Оценка технологических гигантов возвращается к норме: 8 отличных компаний, которые инвесторы на американском рынке должны обязательно рассмотреть в 2024 году

过去两年美股科技板块经历了剧烈调整，曾经高歌猛进的加密货币、NFT、元宇宙等热门概念纷纷遇冷，整个行业进入了价值 переоценки阶段。这恰恰为眼光长远的投资者创造了难得的机遇——那些基本面扎实的科技龙头开始呈现出明显的低估特征。

Почему сейчас — хорошее время для инвестиций в технологические акции

Циклические колебания в технологической индустрии часто сопровождаются инвестиционными возможностями. Когда рынок переходит от безумия к разуму, действительно конкурентоспособные компании становятся более привлекательными из-за коррекции цен. С 2022 года мы наблюдаем переоценку рынка в отношении технологических акций — больше не гонятся за концепциями, а возвращаются к ключевым показателям прибыльности, денежным потокам и удержанию пользователей.

Глубокий анализ 8 технологических акций

Самый крупный поисковый гигант: Google (GOOG.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 1,17 трлн долларов | прибыль на акцию $5.10

Появление ChatGPT вызвало у рынка сомнения в доминировании Google Search. После неудачного запуска Bard, акции Google резко упали, рыночная стоимость сократилась более чем на тысячу миллиардов. Однако, по сути, эти опасения явно преувеличены.

По последним данным поискового рынка 2024 года, Google по-прежнему контролирует более 89.9% глобального трафика поиска — эта доля практически неподвижна. В краткосрочной перспективе диалоговые ИИ не изменят привычки пользователей — удобство и точность поиска остаются приоритетами. Кроме того, у Google есть значительный технологический багаж в области ИИ, что обеспечивает стабильную позицию лидера в поиске на долгосрочной основе.

Инвестиционная логика: доминирование на рынке + снижение оценки = отличная возможность для долгосрочного удержания.

Абсолютный лидер в цепочке производства чипов: NVIDIA (NVDA.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 510 млрд долларов | прибыль на акцию $4.34 | дивидендная доходность 0.08%

Если говорить о 2023 году, то NVIDIA — безусловный лидер по “подхвату тренда”. ChatGPT, Google Bard, Baidu Wenxin — все эти топовые ИИ-приложения опираются на чипы NVIDIA. Не только интернет-гиганты, но и Microsoft, Oracle, Google активно сотрудничают с NVIDIA, формируя экосистему облачных ИИ-решений.

Производство чипов имеет особенность: когда одна компания становится стандартным поставщиком, она получает эффект “короля всех” — доминирование на рынке. NVIDIA именно такая компания. От дата-центровых чипов до потребительских GPU — у NVIDIA сформировалась непреодолимая “защитная стена”.

Инвестиционная логика: взрывной рост спроса на ИИ-чипы + монопольное положение + цикл отраслевого подъема.

Двойной драйвер: облачные вычисления и полупроводники: Broadcom (AVGO.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 240 млрд долларов | дивидендная доходность 3.19% | прибыль на акцию $40.76

Бродком занимается тихая, но очень устойчивая бизнес-модель. Полупроводники, облачные вычисления, IoT, инфраструктура 5G — это основные источники дохода. В этих сегментах спрос будет расти высокими темпами в ближайшие 5 лет.

Особое внимание стоит уделить дивидендной политике Broadcom. 3.19% доходности — значительно выше среднего по рынку (1.7%), и за последние 5 лет она росла почти на 30% в год. Это означает, что держатели акций смогут не только участвовать в росте бизнеса, но и получать стабильный доход. Для инвесторов, ищущих надежность, это очень привлекательный вариант.

Инвестиционная логика: высокая предсказуемость спроса + высокая дивидендная доходность + потенциал роста дивидендов.

Защитный щит империи потребительской электроники: Apple (AAPL.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 2.36 трлн долларов | дивидендная доходность 0.62% | прибыль на акцию $5.99

Благодаря Уоррену Баффету и его Berkshire Hathaway, доля Apple в портфеле достигла 26.2% — это крупнейшая позиция. Это говорит о мнении мастера инвестиций: фундамент Apple заслуживает долгосрочного удержания.

Истинная ценность Apple — не только продажа устройств, а экосистема сервисов, построенная на 2.2 миллиардах активных устройств. Лояльность и зависимость пользователей от экосистемы растут, что стимулирует рост доходов от сервисов. После входа в экосистему Apple, затраты на переход к конкурентам становятся очень высокими — это и есть настоящая “защитная стена” компании.

Инвестиционная логика: удержание пользователей + рост сервисных доходов + долгосрочная ценность.

Трудности и возможности стриминговых сервисов: Netflix (NFLX.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 149.1 млрд долларов | прибыль на акцию $11.42

Netflix пережил долгий период стагнации пользователей, что негативно сказалось на цене акций. Но последние изменения заслуживают внимания. В условиях растущего спроса на домашний досуг Netflix меняет бизнес-модель — переходит от чисто подписочной к модели “подписка + реклама”.

Этот шаг кажется пассивным, но на самом деле — активным ответом на рыночные тренды. Последние отчеты показывают, что эта стратегия уже приносит результаты: число подписчиков превысило ожидания, рост возобновился.

Инвестиционная логика: инновации в бизнес-модели + рост пользователей + улучшение денежного потока.

Долгосрочный лидер в корпоративном софте: Adobe (ADBE.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 159.6 млрд долларов | прибыль на акцию $15.28

Многие пользователи ПК знакомы с продуктами Adobe — PDF Reader, Photoshop, Premiere стали стандартом. Это обеспечивает постоянный поток клиентов.

Более того, Adobe не останавливается на достигнутом. В последних отчетах облачные решения для работы с файлами стали драйвером роста. Даже в условиях экономической неопределенности руководство уверено в дальнейшем росте. Это говорит о том, что Adobe находит новые источники дохода через инновации.

Инвестиционная логика: стабильное рыночное положение + сильные инновации + потенциал для роста.

Новый сегмент онлайн-торговли и рекламы: Amazon (AMZN.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 9.816 трлн долларов | прибыль на акцию $1.51

Несмотря на макроэкономический спад, Amazon демонстрирует устойчивость. Особенно выделяется рост рекламного бизнеса — в поисковой и социальной рекламе Amazon захватывает доли у Google, Meta и Snap, у которых рост рекламы замедлился.

Еще один важный актив — подписка Prime. Несмотря на повышение цен, отток клиентов минимален, что говорит о высокой лояльности.

Инвестиционная логика: быстрый рост рекламы + сильная удерживаемость подписчиков + стабильные показатели.

Восстановление платежной экосистемы: PayPal (PYPL.US)

Фундаментальные показатели: рыночная капитализация 85 млрд долларов | прибыль на акцию $4.89

В 2022 году акции PayPal упали более чем на 80%, что значительно опережает спад бизнеса. Это указывает на переоценку. Но по бизнесу — рост в 2022 году оставался стабильным, что говорит о переоценке рынка.

Последние данные показывают, что ожидаемый коэффициент P/E — всего 21, что ниже за последние годы. В дополнение — 435 млн активных счетов и обещания руководства использовать 75% свободных денежных средств для выкупа акций. Всё это делает акции привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Инвестиционная логика: недооценка + большое число активных пользователей + сильный денежный поток + программа выкупа.

Итоги и размышления

Инвестиционные возможности в технологические акции часто скрыты в пессимистичных настроениях. Когда рынок возвращается к разумной оценке после гонки за концепциями, компании с устойчивой основой и явной конкурентоспособностью начинают переоцениваться. Эти 8 акций — каждая со своей логикой, и независимо от того, ищете ли вы долгосрочную ценность или стабильный доход, найдется подходящий актив. Главное — сохранять уверенность и держаться за действительно ценные компании, особенно в периоды крайней пессимистичной рыночной настроенности.