Как играть на понижение? Полное руководство по шортингу

Что такое шортинг и почему важно это понимать

Игра на падения, известная как шортинг, — это стратегия заработка на рынках, когда цены идут вниз. На практике это означает продажу актива (, который мы сначала заимствуем), а затем выкупаем его по более низкой цене. Разница между ценой продажи и ценой выкупа — это наша потенциальная прибыль. Это не новая идея — стратегии игры на падения появились уже в XVII веке — но в последние годы они приобрели огромную популярность среди трейдеров и инвесторов по всему миру.

Шортинг работает практически на каждом финансовом рынке: от фондового рынка, через валютный, товарный, и до рынка криптовалют. Как розничные инвесторы, так и профессиональные торговые компании, такие как хедж-фонды, регулярно используют эту стратегию.

Механика игры на спады – шаг за шагом

Как на практике выглядит игра на падение? Представим, что мы уверены, что цена данного актива упадет. Вот что мы делаем:

1. Мы вносим необходимое обеспечение на нашем маржинальном или фьючерсном счете
2. Мы заимствуем определенное количество актива (, например, у брокера или биржи )
3. Мы сразу продаем этот актив по текущей рыночной цене
4. Мы ждем падения цены
5. Мы выкупаем то же количество актива по новой, более низкой цене
6. Мы возвращаем заимствованный актив кредитору ( вместе с процентами )

Наша прибыль — это разница между ценой продажи и ценой покупки, уменьшенная на транзакционные сборы и проценты по кредиту.

Конкретные примеры игры на падения

Шортинг биткоина на практике

Предположим, что мы берем в долг 1 BTC и продаем его за 100 тыс. USD. В этот момент у нас открытая короткая позиция, и мы начинаем платить проценты по займу. Если цена биткоина упадет до 95 тыс. USD, мы можем сейчас купить 1 BTC и вернуть его кредитору. Наша прибыль составляет 5 тыс. USD (минус комиссии и проценты).

Сценарий противника: если цена биткойна вырастет до 105 тыс. USD, выкуп 1 BTC обойдется нам дороже, чем мы получили от продажи. Убыток составит 5 тыс. USD плюс дополнительные расходы.

Шортинг акций – пример с акциями

Предположим, что инвестор считает, что акции компании XYZ, торгующиеся по 50 долларов за штуку, переоценены. Он занимает 100 акций и продает их за 5 тысяч долларов. Когда цена падает до 40 долларов, он выкупает акции за 4 тысячи долларов, возвращает их и зарабатывает 1000 долларов ( с учетом сборов ).

В противном случае – рост до 60 USD – выкуп стоит 6 тыс. USD, что приводит к убытку в 1000 USD плюс дополнительные финансовые расходы.

Когда и почему трейдеры играют на понижение

Существуют две основные причины, по которым инвесторы занимают короткие позиции:

Спекуляция на недавнем росте: Трейдеры считают, что актив переоценен и цена упадет. Они хотят на этом заработать.

Защита кошелька (hedging): Инвестор с длинной позицией в подобных активах занимает короткую позицию в другом месте, чтобы нейтрализовать потенциальные убытки. Это классическая стратегия управления рисками на волатильных рынках.

Технические требования для шортинга

Прежде чем мы начнем играть на понижение, нам нужно выполнить несколько требований по техническо-финансовым условиям:

Маржинальный депозит (margin): Брокер или биржа требуют, чтобы трейдер внес определенную часть стоимости позиции. На традиционных фондовых рынках это обычно 50% стоимости коротких бумаг. На криптовалютных рынках требования варьируются в зависимости от платформы и применяемого кредитного плеча. При кредитном плече 5× позиция стоимостью 1000 USD требует 200 USD залога.

Обязательный маржинальный депозит (маржа поддержки): Гарантирует, что на счете достаточно средств для покрытия возможных убытков. Обычно он рассчитывается как соотношение активов к пассивам.

Риск ликвидации: Если депозит упадет ниже требуемого уровня, брокер может выдать требование о пополнении депозита или автоматически закрыть позицию, чтобы покрыть заимствованные средства. Это может привести к значительным потерям.

Плюсы игры на падениях для инвесторов

Шортинг предлагает инвесторам ряд потенциальных преимуществ:

• Заработок на медвежьем рынке: Когда большинство трейдеров теряет деньги на падениях, шортисты могут зарабатывать
• Стратегическая гибкость: Игроки на понижение могут защитить свои портфели, занимая компенсирующие позиции по убыткам от длинных инвестиций
• Корректировка оценок: Шортинг помогает выявлять и устранять переоцененные активы с рынка
• Увеличение ликвидности: Большая торговая активность облегчает другим участникам рынка проведение сделок по удовлетворительным ценам

Риски, связанные с игрой на понижение

Здесь начинается темная сторона шортинга. Угрозы могут быть серьезными и немалыми:

Теоретически неограниченные убытки: В длинной позиции максимальные убытки составляют 100% инвестиций. При шортинге цена может расти до бесконечности, что теоретически означает неограниченные убытки. На протяжении многих лет многие профессиональные трейдеры обанкротились именно из-за шортинга.

Сжатие коротких позиций (short squeeze): Когда цена резко растет из-за неожиданных новостей или действий меньшинства на рынке, шортисты могут быть вынуждены закрыть позиции с убытками.

Расходы на заимствование: Комиссии и проценты по займам являются переменными и могут возрасти, особенно для активов с высоким спросом, которые трудно занять.

Обязанности по дивидендам: На рынке акций шортисты обязаны покрывать все дивиденды, выплачиваемые в течение срока короткой позиции.

Регуляторные ограничения: Во время рыночных кризисов надзорные органы могут временно запрещать или ограничивать шортинг, заставляя игроков закрывать позиции по неблагоприятным ценам.

Виды шортинга – технические различия

Шортинг с покрытием (covered short): Трейдер действительно берет взаймы и продает актив. Это самый распространенный и более безопасный метод, широко используемый на традиционных и криптовалютных рынках.

Без покрытия (naked short): Продажа актива без предварительного его заимствования. Этот метод более рискованный, часто ограничен или запрещен из-за угроз для стабильности рынка.

Этические и регуляторные аспекты игры на падение

Шортинг вызывает большие споры. Критики утверждают, что агрессивный шортинг может углублять падения на рынке и несправедливо атаковать компании, потенциально нанося вред работникам. Во время финансового кризиса 2008 года правительства нескольких стран временно запретили шортинг.

Сторонники считают, что шортинг увеличивает прозрачность рынка, раскрывая переоцененные или подозрительные компании. Надзорные органы стремятся найти золотую середину через регулирование, такое как правило роста (правило увеличения ), которое ограничивает шортинг во время резких падений.

В США шортинг регулируется постановлением SHO, изданным SEC, которое предотвращает манипуляции и недобросовестные практики.

Итог – стоит ли играть на падениях

Игра на понижение - это легитимная стратегия заработка на рынках, доступная как для спекулянтов, ищущих прибыль, так и для инвесторов, прагматично управляющих рисками. Шортинг успешно функционирует на традиционных и криптографических финансовых рынках уже в течение десятилетий.

Однако каждый, кто задумывается о игре на понижение, должен понимать связанные с этим риски: неограниченные потенциальные убытки, выжимание шортов, переменные затраты на заимствование и регуляторные угрозы. Это не стратегия для новичков — она требует опыта, дисциплины и правильного управления рисками. Прежде чем принимать решение о шорте, стоит обратиться за советом к опытному финансовому консультанту.