Отчет по CPI за ноябрь дает сигналы об инфляции, ниже прогнозов

Самое ожидаемое событие в экономическом календаре на этой неделе принесло облегчение наблюдателям за рынком: Индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь оказался значительно ниже консенсус-прогнозов. Как основной, так и общий уровень инфляции, который исключает волатильные товары, выросли всего на +0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожидаемого значения в +0,3%, к которому экономисты готовились с сентября. (Примечание: данные по CPI за октябрь не были опубликованы.)

Годовая инфляция главного показателя оказалась еще более впечатляющей, составив +2.7% против ожидаемого консенсуса +3.1%. Это первый случай, когда месячный CPI снизился с апреля, когда инфляция находилась на самом низком уровне за 4.5 года – +2.3%. Годовой показатель базового CPI также удивил в отрицательную сторону, составив +2.6% по сравнению с ожиданиями +3.0%.

Разбирая компоненты: Цены на энергию выросли на +1.1% за двухмесячный период — благоприятная новость, учитывая, что недавние тенденции в области энергетики были понижательными, что настраивает на более мягкие цифры в следующем релизе CPI. Цены на продукты питания увеличились всего на +0.1%, в то время как жилье возросло на +0.2%, что является хорошими сигналами для тех, кто следит за моментумом дисинфляции. Вторичные категории, такие как размещение, отдых и одежда, все снизились в цене в этот период.

Рынок труда сохраняет стабильные позиции на фоне экономической неопределенности

В дополнение к благоприятной картине инфляции, данные по еженедельным заявкам на пособие по безработице пришли обнадеживающе. Первичные заявки снизились до 224,000 за предыдущую неделю, что значительно ниже пересмотренных 237,000, зафиксированных ранее. Четырехнедельная скользящая средняя теперь составляет разумные 217,000, поддерживаемая падением ниже 200,000 за две недели до этого.

Количество продолжающихся заявок увеличилось до 1.897 миллиона с пересмотренных вниз 1.830 миллиона, что отражает значительное снижение на 100,000 в долгосрочной безработице за один месяц. Это представляет собой заметное улучшение после 28 последовательных недель, когда уровень держался на уровне 1.9 миллиона или выше (, причем никогда не превышал 2 миллиона, что могло бы вызвать пересмотр силы рабочей силы ). Сохранение уровня ниже 1.9 миллиона продолжает создавать обнадеживающий фон для показателей занятости.

Очевидное напряжение между более мягкими данными по найму за месяц и стабильными заявками на пособие по безработице предполагает динамику рынка труда «ни найма, ни увольнения» — отражая подлинную неопределенность в отношении экономической траектории до 2026 года. Участники рынка ожидают, что данные по занятости, вероятно, останутся в пределах диапазона, пока не прояснится видимость того, будет ли экономика расти или сокращаться.

Фьючерсы на акции растут на фоне мягкой инфляции и стабильной ситуации с занятостью

Акции отреагировали на этот благоприятный поток данных с энтузиазмом. Фьючерсы на индексы в преддверии рынка продолжили рост с уже повышенных уровней по основным бенчмаркам. Dow вырос с +100 пунктов до +215 пунктов после выхода данных; S&P 500 поднялся с +41 до +53; а Nasdaq подскочил с +280 до +344 пунктов. Доходности казначейских облигаций слегка сократились, при этом 10-летние облигации установились на уровне +4.12%, а 2-летние на уровне +3.46%.

Эта положительная техническая установка приходит после недели нисходящего давления на основные фондовые индексы, создавая значительный импульс перед началом торгового дня. Если не произойдут неожиданные события, сегодняшние показатели инфляции и занятости, по всей видимости, будут поддерживать восходящее давление на оценку акций.