Стоит ли покупать перед датой выплаты дивидендов? Три скрытых факта о высокодивидендных акциях

Многие считают, что цена акций обязательно упадет в день выплаты дивидендов, и лучше покупать акции после их выплаты. Но на самом деле, такая идея может привести к упущению более выгодных возможностей.

Падение цены акций в день выплаты дивидендов не является обязательным явлением

Рассмотрим сначала теоретическую сторону. В день выплаты дивидендов, из-за выхода наличных средств компании, цена акции технически скорректируется вниз. Проще говоря, предположим, что стоимость акции компании составляет 35 долларов, из которых накоплены денежные резервы, и компания решает выплатить дивиденды по 4 доллара на акцию. В теории цена должна снизиться с 35 до 31 доллара.

Но на практике все гораздо сложнее. По историческим данным, рост и падение цены в день выплаты дивидендов встречаются довольно часто. Например, у Coca-Cola, которая стабильно платит квартальные дивиденды, в два дня выплаты дивидендов в сентябре и ноябре 2023 года цена акции немного выросла, а не снизилась. Только в некоторых случаях происходит падение. У Apple ситуация еще ярче: из-за популярности технологических акций, в день выплаты дивидендов в ноябре 2023 года цена выросла с 182 до 186 долларов, что на 2,2%; в мае этого года в день выплаты дивидендов цена взлетела на 6,18%.

Факторы, влияющие на колебания цены, не ограничиваются только выплатой дивидендов. На цену влияют рыночное настроение, финансовые показатели компании, перспективы отрасли и другие факторы. Лидеры рынка, такие как Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson, обычно тоже растут в день выплаты дивидендов, поскольку инвесторы уверены в их фундаментальных показателях.

Важные моменты при покупке перед днем выплаты дивидендов

Вместо того чтобы слепо ждать после дня выплаты дивидендов, разумнее купить акции перед этим событием и сделать обоснованный выбор.

Во-первых, смотрите на динамику цены. Если цена уже значительно выросла и достигла высоких уровней до объявления дивидендов, есть риск фиксации прибыли. Многие инвесторы предпочитают продавать акции перед дивидендами, чтобы избежать налоговых обязательств, что может привести к тому, что цена уже заложит часть ожидаемой прибыли. В таких случаях лучше подождать — дождаться коррекции и купить на технических уровнях поддержки.

Во-вторых, анализируйте историческую динамику. Статистика показывает, что многие качественные акции после выплаты дивидендов проходят этап «заполнения» — цена может краткосрочно снизиться, но затем, по мере того как инвесторы сохраняют оптимизм относительно перспектив компании, цена восстанавливается до уровня до выплаты или даже выше. Это говорит о долгосрочной уверенности инвесторов в рост компании. Если же цена постоянно торгуется ниже уровня выплаты (так называемый «貼權息»), стоит насторожиться — возможны проблемы с фундаменталом.

Третье — оцените фундаментальные показатели компании. Для лидеров отрасли, с устойчивым денежным потоком и стабильной дивидендной политикой, дивиденды — это скорее структурная корректировка цены, а не потеря стоимости. В таких случаях покупка перед дивидендами — хорошая возможность увеличить позицию по более выгодной цене.

Скрытые издержки дивидендных сделок

При планировании сделок перед и после выплаты дивидендов не забывайте о возможных издержках.

Налог на дивиденды — ключевой фактор. Покупая акции с высоким дивидендным доходом на обычном налоговом счете, вы сталкиваетесь с двойным налоговым бременем: во-первых, с нереализованной капитализации (снижение цены акции в день выплаты), во-вторых, с налогом на полученные дивиденды. Например, если купить акцию за 35 долларов до дня выплаты дивидендов, а в день выплаты цена снизится до 31 доллара, и при этом вы получите 4 доллара дивидендов, то налог на дивиденды может съесть часть прибыли. Это может нивелировать выгоду от дивидендов.

Использование налоговых счетов с отсрочкой (например, IRA) позволяет не платить налог до вывода средств, что снижает издержки.

Транзакционные издержки тоже важны. В тайваньском рынке, например, комиссия за сделку составляет 0,1425% от стоимости с учетом скидки (обычно 50-60%), а налог на продажу — 0,3% (для ETF — 0,1%). Частые операции увеличивают эти издержки.

Когда лучше входить в позицию?

Возвращаясь к главному вопросу: действительно ли покупка перед дивидендами выгодна?

Ответ зависит от комбинации трех факторов:

1. Уже ли цена акции выросла перед объявлением дивидендов? — Если да, лучше дождаться коррекции.
2. Имеет ли акция характеристику «заполнения» после дивидендов? — Если да, долгосрочное держание может быть более выгодным.
3. Какой у вас инвестиционный горизонт? — Для долгосрочных инвесторов не имеет смысла слишком зацикливаться на точке входа.

Проще говоря, для качественных акций с хорошим дивидендным доходом покупка перед дивидендами не обязательно ведет к убыткам, а может стать хорошей возможностью для регулярных вложений. Главное — учитывать динамику конкретной акции, исторические закономерности и свои инвестиционные цели, а не слепо следовать популярной идее «купить дешевле после дивидендов».

Истинная инвестиционная мудрость заключается не в предсказании каждого колебания цены, а в использовании рациональной аналитической базы для принятия решений, соответствующих вашему уровню риска.