Стоимость транзакции невидимый убийца: глубокое понимание реальных расходов помимо комиссии

Почему спред и проскальзывание будут определять вашу прибыль

В криптовалютной торговле многие люди обращают внимание только на поверхностные комиссии, игнорируя более серьезную ловушку — спред на бирже и рыночный проскальзывание. Эти два, на первый взгляд, простых понятия на самом деле скрывают истинные затраты на торговлю, и, не обращая на них внимания, можно потерять свою прибыль.

Когда вы размещаете заказ на любой торговой платформе, рынок не будет исполнять его по ожидаемой вами цене. Продавец хочет максимально высокую цену, покупатель — максимально низкую, и это противоречие в спросе образует спред — то есть разницу между ценами покупки и продажи. В то же время, когда на рынке не хватает ликвидности или цены сильно колеблются, ваша цена исполнения может быть значительно выше ожидаемой, что называется проскальзыванием.

Понимание этих двух концепций имеет решающее значение для любого трейдера, поскольку они напрямую влияют на вашу способность получать прибыль.

Как возникает и расширяется спред покупки и продажи

спред между спросом и предложением означает разницу между наивысшей ценой покупки и наименьшей ценой продажи в книге заказов активов. Проще говоря, если максимальная цена покупки для определенной криптовалюты составляет $100, а минимальная цена продажи — $101, то спред составляет $1.

На традиционных финансовых рынках эта цена обычно поддерживается маркет-мейкерами. Однако в экосистеме криптовалют, особенно на децентрализованных биржах, спред возникает из реальных заявок частных лиц и учреждений. Когда вы хотите немедленно купить, вы должны согласиться на минимальную цену продажи со стороны продавца; когда вы хотите немедленно продать, вы должны согласиться на максимальную цену покупки со стороны покупателя.

Чем более ликвиден актив, тем меньше обычно разница в ценах. Такие криптовалюты, как BTC и BNB, которые имеют высокий объем торгов, часто показывают небольшую разницу в ценах, что происходит из-за наличия большого количества ордеров. Напротив, у малоликвидных альткоинов разрыв между ордерами покупателей и продавцов может быть значительным, и разница в ценах может достигать нескольких процентов.

Например: в какой-то момент цена продажи BNB составляет $800/монета, а цена покупки – $801/монета. Трейдер, который хочет открыть позицию немедленно, может сделать это только по цене $801, в то время как трейдер, желающий выйти из позиции немедленно, может сделать это только по цене $800. Маркетмейкеры зарабатывают, постоянно используя такие разницы в ценах.

Ликвидность является определяющим фактором спреда

Линия жизни рынка — это ликвидность. На рынке с исчерпанной ликвидностью вы можете ждать, пока сделка будет выполнена, в течение нескольких часов или даже дней. Вот почему в традиционных рынках профессиональные поставщики ликвидности активно участвуют — они получают прибыль от спреда, обещая всегда покупать и продавать.

В децентрализованных торговых платформах эту роль выполняют маркетмейкеры. Они одновременно размещают ордера на покупку и продажу, и когда ордер на покупку исполняется, одновременно размещают ордер на продажу; когда ордер на продажу исполняется, одновременно размещают ордер на покупку, за счет чего получают безрисковую прибыль от разницы в ценах. Именно из-за такого рода конкуренции спреды для высокоактивных токенов снижаются.

Как количественно оценить ваши реальные торговые издержки

Разница в ценах между разными валютами кажется трудной для сравнения. Разница в $1 звучит намного больше, чем $0.01, но насколько она велика? Для этого нужно вычислить процентную разницу в ценах: