Как выбрать акции оборонной промышленности? Инвестиционная логика в глобальной структуре

Геополитические конфликты обостряются, военные бюджеты постоянно достигают новых рекордов. Как же правильно поймать волну военной промышленности? Вместо того чтобы слепо следовать за трендом, лучше сначала понять сущность и логику военных компаний.

Почему сейчас важно обращать внимание на акции военной промышленности

Современные военные конфликты уже отличаются от прошлых массовых войн. Информационные войны, беспилотники, точные ракеты и другие технологические вооружения становятся ключевыми для победы, что напрямую повышает военные расходы стран. Китай, США, Тайвань и другие страны за последние два года значительно увеличили свои оборонные бюджеты, и эта тенденция в ближайшее время вряд ли изменится.

В условиях снижения рождаемости использование технологий вместо человеческих ресурсов становится общим выбором для многих стран. За счет передового оружия можно достигать оборонной эффективности, ранее требовавшей огромных армий. Это создает хорошие перспективы для заказов военных предприятий.

Основные критерии выбора акций военной промышленности

Инвестировать в акции военной промышленности нельзя только по концептуальным соображениям — необходимо учитывать несколько ключевых показателей:

Доля военных доходов — первый фильтр. Если доля военного бизнеса компании менее 30%, а основная часть — гражданская продукция, то военные преимущества для цены акций будут ограничены. Примеры — Трамп и Boeing: у них военные заказы растут стабильно, но из-за проблем в гражданском секторе цена акций падает.

Соответствие будущим потребностям — тоже очень важно. По мере того как численность армий не увеличивается, доля технологий растет, рост заказов на сухопутные войска может замедлиться, а спрос на авиацию, флот и информационные войны продолжит расти. Правильный выбор направления позволяет получить больший рост.

Карта инвестиций в акции американской военной промышленности

Lockheed Martin (LMT): чистый лидер в военной промышленности

Lockheed Martin — крупнейшая в мире компания в сфере обороны, выпускающая самолеты, ракеты, спутники и другое передовое оружие. Более 90% доходов — военные заказы, что делает ее максимально чистым представителем военной промышленности.

С точки зрения технологий, компания владеет множеством патентов в области обороны, входные барьеры очень высоки, а конкурентное преимущество — глубокое. В долгосрочной перспективе цена акций стабильно растет, кратковременные откаты связаны с рыночной коррекцией и не влияют на фундаментальные показатели. Для инвесторов, ищущих долгосрочную экспозицию в военной сфере, — это лучший выбор.

Northrop Grumman (NOC): эксперт по радарным и космическим технологиям

Четвертая по величине в мире военная компания и крупнейший производитель радаров. Northrop активно работает в стратегической сфере — космос, ракеты, коммуникации. Компания стабильно зарабатывает, дивиденды растут уже 18 лет подряд, активно выкупает акции для защиты интересов акционеров.

Пока мировое сообщество продолжает беспокоиться о национальной безопасности, даже без реальных войн страны увеличивают военные инвестиции. В такой логике Northrop — надежный долгосрочный актив.

General Dynamics (GD): защитник стабильных денежных потоков

General Dynamics — один из пяти крупнейших поставщиков вооружения в США, работает в сфере морской, сухопутной и воздушной армий. Интересно, что гражданский сегмент (например, бизнес-джеты Gulfstream) менее подвержен колебаниям экономики, что делает общие доходы компании более стабильными.

Даже во время кризиса 2008 года и пандемии 2020 года прибыль компании оставалась относительно стабильной — это и есть ее конкурентное преимущество. Дивиденды растут уже 32 года подряд — такой показатель есть только у 30 американских компаний. Хотя рост ограничен, для инвестиций с доходностью — это очень надежный актив.

Raytheon (RTX) и Boeing (BA): ожидание снятия рисков

Обе компании сталкиваются с проблемами в гражданском секторе. Raytheon вовлечена в судебные разбирательства из-за проблем с компонентами самолетов, в ближайшие годы ей придется справляться с крупными затратами на контроль качества и ремонт. Boeing пострадала от аварии 737 MAX и пандемии, а также сталкивается с конкуренцией со стороны китайских коммерческих самолетов.

Несмотря на рост военных заказов, сейчас эти акции — не лучший момент для покупки. Когда риски будут постепенно сняты и рынок переоценит их стоимость, это может стать хорошим моментом для входа.

Caterpillar (CAT): граница концепции военной промышленности

Строго говоря, у Caterpillar менее 30% доходов приходится на военную сферу — основная часть связана с промышленным оборудованием. Восстановление инфраструктуры после конфликтов может дать импульс спросу. Поэтому такие компании скорее можно считать концептуальными игроками в сфере военной промышленности, а не чистыми военными компаниями. Их показатели зависят от глобальных инвестиционных циклов в государственный сектор.

Возможности для тайваньских компаний в сфере военной промышленности

Тайваньский пролив — один из самых горячих геополитических очагов. Военные бюджеты обеих сторон привлекают внимание рынка. За последние годы Министерство обороны Тайваня увеличило закупки, что создает возможности для местных предприятий.

雷虎科技（8033.TW） — типичный пример. От производителя радиоуправляемых моделей к лидеру в области беспилотников — в 2022 году цена выросла значительно. С ростом спроса на военные беспилотники компания заслуживает постоянного внимания.

漢翔（2634.TW） — более устойчивый бизнес-модель. Занимается разработкой военных учебных самолетов и обслуживанием гражданских. В отличие от Трампа и Boeing, которые столкнулись с проблемами из-за зависимости от одного бренда, Hanxiang диверсифицирована в сфере обслуживания, что обеспечивает стабильный денежный поток. Пока спрос на гражданскую авиацию остается высоким, компания будет получать выгоду.

Логика инвестирования в акции военной промышленности

Бенджамин Грэм говорил, что хорошая инвестиция — это та, у которой есть три условия: длительный и устойчивый тренд, глубокий защитный барьер и возможность «скопить снежок». Военная промышленность как раз объединяет эти три аспекта.

Тренд никогда не гаснет — история человечества показывает, что конфликты не прекращаются. Потребность в армии — это вечный фактор, жизненный цикл этой отрасли значительно превышает обычные бизнес-процессы.

Глубокий защитный барьер — военные технологии зачастую опережают гражданские на 20 лет. Самые передовые разработки находятся в лабораториях и у вооруженных сил, гражданский сектор получает их только после обновления армии. Входные барьеры очень высоки, доверие к компаниям формируется десятилетиями. Лидеры рынка тесно связаны с оборонными ведомствами и практически не заменимы.

Динамика роста — в мире усиливается региональная политика и вероятность конфликтов. Политика Трампа по возвращению производства в США и рост военных расходов в разных странах свидетельствуют о глобальной тенденции к усилению геополитической напряженности. В ближайшее время масштабное сокращение армий маловероятно, а значит, рост военной промышленности — достаточно надежный сценарий.

Последние советы по выбору акций

Несмотря на долгосрочный потенциал, не все акции с ярлыком «военная промышленность» достойны покупки. Перед инвестированием важно тщательно изучить долю военных доходов, состояние гражданского сегмента и технологические преимущества.

Примеры Трампа и Boeing показывают, что рост военных заказов не обязательно ведет к росту цен акций. Спад гражданского бизнеса, судебные разбирательства и конкуренция могут нивелировать военные преимущества.

Наоборот, более надежными считаются компании с чистой военной специализацией (например, Lockheed Martin, Northrop Grumman) или с устойчивой бизнес-моделью (например, General Dynamics, Hanxiang). Важно комплексно оценивать финансовое состояние, отраслевые тренды, геополитику и изменения в гражданском секторе, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения.