Как играть в Производные в Децентрализованных финансах? Давайте начнем с нуля.

Предупреждение: содержимое длинное, но ценными идеями полным-полно.

Если вы хотите получить прибыль на криптовалютном рынке, но не хотите напрямую владеть каким-либо токеном, производные инструменты являются отличным выбором. Стоимость таких финансовых инструментов зависит от какого-либо базового актива (например, биткойн или эфир), что позволяет трейдерам зарабатывать на изменении цен — даже если они вовсе не владеют этим активом.

В экосистеме DeFi (децентрализованные финансы) производные инструменты растут с невероятной скоростью. В отличие от традиционных производных инструментов, производные инструменты DeFi работают на блокчейне и автоматически исполняют условия сделок через смарт-контракты, без необходимости в посредниках.

Основная логика деривативов

Деривативы по сути являются контрактом между двумя сторонами, стоимость которого зависит от будущих изменений цены базового актива. Проще говоря, деривативы предоставляют вам возможность получать прибыль от колебаний цен на активы — независимо от того, растут они или падают.

Деривативы делятся на несколько типов: фьючерсные контракты, опционы и свопы. Их объединяет одно основное правило — инвесторы могут извлекать прибыль из будущих изменений цен на активы, даже не обладая этим активом.

У производных финансовых инструментов есть две важные функции: хеджирование рисков и торговля с использованием кредитного плеча. Например, трейдер с ограниченными финансами может контролировать более крупные фьючерсные контракты с помощью кредитного плеча. Кроме того, производные инструменты также могут использоваться для хеджирования портфелей — компенсируя потенциальные убытки с помощью обратных позиций по производным.

Но обратите внимание: производные инструменты являются сложными инструментами, а кредитное плечо может как увеличить прибыль, так и увеличить убытки. Перед торговлей необходимо понять риски.

Ключевые отличия DeFi деривативов от традиционных деривативов

Ценность DeFi деривативов по-прежнему зависит от базового актива (обычно криптовалюты), но они работают на блокчейн-протоколах. Наиболее распространенными в DeFi являются деривативы криптовалют, хотя пользователи также могут создавать деривативы, связанные с другими активами, такими как акции.

С помощью деривативных контрактов любой может извлечь выгоду из изменения цен на активы или хеджировать позиции в прозрачной и бездоверительной среде. Протоколы DeFi деривативов обычно просты в использовании — любой, у кого есть криптовалютный кошелек, может участвовать.

Главное преимущество — это самостоятельное хранение. Трейдеры могут контролировать свои активы и приватные ключи, не передавая их централизованной платформе или третьему лицу. Это означает, что вы можете свободно перемещать активы между различными DeFi-протоколами, не дожидаясь долгих сроков вывода.

Как работает платформа DEX деривативов

Децентрализованная биржа производных финансовых инструментов (Derivative DEX) работает на блокчейне, устраняя посредников. Сам блокчейн является неизменяемой книгой учёта — все сделки и выполнение контрактов навсегда записаны и не подлежат изменению.

Протоколы производных финансовых инструментов DeFi строятся на различных блокчейнах: Ethereum, BNB Chain, Solana или решениях второго уровня. Они различаются по безопасности, масштабируемости и торговым издержкам, что влияет на удобство использования платформы и общую производительность.

Некоторые DEX сосредоточены на кросс-цепной совместимости, позволяя пользователям одновременно торговать деривативами на нескольких блокчейнах.

Умные контракты являются основной технологией DEX. Эти самовыполняющиеся программы непосредственно кодируют условия, автоматически выполняя сделки, расчеты и другие функции (такие как стейкинг и управление) без человеческого вмешательства.

DEX также полагается на блокчейн-оракулы для точного отслеживания цен и поддержания связи с реальными активами. Степень децентрализации различных оракулов, точность данных и частота обновлений различаются, что влияет на общую надежность платформы.

Структура власти деривативов

Протоколы DeFi-деривативов используют модель децентрализованного управления — пользователи могут участвовать в принятии решений в определенной степени. Однако некоторые протоколы имеют высоко децентрализованную структуру, в то время как другие полагаются на централизованные решения.

Нативные токены играют ключевую роль в DeFi деривативах. На некоторых платформах держатели токенов могут участвовать в управлении через DAO (децентрализованные автономные организации), голосуя за улучшения протокола и другие изменения. Иногда токены также могут заменять стабильные монеты в качестве залога для торговли.

DEX также может поощрять маркет-мейкеров с помощью нативных токенов. Например, некоторые биржи взимают комиссии и распределяют их между поставщиками ликвидности, чтобы вознаградить их за увеличение ликвидности на платформе.

Четыре основных типа DeFi деривативов

бессрочные фьючерсы

Фьючерсные контракты позволяют трейдерам извлекать прибыль из будущих изменений цен на базовые активы. Фьючерс — это соглашение, которое устанавливает покупку или продажу актива по заранее установленной цене в будущем.

В традиционных финансах фьючерсы обычно торгуются на централизованных биржах. Однако DeFi предоставляет трейдерам децентрализованную, бездоверительную среду, позволяя торговать фьючерсами непосредственно на блокчейне без посредников.

DeFi-фьючерсы могут быть бессрочными или с фиксированной датой истечения. Бессрочные фьючерсы имитируют традиционные фьючерсные сделки, но не имеют срока действия или даты расчетов — это самый распространенный тип деривативов в DeFi. Бессрочные фьючерсы предлагают большую гибкость и доступность по сравнению с обычными фьючерсами, но сопряжены с высокими рисками из-за кредитного плеча и финансирования.

Опционные контракты

Опционы предоставляют держателю право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по определенной цене в определенную дату. Криптоопционы работают аналогично.

Опционы могут использоваться для хеджирования рисков ценовых колебаний или для торговли будущими изменениями цен на активы. Например, если вы держите ETH, но беспокоитесь о его возможном падении, вы можете купить пут-опцион, который позволяет вам продавать ETH по установленной цене, независимо от того, какова текущая цена на спот. Это может ограничить потенциальные убытки.

С другой стороны, опционы также могут быть использованы для получения прибыли от роста цен на криптовалюту. В этом случае вы покупаете колл-опцион, который позволяет вам приобрести актив по установленной цене, когда стоимость актива превышает цену исполнения, вы сможете получить прибыль.

синтетические активы

Синтетические активы (или “synths”) — это цифровые версии реальных активов, которые удобны для хранения и торговли. По сути, они являются деривативами на основе блокчейна, использующими блокчейн для воспроизведения стоимости базовых активов, включая такие характеристики, как инфляция.

Хотя синтетические активы похожи на стейблкоины, они более разнообразны — могут представлять акции, драгоценные металлы, альткойны, опционы и даже фьючерсы.

Синтетические активы, хотя и пытаются точно отразить стоимость базовых активов, не поддерживаются ими напрямую. Их цель - использовать прозрачность и открытость блокчейна, чтобы предоставить людям по всему миру беспрепятственный доступ, создавая пространство для инвестиций без необходимости доверия, делая традиционные активы более доступными.

своп-контракт

Своп — это соглашение между сторонами о обмене денежными потоками, обычно основанное на различных активах или ценовых индексах. В DeFi свопы могут использоваться для обмена стоимости различных токенов или для хеджирования процентного риска.

Реальные проблемы, с которыми сталкиваются DeFi деривативы

Перед вложением средств крайне важно понять риски торговли. Торговля деривативами DeFi обычно более рискованна, чем прямая криптоторговля, поскольку деривативы являются сложными и волатильными инструментами. Трейдерам следует быть готовыми к большим прибыли и убыткам.

Проблемы с ликвидностью также могут возникнуть. DEX все еще является новым платформой, низкий объем торгов может привести к большой проскальзыванию при сделках. По сравнению с традиционными криптобиржами, использование DEX не так гладко.

Новички могут столкнуться с трудностями при использовании некастодиальных кошельков — подключение кошелька, запоминание пароля, сохранение мнемонической фразы требуют обучения. Кроме того, большинство централизованных платформ поддерживают сделки в реальном времени, не подверженные ограничениям времени блока; однако из-за перегруженности сети и роста комиссий использование ордерных книг на DEX не всегда просто.

Безопасные риски также нельзя игнорировать. DEX не защищены от хакеров и имеют свои уязвимости. Поскольку смарт-контракты управляют DeFi-протоколами, даже одна ошибка в коде может привести к краху производного контракта. DeFi-платформы ранее сталкивались с серьезными убытками из-за уязвимостей контрактов.

Чтобы снизить риски, всегда проводите собственное исследование (DYOR), проверяйте команду платформы, типы деривативов и уровень безопасности смарт-контрактов.

Будущее деривативов в DeFi

Деривативы DeFi быстро растут, предоставляя инвесторам возможность получать прибыль от изменений цен на активы в среде без доверия. С развитием блокчейна будет появляться больше типов деривативов DeFi.

Но перед торговлей любыми финансовыми инструментами объективно оцените свой уровень знаний, способности к риску и максимальные убытки, которые вы готовы понести. Ответственная торговля начинается с понимания себя.