## Анализ тенденций цен на золото в 2025 году: сможет ли этот рост продолжиться?

В 2025 году глобальные рынки полны неопределенности, и золото снова становится объектом внимания инвесторов. После достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре, цена на золото немного скорректировалась, но общий тренд остается восходящим — это вызывает у многих вопрос: **как оценить будущие тенденции цен на золото? Не поздно ли сейчас входить в рынок?**

Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо понять глубинную логику, движущую ростом цен на золото. Начнем с текущего состояния рынка.

## Почему этот рост цен на золото такой стремительный?

За последние два года показатели золота были впечатляющими, рост в 2024-2025 годах достиг почти **самого высокого уровня за 30 лет**, превзойдя 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Согласно данным Reuters, цена на золото уже превысила важную отметку в 4300 долларов, и интерес к рынку продолжает расти.

Ключевые драйверы этого роста связаны с несколькими аспектами:

**Первое — неопределенность торговой политики и спрос на защитные активы**

В новых условиях политики, рост тарифных мер повысил рыночную риск-премию, инвесторы ищут активы-убежища. Исторический опыт показывает, что периоды неопределенности (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) обычно вызывают краткосрочный рост цен на золото на 5–10%. Когда экономические перспективы туманны, ценность золота как актива становится особенно очевидной.

**Второе — ожидание снижения реальных процентных ставок**

Это ключ к пониманию тенденций цен на золото. Исторические данные ясно показывают — **цена на золото движется в обратной зависимости от реальных ставок**. Снижение ставок снижает альтернативные издержки владения золотом, что привлекает больше капитала.

Политика ФРС по снижению ставок оказывает значительное влияние на цену. Согласно данным CME, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании в декабре составляет 84,7%. Изменения в ожиданиях по ставкам позволяют прогнозировать возможное направление движения цен на золото — это важный ориентир для инвесторов.

**Третье — постоянное увеличение золота в резервах центральных банков**

Этот фактор часто игнорируется, но он крайне важен. Согласно отчету Всемирной ассоциации золота, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев было приобретено около 634 тонн, что чуть ниже показателей прошлого года, но все равно значительно выше исторического среднего уровня.

Еще более показательным является то, что 76% опрошенных центральных банков планируют в ближайшие пять лет **увеличить долю золота в резервах** и снизить долю долларовых активов. Это отражает тренд диверсификации международных резервов и создает долгосрочную поддержку для цен на золото.

## Какие еще факторы способствуют росту цен на золото?

Помимо указанных драйверов, стоит учитывать и другие факторы:

**Высокий уровень глобальной задолженности и замедление экономического роста**: по данным МВФ, в 2025 году глобальный долг достиг 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает возможности стран по регулированию ставок, а политика остается в основном мягкой, что косвенно снижает реальные ставки и поддерживает спрос на золото.

**Ослабление доверия к доллару**: при давлении на доллар или ожиданиях его снижения, золото, как актив, номинированный в долларах, получает выгоду и привлекает средства для защиты капитала.

**Геополитическая напряженность**: продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, конфликты на Ближнем Востоке — все это усиливает спрос на защитные активы и становится переменными в краткосрочном анализе цен.

**Эффект сообщества и эмоциональный фактор**: активное освещение в СМИ и соцсетях вызывает массовый приток капитала, что усиливает рост.

**Важное предупреждение**: в краткосрочной перспективе эти факторы могут вызывать сильные колебания, однако в долгосрочной — основой остается признание глобальным сообществом кредитоспособности золота. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать влияние колебаний курса доллар/新台币 на доходность золота, выраженного в иностранной валюте.

## Как смотрят профессиональные организации на перспективы золота в 2025 году?

Несмотря на недавние коррекции, основные мнения остаются оптимистичными.

**Команда по товарам JPMorgan** считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и, оценивая краткосрочные риски, более уверена в долгосрочной тенденции, повысив целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

**Goldman Sachs** сохраняет оптимизм, вновь подтверждая целевую цену в 4900 долларов к концу 2026 года.

**Bank of America** также положительно оценивает рынок драгоценных металлов, повысив целевую цену на 2026 год до 5000 долларов и заявив, что в следующем году золото может преодолеть отметку в 6000 долларов.

Что касается физического рынка, то цены на золото в известных ювелирных магазинах, таких как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, остаются выше 1100 юаней за грамм и не показывают явных признаков снижения, что свидетельствует о продолжении позитивного настроя на рынке.

## Как правильно планировать покупку золота сейчас?

Поняв вышеизложенные драйверы, многие инвесторы задаются вопросом — стоит ли входить сейчас? Ответ зависит от вашего инвестиционного горизонта и уровня риска.

**Для опытных трейдеров и краткосрочных игроков**: волатильность создает множество возможностей. В периоды колебаний цен легче определить направление, рынок ликвиден, особенно при резких скачках — есть явные силы быков и медведей, что дает шанс на краткосрочную прибыль. Но для этого нужны навыки технического анализа и риск-менеджмента.

**Для новичков**: не следует слепо следовать за рынком без достаточного анализа. Средняя волатильность золота — 19,4%, что выше, чем у S&P 500 (14,7%). Новичкам в периоды высокой волатильности легко покупать на пике и продавать на минимуме, что только ускоряет убытки. Лучше начать с небольших объемов, учиться отслеживать экономические новости США с помощью экономического календаря — это поможет принимать более обоснованные решения.

**Если планируете долгосрочно держать физическое золото**: будьте готовы к сильным колебаниям цен. Несмотря на долгосрочный тренд роста, этот процесс может занять более 10 лет, за это время цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Также стоит учитывать транзакционные издержки — обычно 5–20%.

**Что касается распределения активов**: золото — хороший инструмент диверсификации, но не стоит вкладывать все средства только в него. Распределение рисков — более надежная стратегия.

**Для максимизации прибыли**: при долгосрочном владении можно использовать краткосрочные колебания для операций «купить на падении — продать на росте», особенно перед важными данными из США. Но для этого нужны опыт и умение управлять рисками.

**Три важных совета**:

1. Циклы золота очень долгие — только на временных масштабах более 10 лет можно увидеть реальную ценность;
2. Транзакционные издержки обычно выше, чем на фондовом рынке, учитывайте это при планировании;
3. Не концентрируйте все в одном активе — диверсификация снижает риски.

Вывод по анализу цен на золото: этот рост еще не завершился, среднесрочные и долгосрочные факторы поддержки остаются. Но любое решение о входе должно основываться на вашем уровне риска и инвестиционном горизонте, а не на слепом следовании тренду.