Анализ рынка европейских фондовых индексов 2024 года: инвестиционные возможности и риски в равной степени

Европейские фондовые индексы показывают впечатляющие результаты: четыре фактора, движущие ростом

С начала 2024 года европейский фондовый рынок демонстрирует заметные показатели. Индекс DAX Германии вырос почти на 10%, CAC 40 Франции поднялся на 8.29%, а индекс STOXX 600, охватывающий 90% компаний Европы, также вырос более чем на 7%. В частности, рост STOXX 600 за первый квартал стал рекордным за всю историю.

Появление этого ралли не является случайностью. В четвертом квартале прошлого года фонды, ориентированные на европейский рынок, привлекли 45,7 млрд евро, что более чем на 45% превышает годовой рост. Опрос американских банков также показывает, что в феврале 2024 года профессиональные инвесторы продолжали чисто покупать европейские акции.

Четыре основные причины привлечения капитала: во-первых, относительно низкая оценка европейских акций — прогнозный показатель P/E всего 14, что значительно ниже 19 у S&P 500; во-вторых, продолжающееся смягчение инфляции в Европе создает предпосылки для снижения ставок Европейским центробанком; в-третьих, ожидания снижения ставок стимулируют приток капитала; в-четвертых, перспективы восстановления корпоративной прибыли выглядят оптимистично.

Историческая перспектива долгосрочного пути европейских индексов

Рассматривая индекс STOXX 600 за последние 30 лет, можно ясно проследить, как этот индекс, включающий 600 ведущих компаний, переживал взлеты и падения.

Благодатные 1990-е и потрясения: благодаря экономическому росту, либерализации регулирования и созданию ЕС, европейский рынок пережил золотую эпоху. Но в 1997 году азиатский финансовый кризис и в 1998 году российский кризис нанесли значительный удар.

Эпоха интернет-бумы: к началу тысячелетия пузырь Dot-Com в США затронул весь мир, включая Европу, что привело к резкому росту стоимости новых технологических компаний. Впоследствии, в 2000–2001 годах, последовал неизбежный резкий откат.

Восстановление после террористических актов: после событий 11 сентября 2001 года глобальные рынки пострадали, но европейский рынок быстро вошел в долгий цикл восстановления. Рост международной торговли, вступление новых стран в ВТО, низкие ставки центральных банков — все это способствовало ярким результатам европейских рынков.

Финансовый кризис и долговой кризис: в 2008 году глобальный финансовый кризис сильно ударил по европейским акциям, банкротство Lehman Brothers вызвало кредитный сжатие, экономика Европы резко сократилась. Затем высокий уровень государственного долга в Греции, Ирландии, Португалии, Испании и Италии вызвал долговой кризис, усилив опасения инвесторов по поводу еврозоны.

Политика количественного смягчения и период стабилизации: меры количественного смягчения Европейского центробанка стабилизировали рынок, и европейский рынок начал восстанавливаться, продолжая расти в последующие годы.

Пандемия и быстрый отклик: в 2020 году пандемия COVID-19 краткосрочно ударила по европейским акциям, но ЕЦБ и правительства быстро приняли меры, расширяя программы покупки активов и увеличивая фискальную поддержку, что позволило рынкам быстро восстановиться.

Кто станет победителем 2024 года? Анализ трех ключевых секторов и ведущих компаний

Анализируя показатели 2023 года, выделяются три сектора — информационные технологии, потребительские товары и промышленное производство, — которые показали лучшие результаты и требуют особого внимания.

Промышленное производство: кризис Boeing создал воздушного лидера

Промышленный сектор Европы включает авиастроение, машиностроение, строительство и другие области, где представлены такие компании, как Siemens, ABB, Volkswagen. Airbus выиграл на фоне частых неисправностей моделей Boeing, что привело к росту акций.

Однако инвесторам следует быть осторожными: P/E Airbus достиг за последние пять лет максимума — 35.60, что требует реального роста бизнеса для поддержки стоимости. Технически уровень поддержки находится около 136 евро. При коррекции цены, баланс объемов (большой объем при росте, меньший при падении) будет способствовать краткосрочной динамике. RSI уже превысил 70, что указывает на нарастающее давление на коррекцию. Следует внимательно следить за ситуацией.

Информационные технологии: риск коррекции после высокой оценки

Европейский сектор IT вырос на 19% в прошлом году, лидеры — SAP, ASML, Capgemini — задают тренд инноваций. Например, SAP прорвал верхнюю границу долгосрочного восходящего канала, что говорит о дальнейшем усилении тренда. Уровень поддержки при коррекции — около 121 евро.

Но есть и опасения: P/E SAP составляет 56.39, за последние 10 лет только один квартал превышал текущий уровень, что создает риск снижения стоимости. Индикатор RSI и цена показывают отрицательную дивергенцию, что указывает на возможную краткосрочную коррекцию.

Потребительские товары: противоречивая динамика на фоне слабых данных по Китаю

Люксовые бренды LVMH, Ferrari, L’Oréal поддерживают сектор. Например, Pandora, несмотря на слабые показатели в Китае, в 2023 году показала рост выручки на 6% в годовом выражении, органический рост — 8%, превзойдя ожидания рынка. Акции выросли более чем на 90%.

Технически Pandora находится в восходящем тренде, тестирует сопротивление на уровне 1160 крон, пробой которого будет позитивным сигналом. Но сильный рост создает краткосрочное давление на коррекцию, инвесторам рекомендуется дождаться более выгодных точек входа.

Три пути инвестирования в европейский рынок

Для тайваньских инвесторов есть несколько вариантов инвестиций в европейские индексы:

Прямое приобретение акций: через брокерские платформы, поддерживающие торговлю европейскими акциями, можно устанавливать рыночные, лимитные и стоп-ордера, получать полное право собственности и право голоса. Недостатки — более высокие комиссии и ограниченная кредитная ставка.

Косвенное участие через ETF: подходит для тех, кто хочет инвестировать в индекс и заботится о расходах. Крупные европейские ETF включают Vanguard FTSE Europe (VGK, комиссия 0.09%), iShares MSCI EMU (EZU, 0.49%), iShares Core MSCI Europe (IEUR, 0.09%) — с низкими затратами.

Торговля CFD: с помощью маржинальной торговли можно увеличить прибыль, поддерживая как покупку, так и продажу. Такой способ дает высокий кредитный плечо и гибкость, но увеличивает и риски.

Каковы перспективы европейских индексов в 2024 году? Возможности — больше, чем риски

Положительные факторы: снижение инфляционного давления в Европе стало очевидным, в феврале 2024 года инфляция снизилась до 2.6%, что уже три месяца подряд снижается. Крупные аналитические компании прогнозируют превышение прибыли компаний Европы — Citigroup ожидает рост EPS на 3%, Goldman Sachs — 7%. Более низкие оценки по сравнению с американским рынком делают их более привлекательными.

Риски: постепенный отказ от политики мягкой денежно-кредитной политики может замедлить рост энергетического, логистического и промышленного секторов. Оценка роста ВВП еврозоны снижена с 1% до 0.5%, что создает макроэкономический давление. Продолжающаяся эскалация конфликта между Россией и Украиной увеличивает геополитические риски.

В целом, благодаря контролируемым и предсказуемым рискам, ожидания снижения ставок и привлекательной оценке рынка, приток капитала в европейский рынок, скорее всего, продолжится. В оставшейся части 2024 года возможности для инвестиций в европейские индексы заслуживают постоянного внимания.

Итог

Европейский рынок состоит из национальных рынков, каждый со своими особенностями, но как относительно свободное экономическое сообщество, эти рынки имеют схожие черты. В процессе развития они также пережили слияния и поглощения. Глядя на европейский рынок в целом, можно точнее понять его тренды и инвестиционные возможности.