. У некоторых мелких монет проскальзывание может превышать 10%, что серьезно сказывается на прибыли трейдеров.

正向проскальзывание的幸运时刻

Однако проскальзывание не всегда является плохой новостью. В некоторых случаях рыночная цена может колебаться в благоприятном для вас направлении в момент, когда вы размещаете заказ. Когда вы делаете покупку, а цена падает, или делаете продажу, а цена растет, вы фактически заключаете сделку по более выгодной цене, чем ожидали. Это “положительное проскальзывание” хотя и редко, но иногда возникает на рынках с высокой волатильностью.

Настройка проскальзывания容限

Многие биржи позволяют вам вручную установить допустимый диапазон проскальзывания. Некоторые платформы автоматизированных маркет-мейкеров предлагают эту функцию, позволяя системе знать, что вы готовы выполнять сделки в диапазоне отклонения X%.

Установка низкой допустимой величины означает, что выполнение заказа может занять больше времени и иногда может даже не состояться. Слишком высокая допустимая величина подвергает вас риску фронтраннинга — другие трейдеры или боты могут заплатить более высокие комиссии за газ, чтобы выполнить сделку первыми, а затем перепродать вам по лучшей цене, зарабатывая на разнице.

Как минимизировать торговые издержки

Хотя полностью избежать спреда и проскальзывания невозможно, есть несколько способов значительно снизить риски:

1. Разделить крупный ордер

Вместо того чтобы разово подавать большой заказ, лучше разбить его на несколько меньших частей. Внимательно изучите глубинуorder book, чтобы убедиться, что размер каждого маленького заказа не превышает доступную ликвидность на этом ценовом уровне.

2. Выберите рынок с высокой ликвидностью

Всегда отдавайте предпочтение торговле высоколиквидными активами и торговыми парами. Рынки с низкой ликвидностью могут серьезно повлиять на вашу цену исполнения, а также могут поглотить вашу ожидаемую прибыль.

3. Используйте лимитный ордер вместо рыночного ордера

Лимитированный ордер исполняется только по указанной вами цене или по более выгодной цене. Хотя это требует ожидания, но позволяет полностью избежать негативного проскальзывания. Это самый прямой способ избежать рисков.

4. следовать цепочечным расходам

Если вы используете децентрализованную торговую платформу, обязательно учитывайте газовые сборы. В периоды загруженности сети эти сборы могут быть пугающе высокими, способными свести на нет любую прибыль от сделки.

5. Своевременно отслеживать глубину рынка

Перед размещением заказа посмотрите график глубины книги заказов. Если вы обнаружите, что ликвидность на каком-либо уровне цен крайне низка, стоит переосмыслить, стоит ли торговать в этот момент.

Резюме

спред и проскальзывание это факторы, которые легко игнорировать, но они оказывают глубокое влияние на криптовалютные сделки. Для малых сделок эти затраты могут показаться незначительными, но при проведении крупных сделок разница в несколько процентов может привести к значительным финансовым потерям.

Понимание этих двух концепций является обязательным для любого серьезного трейдера. Особенно в области децентрализованных финансов, отсутствие базовых знаний может привести вас в ловушку арбитражной торговли или проскальзывания. В следующий раз перед размещением ордера потратьте секунду, чтобы подумать о спреде и проскальзывании — эта небольшая привычка может сэкономить вам тысячи долларов.