Когда снизится золото? Новые прогнозы прорисовывают сильный восходящий тренд до 2026 года

Экспоненциальное движение драгоценного металла в 2025 году

Цены на золото начали необычный рост с начала текущего года, достигнув исторических максимумов, что сделало его горячей темой обсуждения среди инвесторов и аналитиков. Цена превысила 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего последовало коррекционное снижение примерно до 4000 долларов в последующие периоды.

Средняя цена в 2025 году составила около 3455 долларов за унцию, что значительно выше по сравнению с предыдущими годами. Этот рост не был случайным, а стал результатом пересечения нескольких сильных экономических и политических факторов, которые быстро привели капитал к этому традиционному убежищу.

Факторы, поддерживающие спрос: история чисел и трендов

Инвестиционный спрос бьет рекорды

Данные Совета по золоту показывают впечатляющую картину объема спроса на металл. Во втором квартале 2025 года общий спрос достиг 1249 тонн на сумму 132 миллиарда долларов, что свидетельствует о значительном росте интереса со стороны инвесторов. Также первый квартал стал рекордным по спросу с 2016 года — 1206 тонн.

Фонды ETF(, торгующиеся на бирже, зафиксировали крупные денежные потоки, а управляемые активы достигли 472 миллиарда долларов, а запасы — 3838 тонн. Этот показатель приближается к историческому максимуму в 3929 тонн, что указывает на продолжающийся сильный институциональный спрос.

Только в США потоки в фонды золота составили 21 миллиард долларов за первую половину года, компенсировав небольшое снижение традиционного потребительского спроса. Согласно данным Bloomberg, 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели.

) Центральные банки продолжают крупные покупки

Центральные банки не прекращают поддержку цены. За первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Важно отметить, что 44% центральных банков мира сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году.

Лидерами покупок стали Китай, Турция и Индия. Только Народный банк Китая приобрел более 65 тонн во второй месяц подряд, а Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Эти движения отражают стратегическое желание диверсифицировать резервные активы и снизить зависимость от доллара США.

Недостаток предложения давит на цены вверх

Производство в шахтах достигло рекордных 856 тонн в первом квартале, что лишь на 1% выше по сравнению с прошлым годом. Проблема в том, что такое ограниченное предложение не успевает за растущим спросом. Кроме того, переработанный золото снизился на 1%, поскольку его владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста.

Горнодобывающая индустрия сталкивается с серьезными затратами. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — максимум за весь десятилетний период. Это означает, что расширение производства будет медленным и дорогостоящим.

Глобальный денежно-кредитный и экономический контекст

Решения ФРС поддерживают восходящие ожидания

Федеральная резервная система США начала мягкую политику, снизив ставки на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре.

Некоторые оценки указывают, что к концу 2026 года ставки могут достичь 3.4%. Это снижение реальных доходностей уменьшает «стоимость возможности» владения золотом, делая его более привлекательным инвестиционным инструментом.

Мировая денежно-кредитная политика расходится

Пока ФРС идет по пути смягчения, Европейский центральный банк продолжает ужесточать политику для борьбы с инфляцией, а Банк Японии сохраняет свою мягкую политику. Такое расхождение создает сложную среду, усиливающую роль золота как глобального баланса.

Доллар снижается, доходности облигаций падают

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале года до ноября 2025 года. Одновременно доходности американских 10-летних облигаций снизились с 4.6% до 4.07%. Эти два фактора снизили привлекательность долларовых активов, что подтолкнуло инвесторов к поиску альтернативных хеджевых инструментов.

Геополитические риски: непредсказуемый драйвер

Торговые конфликты между США и Китаем и напряженность на Ближнем Востоке заставили инвесторов увеличивать позиции в золоте. По данным Reuters, геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на него на 7% в годовом выражении.

Когда опасения по поводу Тайваньского пролива и энергетических поставок усилились, спотовая цена превысила 3400 долларов в июле. В условиях продолжающейся неопределенности металл продолжил расти и достиг более 4300 долларов к октябрю.

Государственный долг и инфляция: постоянные тревоги

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ. Этот показатель вызвал опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В условиях растущих опасений инвесторы начали рассматривать золото как защиту от потери покупательной способности.

Данные Bloomberg Economics показывают, что 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, что свидетельствует о растущем доверии к его защитной роли.

Технический анализ: текущий баланс

Закрытие цен на золото 21 ноября 2025 года — на уровне 4065 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена пробила восходящую канал на дневном графике, но все еще держится около основного трендового уровня около 4050 долларов.

Индекс относительной силы ###RSI( стабилизировался на уровне 50, что указывает на полное нейтральное состояние рынка между покупательским и продавцовым давлением. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая восходящий общий тренд.

Уровень 4000 долларов — ключевая поддержка. Если цена закрепится ниже с явным дневным закрытием, возможен откат к 3800 долларам )фибоначчиевский уровень 50%(. В противоположном случае, первая сопротивляемость — 4200 долларов, затем 4400 и 4680 долларов.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков на 2026 год

) Амбициозные ожидания — 5000 долларов

Банк HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем около 4600 долларов. Bank of America также повысил свои ожидания до 5000 долларов как возможную вершину, с средним около 4400 долларов, отметив возможность краткосрочной коррекции для фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию, ссылаясь на усиление потоков в ETF-фонды и продолжение покупок центральных банков. Исследование JPMorgan показало ожидаемый уровень в 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним прогнозом между 4200 и 4800 долларов на год.

Когда начнется снижение цены на золото: когда начнется коррекция?

Несмотря на общий оптимизм, банк HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что сохранение цен выше 4800 долларов может пройти «испытание ценовой достоверности», то есть проверку способности золота удерживать свои уровни при слабом промышленном спросе. Аналитики JPMorgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическому изменению восприятия инвесторов.

Региональные прогнозы: Ближний Восток на карте

Запасы золота в центральных банках региона Ближнего Востока увеличились. Центральный банк Египта добавил 1 тонну, а Центральный банк Катара — 3 тонны в первом квартале 2025 года.

Исходя из глобальных прогнозов, приближающихся к уровню 5000 долларов, золото в Египте может достичь примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что примерно на 158% выше. В Саудовской Аравии и ОАЭ эти прогнозы могут привести к цене около 18750–19000 и 18375–19000 риалов за унцию соответственно, при условии стабильных валютных курсов.

Заключение: множественные сценарии

Будущее золота в 2026 году сложно предсказать однозначно. Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, металл может побить новые рекорды. Если же инфляция снизится и рынки восстановят доверие, возможна длительная стабилизация, которая помешает ценам достигнуть уровня 5000 долларов.

Следить за денежно-кредитной, геополитической и инвестиционной динамикой становится необходимым для понимания движений золота в ближайшее время, особенно с учетом завершения цикла ужесточения политики и возможного замедления мировой экономики.