Почему Крипто проекты продолжают сжигать Токены — и что на самом деле происходит

Когда вы видите, как криптопроект объявляет о сжигании токенов, это не буквальный огонь. На самом деле происходит постоянное удаление токенов из обращения, которые отправляются в специальный “кошелек-пожиратель”, к которому никто не имеет доступа. Представьте себе, что это запирание токенов в цифровом сейфе, который запечатан навсегда — их больше нет, и в этом вся суть.

Реальная механика сжигания токенов

Действие сжигания токенов происходит путем преднамеренной отправки криптовалюты на адрес, созданный так, чтобы быть недоступным. Этот кошелек не имеет приватного ключа ( или сид-фразы ), что делает невозможным восстановление чего-либо, отправленного туда. Как только токены поступают, они фактически удаляются из общего объема. Эта необратимость делает сжигание примечательным — нет кнопки отмены, поэтому проекты позиционируют сжигание токенов как доказательство долгосрочной приверженности своему дорожной карте.

Экономика проста: меньше токенов в обращении теоретически означает большую дефицитность, а дефицитность способствует росту стоимости. Это похоже на то, почему компания может выкупать свои собственные акции в традиционных финансах.

Почему проекты на самом деле сжигают токены?

Восстановление цены и контроль волатильности

Когда цена токена падает, сжигание может помочь остановить падение, уменьшив предложение. Позитивное восприятие от объявления о сжигании — плюс эффект дефицита — может остановить давление продаж и стабилизировать стоимость. Это работает лучше всего, когда сжигание значительное и предложение проекта еще не достигло максимума.

Справедливость в майнинге

В системах с доказательством работы ранние участники получают непропорциональные преимущества, поскольку вознаграждения за майнинг уменьшаются со временем. Требуя от майнеров сжигать ранние токены при добыче новых, проекты уравнивают шансы. Это предотвращает монополизацию обращающегося предложения ранними майнерами с огромной инфраструктурой.

Вознаграждение долгосрочных держателей

Когда предложение сокращается, каждый оставшийся токен представляет собой большую долю от общего числа. Если у вас было 1% до сжигания, после этого вы можете владеть 1.2% — ваша пропорциональная доля увеличивается без каких-либо действий с вашей стороны. Это побуждает людей держать токены, а не продавать.

Увеличение полезности токена

Недостаток также делает оставшиеся токены более ценными для их реальных случаев использования — будь то стекинг, управление или комиссии за транзакции. Токены, которые переживают сжигание, имеют большее значение в экосистеме.

Модель консенсуса Proof-of-Burn

Помимо стратегических сжиганий, некоторые блокчейны используют proof-of-burn (PoB) в качестве механизма валидации. Пользователи участвуют в безопасности сети, сжигая токены, по сути, инвестируя свои токены для обеспечения цепи. PoB более энергоэффективен, чем proof-of-work, что делает его более экологически чистым, при этом сохраняя стабильность сети.

Темная сторона: Риски и проблемы манипуляции

Регуляторные красные флаги

Поскольку сжигания непосредственно влияют на ценовое движение, регуляторы внимательно следят за манипуляциями. Если проект объявляет о сжигании без четкой информации о причинах или ожиданиях, это может вызвать подозрения. Прозрачность имеет решающее значение — неопределенные сжигания выглядят подозрительно.

Краткосрочное мышление

Многие утверждают, что стратегии сжигания токенов предлагают лишь временные преимущества. Хотя они могут стабилизировать цену во время волатильности, создание устойчивого проекта требует прочных основ, реальной полезности и искреннего принятия. Сжигание не является заменой стратегии.

Проблема необратимости

Как только токены исчезнут, их уже не вернуть. Если сжигание повредит проекту — скажем, предложение станет слишком ограниченным или рыночные условия изменятся — восстановить его невозможно. Именно поэтому стратегическое планирование и коммуникация с сообществом имеют огромное значение перед тем, как принять решение о действии.

Ограниченное влияние на фундаментальные показатели

Если у проекта слабая технология или нет реального применения, сжигание токенов это не исправит. Уменьшение предложения менее важно, чем то, хотят ли люди действительно использовать или держать актив.

Исторические сжигания, которые сформировали рынок

Жест Виталика Бутерина на сумму $6.7B в пользу Shiba Inu (2021)

Проект Shiba Inu (SHIB) подарил более 410 триллионов токенов соучредителю Ethereum Виталик Бутерину в качестве маркетингового трюка. Бутерин отказался от подарка и сжег 90% из них — на сумму более 6,7 миллиарда долларов — отправив их на мертвый адрес. Оставшиеся 10% были направлены в фонд помощи COVID-19 в Индии. Это было заявлением: “Этот маркетинговый трюк не определяет меня или Ethereum.”

Алгоритмический коллапс Terra (2020-2022)

TerraformLabs создала TerraUSD (UST), стабильный токен, который поддерживается на уровне $1 с помощью алгоритмов, а не денежных резервов. Система работала так, что пользователи сжигали LUNA для выпуска UST или сжигали UST для выпуска LUNA — механизм сжигания токенов, предназначенный для поддержания привязки. На протяжении более года она работала блестяще. Цены на LUNA и UST взлетели. Затем в мае 2022 года массовый вывод UST вызвал паническую продажу, привязка разрушилась, и вся экосистема collapsed. Алгоритмическая модель сжигания, которая казалась революционной, оказалась с фатальными недостатками.

Сжигание сборов EIP-1559 Ethereum (Август 2021)

Предложение по улучшению Ethereum 1559 ввело автоматическое сжигание сборов — ETH теперь сжигается с каждой транзакцией в сети. В течение года после реализации это снизило инфляцию ETH до всего лишь 2,2%, по сравнению с почти 4%, если бы этого не было. Делая ETH дефляционным через использование сети, EIP-1559 создает стимулы для долгосрочного хранения и позиционирует ETH как цифровое средство сбережения.

Итог

Сжигание токенов теперь является стандартной практикой в криптовалюте, используемой для стабилизации цен, вознаграждения держателей, улучшения справедливости и сигнализации о приверженности. Но это не магия. Сжигания могут создавать волатильность так же легко, как они стабилизируют рынки. Самый разумный подход: понять стратегию сжигания каждого проекта как часть вашего общего исследования перед принятием инвестиционных решений. Проведите собственное исследование о том, что на самом деле означает сжигание для будущего конкретного проекта.