Экономист предупреждает, что двухдесятилетний супербабл вот-вот лопнет в 2026 году

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Двухдесятилетний суперпузырь вот-вот лопнет в 2026 году, предупреждает экономист Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/the-two-decade-super-bubble-is-about-to-break-in-2026-economist-warns/ После почти двух десятилетий непрерывного роста глобальная финансовая система, возможно, приближается к точке разрыва.

Это ясное сообщение от Гарри Дента, который считает, что следующий спад не будет похож на типичную рецессию, а развернется как историческая перезагрузка, вызванная годами отложенной экономической очистки.

Ключевые выводы

• Гарри Дент предупреждает, что годы стимулов и задержки в экономической перезагрузке создали синхронизированный суперпузырь по всем основным классам активов.
• Он считает, что ранний 2026 год станет критической точкой, которая может определить, войдут ли рынки в исторический разворот.
• Дент утверждает, что технологические инновации и лидерство в области ИИ не предотвратят серьезных потерь, как только спекулятивный избыток полностью развернется.

Аргумент Дента основан на идее, что сегодняшние рынки не сталкиваются с изолированными очагами спекуляции. Вместо этого он видит один, взаимосвязанный суперпузырь, охватывающий акции, недвижимость и цифровые активы, все из которых раздуваются долгом и поддерживаются агрессивной политикой с момента последствий кризиса 2008 года.

Цикл, растянутый далеко за пределы своих естественных границ

В недавней беседе с Дэвидом Лином Дент объяснил, почему он считает, что этот цикл принципиально отличается от предыдущих бумов. По его словам, прошлые пузыри в конечном итоге сдувались рецессиями, которые вынуждали сокращать долг и пересматривать оценки. В этот раз этот процесс так и не произошел полностью.

Вместо того чтобы позволить рынкам сокращаться естественным образом после глобального финансового кризиса, политики вмешались с помощью стимулов, дефицитных расходов и сверхмягких монетарных условий. Дент утверждает, что такой ответ ускорил рост, но также привел к сохранению нерешенных дисбалансов, позволяя избыткам накапливаться из года в год.

В результате он считает, что расширение рынка, начавшееся около 2009 года, становится все более нестабильным, создавая предпосылки для корректировки, которая может сравниться или превзойти исторические крахи.

Почему лидерство в области технологий не гарантирует безопасность

Несмотря на то, что искусственный интеллект стал центральной темой оптимизма инвесторов, Дент предупреждает, что трансформирующие технологии не защищают рынки от спекулятивного избытка. Он проводит прямые сравнения между сегодняшними лидерами ИИ и финальными стадиями эпохи доткомов, когда компании критической инфраструктуры становились символами инноваций — и избытка.

Такие компании, как Nvidia, по мнению Дента, сейчас занимают аналогичную психологическую роль, что и Cisco в конце 1990-х. В обоих случаях настоящие технологические прорывы совпадали с безумными оценками, что в конечном итоге приводило к резким и продолжительным падениям, когда цикл разворачивался.

В рамках модели Дента инновации объясняют интерес, но не оправдывают экстремальные цены, когда спекуляции затмевают фундаментальные показатели.

Почему начало 2026 года может стать решающим

Вместо того чтобы указывать на внезапный триггер, Дент считает, что время будет раскрыто через поведение рынка. Он выделяет первые недели 2026 года как критический тест, отмечая, что январь исторически служит сигналом направления на предстоящий год. По его мнению, слабое начало сильно бы свидетельствовало о том, что долгосрочный пузырь наконец начал сдуваться.

Если это произойдет, Дент ожидает, что потери распространится на все классы активов, причем акции могут столкнуться с падениями в масштабе, редко встречающемся в современной финансовой истории. Он утверждает, что годы искусственно подавленной волатильности и риска сделали рынки более хрупкими, а не более устойчивыми.

Мало где еще можно спрятаться

В отличие от традиционной портфельной теории, Дент утверждает, что диверсификация может предложить ограниченную защиту в синхронном спаде. Когда пузыри лопаются после долгих периодов вмешательства, он считает, что корреляции обычно резко растут, тянув за собой большинство активов вниз одновременно.

Единственным исключением он считает государственный долг США, который, по его мнению, структурно защищен возможностью государства выполнять обязательства через монетарные механизмы. Эта позиция ставит его в противоречие с критиками, такими как Питер Шифф, который предупреждает, что чрезмерное создание денег в конечном итоге подорвет доверие к суверенным валютам.

Заключение Дента жесткое. Он считает, что история рынков показывает, что избытки никогда не решаются мягко. Когда коррекции затягиваются достаточно долго, они приходят с большей силой. По его мнению, текущий цикл — не просто запоздалый для перезагрузки, а один из самых экстремальных финансовых экспериментов за всю историю, и его решение может переопределить риск для целого поколения инвесторов.