2025 год: прогноз цен на золото по всему миру — от исторического максимума до будущих ожиданий

2024–2025 годы, мировая экономика переживает турбулентность, и золото снова становится фокусом рынка. В октябре цена на золото превысила 4300 долларов за унцию, а затем достигла исторического рекорда около 4400 долларов, несмотря на техническое откатное движение, инвесторы по-прежнему полны ожиданий относительно дальнейшего развития ситуации. Многие задаются вопросом: Продолжится ли этот глобальный рост цен на золото? Уже поздно входить в рынок?

Чтобы понять будущее цен на золото, сначала необходимо понять основную логику, движущую текущим ростом. Ниже мы подробно проанализируем основные драйверы волатильности цен на золото и взгляды институтов на 2026 год.

Три ключевых фактора, приводящих к историческому рекорду цен на золото

1. Геополитическая ситуация и торговая политика, вызывающие спрос на укрытие от рисков

В начале 2025 года начался новый виток введения тарифных мер, и неопределенность на рынке явно усилилась. Исторический опыт показывает (например, во время торговой войны США и Китая в 2018 году), что в периоды политического вакуума золото обычно демонстрирует краткосрочный рост в 5–10%. Когда экономические ожидания ослабевают, поток средств в качестве укрытия от рисков становится особенно заметным.

2. Решения ФРС по ставкам и их влияние на золото

Цены на золото имеют явную обратную корреляцию с реальными ставками — понижение ставок повышает привлекательность золота. Политика ФРС напрямую влияет на номинальные ставки, а реальные ставки равны номинальной ставке минус инфляция. Поэтому колебания цен на золото почти всегда следуют за ожиданиями рынка по снижению ставок.

Согласно данным инструментов CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%. Следя за данными в реальном времени через FedWatch, инвесторы могут быстро оценить краткосрочные тенденции цен на золото. Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась, поскольку ожидание снижения ставки на 25 б.п. полностью было учтено рынком, а Пауэлл не дал намеков на дальнейшее снижение, что вызвало ожидания паузы.

3. Продолжение покупки золота центральными банками и рост долгосрочного спроса

По данным Всемирной ассоциации золота (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев было приобретено около 634 тонн, что сопоставимо с прошлогодним уровнем, но значительно превышает исторические средние показатели.

В июньском опросе WGC о золотых резервах 76% опрошенных центральных банков заявили о намерении увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли доллара. Этот тренд свидетельствует о том, что статус золота как «глобального доверительного актива» укрепляется.

Другие важные факторы, поддерживающие рост цен на золото

Помимо трех основных драйверов, текущий рост цен на золото также обусловлен следующими факторами:

Мягкая денежно-кредитная политика в условиях высокого глобального долга — к 2025 году общий мировой долг достиг 307 трлн долларов, высокий уровень задолженности ограничивает возможности стран по корректировке процентных ставок, и большинство стран склонны к более мягкой денежной политике, что способствует снижению реальных ставок.

Ослабление доверия к доллару — при ослаблении доллара или снижении доверия к рынкам золото, как актив, номинированный в долларах, получает преимущество и привлекает дополнительные капиталы.

Продолжение геополитических конфликтов — неурегулированный конфликт между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке — такие события усиливают спрос на драгоценные металлы как укрытие от рисков.

Краткосрочный импульс со стороны соцсетей и общественного мнения — постоянные новости и эмоциональные публикации в соцсетях могут спровоцировать массовый приток краткосрочных средств, создавая эффект самоподдерживающегося роста.

Особо стоит подчеркнуть, что в краткосрочной перспективе эти факторы могут вызывать сильные колебания. Для инвесторов из Тайваня изменение курса USD/TWD также влияет на окончательную оценку доходности от инвестиций в золото.

Перспективы цен на золото: как смотрят основные институты на 2026 год

Несмотря на недавние колебания, ведущие инвестиционные банки по-прежнему остаются оптимистичными по среднесрочным перспективам золота.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция», которая, предупреждая о краткосрочных рисках, повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет оптимизм и подтверждает целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Bank of America занимает наиболее позитивную позицию, ранее повысив целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а недавно стратеги заявили, что в следующем году цена на золото может прорвать отметку в 6000 долларов.

Если смотреть на физический рынок золота, то цены на ювелирные изделия из чистого золота в Китае у таких известных брендов, как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, остаются выше 1100 юаней за грамм, что свидетельствует о сохранении доверия к долгосрочному спросу.

Практические рекомендации для розничных инвесторов

Поняв логику текущего роста цен на золото, инвесторы могут лучше ориентироваться в рыночных возможностях. Важно помнить, что этот рост еще не завершен, и как среднесрочные, так и краткосрочные стратегии имеют место, однако слепое следование за рынком часто приводит к покупке на пике и продаже на минимуме.

Для опытных краткосрочных трейдеров: волатильность создает множество торговых возможностей. Ликвидность золота высокая, направления движения можно определить относительно точно, особенно при резких скачках — сила быков и медведей хорошо видна. Использование экономического календаря для отслеживания публикаций данных по экономике США поможет принимать более обоснованные решения.

Для новичков: если хотите участвовать в краткосрочных колебаниях, начинайте с небольших объемов, избегайте агрессивных увеличений позиций. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что сопоставимо с 14.7% у S&P 500, и не менее важно — психологическая устойчивость необходима, поскольку паника может привести к убыткам.

При долгосрочном хранении физического золота: будьте готовы к значительным колебаниям. Золото — долгосрочный цикл, за 10 лет и более оно может сохранить или приумножить стоимость, но возможны как удвоения, так и обвалы в цене. Также стоит учитывать высокие транзакционные издержки (от 5% до 20%), поэтому не стоит чрезмерно увеличивать долю в портфеле.

В качестве части диверсифицированного портфеля: инвестировать в золото вполне разумно, однако важно соблюдать принцип диверсификации и не концентрировать все средства в одном активе.

Продвинутые стратегии: сочетание долгосрочных и краткосрочных подходов — можно держать позицию на долгий срок и одновременно использовать волатильность для краткосрочных сделок, особенно перед публикациями важных данных или заседаниями центробанков, когда волатильность обычно возрастает. Такой подход требует опыта и умения управлять рисками.

В целом, логика роста цен на золото ясна, среднесрочные факторы поддержки остаются актуальными. Однако в реальной торговле важно учитывать краткосрочные риски и быть готовым к волатильности, особенно перед важными экономическими данными и решениями центробанков. Управление капиталом и рисками — ключ к успешному участию в рынке золота.