Глубокое знакомство с внебиржевым рынком: механизмы и ключевые моменты инвестирования в рынок Over The Counter

Почему инвесторам необходимо знать о OTC?

Хотите инвестировать в перспективную компанию, но не можете найти о ней никаких следов на основных биржах? Или планируете торговать индивидуализированными финансовыми инструментами, но ограничены стандартными правилами традиционных бирж? В таком случае внебиржевой рынок (сокращенно OTC, также известный как внебиржевая торговля) становится решением для многих инвесторов.

В отличие от централизованных бирж, внебиржевой рынок предлагает более широкий выбор инвестиционных инструментов, большую гибкость в торговле и разнообразие товарных стандартов. Освоив правильные стратегии и понимая риски, инвесторы могут искать здесь сверхдоходы. В этой статье мы подробно расскажем о механизмах работы внебиржевого рынка, доступных торговых инструментах, его рисках и о том, как безопасно участвовать.

Основное определение внебиржевого рынка

OTC — это сокращение от Over The Counter, что переводится как внебиржевая торговля. Проще говоря, это рынок, где инвесторы не совершают сделки на централизованных площадках (например, на биржах ценных бумаг), а осуществляют прямые сделки через банки, брокеров, телефонные системы или электронные платформы — через разрозненные каналы. Иногда его называют «дилерский рынок», «клиринговый рынок» или «внебиржевой сегмент».

Главная особенность внебиржевого рынка — цены формируются по договоренности сторон, а не через единый механизм аукциона, как на бирже. Контрагенты очень разнообразны — это могут быть банки, брокеры, крупные корпорации, частные инвесторы и даже другие финансовые учреждения.

Какие компании выбирают внебиржевую торговлю?

Компании, торгующие на внебиржевом рынке, обычно делятся на две категории:

Первая — компании, не соответствующие требованиям листинга — это в основном малые и средние предприятия или стартапы, поскольку их масштаб, прибыльность или раскрытие информации не соответствуют стандартам бирж, и они вынуждены торговать на OTC.

Вторая — компании, имеющие право на листинг, но сознательно выбирающие внебиржевую торговлю — они могут делать это для обхода требований по раскрытию информации, снижения регуляторной нагрузки или уменьшения конкуренции, не желая нести ответственность и расходы, связанные с листингом.

С развитием интернета объем внебиржевого рынка быстро растет. Торговцы работают в условиях относительно мягкого регулирования, предлагая высоко кастомизированные продукты и схемы сделок, что отвечает растущему спросу глобальных инвесторов на удобство торговли. Однако эта гибкость сопровождается меньшей прозрачностью цен и повышенными рисками — отсутствие строгих правил и единой системы раскрытия информации создает кредитные риски для обеих сторон.

Какие товары торгуются на внебиржевом рынке?

Ассортимент внебиржевых инструментов значительно шире, чем на централизованных биржах, и включает в себя:

Акции: помимо стандартных акций, котирующихся на биржах, на внебиржевом рынке торгуется множество неликвидных акций, особенно стартапов и малых компаний.

Облигации: из-за большого объема выпуска, разнообразия видов и низкой ликвидности, внебиржевой рынок облигаций обладает преимуществами в гибкости и ликвидности.

Финансовые деривативы: опционы, фьючерсы, свопы и другие структурированные продукты часто торгуются вне биржи, поскольку они обычно не стандартизированы.

Валюты: практически все валютные пары торгуются на OTC, это крупнейший внебиржевой рынок в мире с ежедневным объемом свыше 6 трлн долларов.

Криптовалюты: популярные криптовалюты можно торговать крупными объемами на внебиржевых площадках, что позволяет инвесторам приобретать большие суммы за один раз, что зачастую невозможно на профессиональных криптобиржах из-за ограничений по ликвидности.

Механизм работы OTC-рынка в Тайване

В Тайване рынок акций делится на два уровня: биржу ценных бумаг (листинговый рынок) и Центр внебиржевой торговли (OTC). Индекс OTC (также известный как OTC-индекс) отражает общую динамику этого сегмента, и многие инвесторы используют его для оценки трендов малых и средних компаний.

Государство создало эти два уровня, чтобы обеспечить баланс: компании, желающие листинг, должны соответствовать высоким стандартам качества, но слишком строгие требования могут тормозить развитие стартапов. Поэтому создан Центр внебиржевой торговли, куда допускаются компании, получившие рекомендации от более чем двух брокеров-поддержки. Если за полгода показатели компании улучшаются (например, переходят из убытка в прибыль или значительно укрепляют свои позиции), она может подать заявку на листинг.

Этот относительно мягкий вход привлекает перспективные новые компании, но также и привлекает недобросовестных участников. Некоторые мошеннические брокеры специально продвигают высокорискованные активы, чтобы «собрать» деньги у неопытных инвесторов. Поэтому при инвестировании в OTC важно тщательно выбирать активы и доверять только проверенным брокерам.

Таблица режимов и правил торговли OTC в Тайване

Правила торговли совпадают с биржевыми: ограничения на рост/падение цен (±10%), использование аукционной системы, проведение сделок по согласованной цене, ежедневное время торгов. Сделки по акциям OTC осуществляются по системе T+2, то есть расчет и доставка происходят через два рабочих дня после сделки, как и на бирже.

В целом, рынок OTC в Тайване ориентирован на малые и растущие компании, характеризуется высокой волатильностью, но обладает потенциалом роста и привлекательными тематическими возможностями. Благодаря лучшей ликвидности по сравнению с «Интеллектуальной торговой платформой» (иногда называемой «интересным сегментом»), а также тому, что правила совпадают с биржевыми, вход на рынок OTC для обычных инвесторов не слишком сложен. Однако из-за меньших размеров компаний и их уязвимости к новостям и «деньгам», необходимо учитывать риски ценовых колебаний.

Отличия между внебиржевым рынком и внутренней торговлей: 7 ключевых различий

Внебиржевой рынок и традиционная биржа отличаются по опыту инвестирования и уровню риска, что проявляется в следующих аспектах:

Стандартизация продуктов

На внутренней бирже продукты стандартизированы — у каждого вида инструмента есть единые стандарты, цены и условия. Внебиржевой рынок — наоборот, продукты сильно не стандартизированы, каждая сделка может быть индивидуально согласована по требованиям сторон. Можно провести аналогию: внутренняя торговля — как обмен валюты в банке с фиксированным курсом и комиссиями; внебиржевой — как частный ломбард, где условия у каждого разные, но ассортимент и переговоры шире.

Модель торговли

На бирже используется аукционная модель — все участники делают ставки одновременно в одном месте или в электронном терминале, и цена определяется по рыночному равновесию. Внебиржевое же торгование — это прямые переговоры, где стороны договариваются о цене. Из-за отсутствия публичной прозрачности одна сторона может предлагать разные цены разным покупателям, поэтому информационное преимущество зачастую важнее капитала.

Основные торговые инструменты

На бирже преобладают стандартизированные ценные бумаги, фьючерсы и фонды, поскольку для их листинга требуется определенный масштаб. Внебиржевой рынок — это валютные CFD, криптовалюты, неликвидные акции и индивидуальные деривативы, что позволяет удовлетворить потребности самых разных инвесторов.

Торговые платформы и регулирование

Биржи регулируются государственными органами и подчиняются строгому контролю. Внебиржевые площадки предоставляются брокерами и финансовыми институтами, регулирование у них разнится — некоторые под контролем, другие — в серой зоне. Поэтому инвесторам важно быть внимательными к мошенническим платформам и недобросовестным брокерам.

Прозрачность сделок

На бирже все цены и объемы сделок публикуются в реальном времени, любой может получить доступ к текущим и историческим данным. Внебиржевой рынок — не всегда, многие сделки остаются закрытыми или не публикуются. Это создает возможность для арбитража для опытных участников, но увеличивает риск для новичков.

Объем и ликвидность

Централизованные биржи привлекают крупные капиталы благодаря строгому регулированию и прозрачности правил, что обеспечивает высокий объем и ликвидность. Внебиржевой рынок — обычно меньший по объему и менее ликвидный, некоторые инструменты могут иметь очень низкую ликвидность, что затрудняет быструю продажу по желаемой цене.

Способы торговли и кредитное плечо

На бирже из-за строгих правил риск-менеджмента лимитируется использование кредитного плеча и операций по шортам. Внебиржевой рынок более свободен — инвесторы могут выбирать более высокие плечи и более разнообразные стратегии, что увеличивает как потенциал прибыли, так и риски.

Преимущества внебиржевого рынка

Более широкий выбор инвестиций: OTC открывает доступ к тысячам инструментов — деривативам, бинарным опционам, контрактам на разницу, валютам, криптовалютам и др., что значительно превосходит возможности бирж.

Больше гибкости в торговле: способы сделок и стандарты продуктов могут полностью адаптироваться под цели инвестора, не ограничиваясь стандартными условиями.

Разнообразие кредитного плеча: по сравнению с ограничениями на бирже, OTC предлагает более высокие плечи, что позволяет эффективнее использовать капитал.

Постоянное развитие рынка: современные внебиржевые площадки внедряют многоуровневые системы безопасности и риск-менеджмента, многие брокеры проходят лицензирование и контроль со стороны известных финансовых регуляторов, что повышает уровень доверия. При наличии базовых знаний инвестор может участвовать достаточно безопасно.

Риски и опасения внебиржевого рынка

Недостаточный контроль: отсутствие единых правил и слабое регулирование создают почву для мошенников и недобросовестных брокеров. В отличие от биржевых компаний, которые обязаны соблюдать строгие стандарты раскрытия информации и регулятивные требования.

Риск ликвидности: неликвидность внебиржевых активов может привести к невозможности быстро выйти из позиции по желаемой цене или к значительным убыткам при продаже.

Рыночные риски и информационная асимметрия: высокая волатильность и недостаток прозрачных данных увеличивают вероятность ошибок и потерь.

Кредитный риск контрагента: без централизованного посредника инвестор рискует столкнуться с неплатежеспособностью или отказом контрагента выполнить обязательства. Особенно это актуально для высоковолатильных и малоликвидных инструментов.

Мошенничество: на рынке встречаются недобросовестные участники, использующие ложную информацию для обмана инвесторов. Без должной бдительности легко попасться на уловки.

Насколько безопасен внебиржевой рынок?

Отсутствие регулирования не означает, что торговля полностью опасна. В сравнении с биржевыми сделками, риски выше, но их можно контролировать.

Главная причина — отсутствие единых правил. Продавец может предлагать разные цены разным покупателям, а инвестор — напрямую рискует по кредиту и качеству контрагента. Высокая волатильность и низкая ликвидность увеличивают риски.

Чтобы обеспечить безопасность внебиржевых сделок, инвестору рекомендуется:

Во-первых, тщательно выбирать брокера: убедиться, что он подчиняется лицензированным регуляторам (например, ASIC, CIMA), обладает хорошими системами риск-менеджмента.

Во-вторых, сосредоточиться на проверенных инструментах: лучше торговать валютами, популярными криптовалютами и ликвидными активами, внимательно изучать спреды, ликвидность и условия ввода-вывода средств.

В-третьих, использовать защитные механизмы: многие лицензированные платформы предлагают меры защиты инвесторов — опросы по оценке рисков, KYC-проверки, системы жалоб и разрешения споров, что помогает снизить риски.

Итог

Преимущества внебиржевого рынка — это открытие возможностей, которых не дает традиционная биржа. Он предлагает богатство инструментов, гибкие схемы торговли и более высокий кредитный рычаг, что подходит для тех, кто обладает достаточными знаниями и осознанием рисков.

Но помните: чем выше свобода на внебиржевом рынке, тем больше требуется осознанности. Выбирайте лицензированных брокеров, глубоко изучайте инструменты и строго соблюдайте риск-менеджмент — это необходимые навыки для безопасного путешествия по внебиржевым просторам.