Разница между ценами покупки и продажи и проскальзывание: что нужно знать трейдерам

Основные моменты

• Спред (разница между ценами покупки и продажи) — это разница между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи в ордерной книге.
• Проскальзывание происходит, когда ваш заказ выполняется по цене, отличной от ожидаемой, обычно из-за нехватки ликвидности или большой ценовой волатильности.
• Узкий спред и низкая волатильность являются признаком здорового рынка с прочной торговой основой.
• Оба этих фактора непосредственно влияют на фактические затраты на транзакции, превышающие отображаемую плату.

Почему цены никогда не бывают одинаковыми?

Когда вы производите сделки на криптовалютной бирже, рыночная цена зависит от баланса между предложением и спросом. Помимо номинальной цены, вам следует обратить внимание на объем торгов, ликвидность рынка и тип ордера, который вы используете.

Существует реальность, что не всегда вы получаете желаемую цену. Между покупателем и продавцом всегда существует процесс переговоров, в результате чего возникает разница в цене (spread) между двумя сторонами. В зависимости от объема активов, которые вы хотите торговать, и уровня волатильности, вы можете столкнуться с проскальзыванием — когда сделка не происходит по ожидаемой цене.

Чтобы избежать нежелательных сюрпризов, понимание механизма ордерной книги поможет вам торговать с большей уверенностью.

Что такое спред и как он работает?

Спред (разница между ценами покупки и продажи) просто представляет собой разницу между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи актива в книге заказов.

На традиционном рынке спред обычно создается брокерами или маркет-мейкерами. Но на рынке криптовалют спред является результатом разницы между лимитными ордерами покупателей и продавцов.

Если вы хотите купить сейчас: вы должны принять минимальную цену от продавца

Если вы хотите продать сразу: вы получите наивысшую цену от покупателя

Активы с более сильной торговой основой (, такие как валютные пары ), будут иметь более узкие спрэды, поскольку в книге заказов находится большое количество ордеров. Напротив, широкий спред приводит к большему колебанию цен при закрытии крупных позиций.

Роль маркет-мейкера в спрэде

Ликвидность является ключевым фактором для любого финансового рынка. Если вы торгуете на рынке с низкой ликвидностью, вам может понадобиться ждать много часов, а порой даже целый день, чтобы найти другого трейдера, который согласится исполнить ваш ордер.

Не все рынки обладают достаточной ликвидностью только за счет индивидуальных трейдеров. Маркет-мейкеры играют роль в предоставлении ликвидности, в обмен на это они зарабатывают на спрэде.

Как они работают: Покупая и продавая актив одновременно, маркет-мейкеры извлекают прибыль из спреда. Они продают по более высокой цене предложений и покупают по более низкой цене предложений, постоянно повторяя этот процесс для получения прибыли.

Даже небольшая спред (, например: 1 USD), может принести значительную прибыль, если дневной объем торгов достаточно велик.

Практический пример: Организация, создающая рынок, может предложить купить BNB по цене $853.60 и продать BNB по цене $854.60, создавая спред в $1. Любой, кто хочет торговать немедленно, должен согласиться на их цену. Разница $1 является чистой прибылью маркет-мейкера.

Активы с высоким спросом будут иметь меньший спред, когда маркет-мейкеры будут конкурировать за его сужение.

Глубинный график: Визуализация спреда на торговой площадке

На большинстве современных торговых площадок вы можете легко увидеть спред, переключившись на режим просмотра глубины рынка (Depth Chart).

Этот график показывает:

• Слева (зеленый): Заказы на покупку и цена покупки
• Справа (красный): Ордеры на продажу и цена продажи

Расстояние между этими двумя регионами называется спредом. Вы можете рассчитать его, вычитая цену продажи (красный) из цены покупки (зеленый).

Ясная связь: Высокая ликвидность = маленький спрэд

Объем торгов является распространенным индикатором ликвидности. Поэтому вы увидите более высокий объем в сочетании с меньшим спредом (, рассчитанным в процентах от цены ). Криптовалюты, которые торгуются чаще, будут иметь большую конкуренцию между трейдерами, что приведет к более узкому спреду.

Как Рассчитать Спред

Чтобы сравнить спред между различными активами, вам нужно рассчитывать в процентах:

Формула: (Цена продажи - Цена покупки) / Цена продажи × 100 = Спред

Пример с TRUMP:

• Цена продажи: $5.03
• Цена покупки: $5.02
• Абсолютный спред: $0.01
• Спред: (0.01 / 5.03) × 100 ≈ 0.20%

Сравнение с Биткойном:

• Если спред Биткойна $1
• Текущая цена: ~$88,330
• Спред: (1 / 88330) × 100 ≈ 0,0011%

Несмотря на то, что $1 больше $0.01, но спред по Биткойну меньше, чем у TRUMP, потому что цена Биткойна намного выше. У TRUMP значительно меньший объем торгов, что доказывает, что менее ликвидные активы имеют более широкий спред.

Просадка: Когда Сделка Не Происходит Как Ожидалось

Просадка — это явление, которое происходит на рынках с высокой волатильностью или низкой ликвидностью. Оно происходит, когда ваша сделка исполняется по цене, отличной от ожидаемой.

Пример: Вы ставите ордер на покупку по желаемой цене $100. Но на рынке нет достаточной ликвидности по этой цене. Вам придется продолжать выставлять ордера по более высоким ценам ($100.50, $101 и т.д.) до тех пор, пока ваш ордер полностью не будет исполнен. В результате ваша средняя цена покупки будет выше $100 — это и есть проскальзывание.

Как это происходит: Когда вы создаете рыночный ордер, биржа автоматически сопоставляет его с наилучшей ценой сначала. Если по этой цене недостаточно объема, система продолжает подниматься по книге заказов в поисках продавца. Этот процесс приводит к тому, что вам придется платить разные цены, которые выше ваших ожиданий.

Скользящие цены очень распространены на автоматических рыночных инструментах (AMM) и децентрализованных биржах (DEX). Для альткойнов с низкой ликвидностью или высокой волатильностью скольжение может превышать 10% от предполагаемой цены — это тревожная цифра.

Позитивный Сдвиг Цен—Когда Удача Посетит

Не всегда проскальзывание является чем-то плохим. Положительное проскальзывание может произойти, когда:

• Цена снижается, пока вы размещаете ордер на покупку
• Цена растет, пока вы размещаете ордер на продажу

Хотя это происходит редко, положительное проскальзывание может иметь место на волатильных рынках.

Настройка предела скольжения цены

Многие биржи позволяют вам самостоятельно устанавливать уровень допустимого проскальзывания для управления рисками. Вы увидите эту опцию на платформах AMM и DEX.

Эта установка сообщает системе: “Я принимаю сделки, которые могут отличаться максимум на X% от предполагаемой цены.”

Влияние уровня скольжения, который вы установили:

• Низкий уровень: Ваш ордер может долго не исполняться или даже не исполниться.
• Высокий уровень: Вы можете подвергнуться риску потери прибыли из-за информации перед (front-running) — когда другой трейдер видит вашу ожидающую заявку, он ставит более высокую плату за газ, чтобы купить первым, а затем продать вам по более высокой цене, которую вы готовы принять.

Стратегии снижения отрицательного проскальзывания

Хотя полностью избежать обесценивания невозможно, вы можете применить несколько стратегий для минимизации ущерба:

1. Делите большие ордера

Вместо того чтобы выполнять крупный ордер, разбейте его на несколько меньших ордеров. Внимательно следите за книгой заказов, чтобы равномерно распределить ордера, убедитесь, что объем не превышает имеющийся на каждом уровне цены.

2. Расчет торговых сборов

Если вы используете децентрализованную биржу, не забудьте учесть плату за газ. Некоторые блокчейны имеют высокие комиссии в зависимости от состояния сети, которые могут поглотить всю вашу предполагаемую прибыль.

3. Приоритет ликвидных активов

Избегайте торговли активами с низкой ликвидностью или маленьким пулом ликвидности. Ваша торговая активность может значительно повлиять на цену, что приведет к дополнительным убыткам. Выбирайте рынки с более надежной торговой инфраструктурой.

4. Использование лимитных ордеров вместо рыночных ордеров

В отличие от рыночного ордера, ограниченный ордер исполняется только по указанной вами цене или лучше. Вам, возможно, придется подождать дольше, но это надежный способ избежать слишком высокой проскальзывания.

Заключение

При торговле криптовалютой помните, что спред и проскальзывание - это факторы, влияющие на окончательные торговые издержки. Вы не всегда можете их избежать, но вам следует тщательно обдумывать каждое торговое решение.

При мелких сделках спред может быть незначительным. Однако при крупных объемах средняя цена за единицу может быть значительно выше ожидаемой. Для всех, кто участвует в децентрализованных финансах, понимание проскальзывания является основополагающим знанием, которое нельзя игнорировать. Не обладая пониманием этого вопроса, вы столкнетесь с высоким риском убытков из-за фронт-раннинга или проскальзывания, превышающего допустимый уровень.

Дополнительная информация

• Как понять Funding Rate на рынке криптовалют
• Стратегии торговли опционов RFQ на бирже
• Дневная торговля или HODLing: какая стратегия подходит вам?