Медный дефицит на рынке расширяется, цены на медь к 2026 году могут превысить 13000 долларов за тонну

**Цены на медь достигают новых рекордов, основная причина — напряжённость на стороне поставок**

1 декабря цена на медь на Лондонской металльной бирже (LME) снова поднялась до 11292 долларов за тонну, обновив исторический рекорд. С начала 2025 года этот рост составил уже 29%, а основные драйверы — это два фактора: перебои в глобальных горнодобывающих компаниях, вызывающие дефицит медных ресурсов, а также усиление ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой, что поддерживает приток капитала.

**Множество аналитиков настроены оптимистично, UBS даёт самые агрессивные прогнозы**

Группа UBS наиболее оптимистично смотрит на перспективы цен на медь, прогнозируя очень амбициозный рост: к марту 2026 года цена может достичь 11500 долларов за тонну, к июню — 12000 долларов, к сентябрю — приблизиться к 12500 долларов, а к концу года — целевые 13000 долларов за тонну. Национальный совет по медной промышленности Чили (Cochilco) также повысил средний ценовой прогноз на 2026 год до 4.55 долларов за фунт (около 10030 долларов за тонну), что также является историческим максимумом.

**Дефицит поставок увеличивается в разы, риски истощения запасов становятся очевидными**

UBS одновременно значительно повысил прогноз по поставкам, предполагая, что дефицит меди в 2025 году составит 230 тысяч тонн, а к 2026 году он может почти удвоиться до 407 тысяч тонн. Этот прогноз отражает ускоренное снижение запасов и продолжающиеся риски в сфере поставок.

Крупнейший производитель меди в мире — чилийская государственная медная компания (Codelco) — недавно сообщила, что в 2026 году премия за годовые контракты будет превышать цену LME на 350 долларов за тонну, по сравнению с 89 долларами в 2025 году, что вызывает удивление. Кроме того, из-за усиления ожиданий повышения тарифов в США трейдеры массово отправляют медь на рынок США с более высокой ценой, что создает риск истощения запасов в других регионах.

**Арбитражные операции возвращаются, рынок США становится новым центром внимания**

Цены на медь на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) заметно превышают цены на LME, и ожидается, что эта структурная разница сохранится в течение ближайших 18 месяцев. Руководитель отдела развития рынка Лондонской металльной биржи Robin Martin отметил, что контракты CME демонстрируют стабильную премию в 2-3%, что уже стало структурной особенностью рынка.

Руководитель металлургического бизнеса группы Moqueire Energy Kostas Bintas заявил, что прибыльные арбитражные операции в США возвращаются, и в ближайшие месяцы импорт меди в США значительно возрастет, что создаст дополнительные возможности для медных быков.

**Перспективы цен на медь: двойная поддержка — дефицит поставок и ожидания спроса**

Под воздействием нескольких факторов логика дальнейшего роста цен на медь к 2026 году уже очевидна: ускоряющееся истощение глобальных запасов, расширение дефицита, формирование региональных структур премий и возобновление арбитражных операций. В условиях этих факторов рынок меди, вероятно, сохранит тенденцию к укреплению.