В 2025 году у золота еще есть потенциал для роста? Анализ глобального спроса на активы-убежища по графику цен на золото в Тайване

Исторический максимум и последующая коррекция: что это значит?

Вторая половина 2024 года привлекла широкое внимание инвесторов к рынку золота. С начала года до середины октября цена на золото выросла примерно до 4400 долларов за унцию, достигнув исторического рекорда, после чего последовала техническая коррекция. Однако этот рост действительно впечатляет — по данным Reuters, этот цикл подъема приблизился к самым высоким уровням за последние 30 лет, превзойдя 31% рост 2007 года и 29% 2010 года.

Для инвесторов из Тайваня, наблюдающих за международными ценами на золото, важно учитывать также колебания курса доллара/тайваньский доллар. Тогда что же является фундаментальной движущей силой этого подъема? Есть ли у него потенциал для дальнейшего роста?

Три основных фактора, стимулирующих укрепление золота

Тарифная политика и рост неопределенности на рынках

В начале 2025 года изменения в политике вызвали ускорение волатильности цен на золото. Введение новых тарифных мер значительно повысило неопределенность на глобальных рынках, что усилило спрос на активы-убежища, такие как золото. Исторически, периоды политической неопределенности часто сопровождаются краткосрочным ростом цен на золото на 5-10%.

Ожидания снижения ставок ФРС и инверсия реальных ставок

Цены на золото и реальные ставки имеют типичную отрицательную корреляцию — при снижении реальных ставок привлекательность бездоходного золота возрастает, поскольку снижается альтернативная стоимость его хранения. Ожидания снижения ставок ФРС напрямую понижают номинальные ставки, а реальные ставки равны номинальным ставкам минус инфляция.

Например, на сентябрьском заседании FOMC, несмотря на ожидаемое снижение ставки на 25 базисных пунктов, рынок уже учел этот факт. Кроме того, председатель Пауэлл охарактеризовал снижение как «управляемое снижение рисков» и не дал сигналов о дальнейшем понижении ставок, что вызвало краткосрочное давление на цену золота. Согласно данным CME по фьючерсам на ставки, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в декабре составляет 84,7%, что важно учитывать при прогнозировании краткосрочного движения цен.

Долгосрочная поддержка со стороны глобальных центральных банков

По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2024 года чистые покупки центральных банков составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом, а за первые 9 месяцев — около 634 тонн. Особенно важно, что в опросе центральных банков 76% респондентов заявили о намерении увеличить долю золота в резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Это отражает тенденцию диверсификации резервов и создает долгосрочную поддержку для золота.

Глубинные факторы, не стоит игнорировать

Помимо указанных драйверов, устойчивость цен на золото обусловлена совокупностью нескольких факторов.

Объем мирового долга уже превысил 307 трлн долларов (по данным МВФ), что ограничивает гибкость монетарной политики стран. Центральные банки склонны к мягкой политике для снижения долгового бремени, что косвенно снижает реальные ставки и повышает привлекательность золота как актива-убежища. Также снижение доверия к доллару, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, напряженность в Ближнем Востоке — все это поднимает спрос на драгоценные металлы как защитные активы.

Стоит отметить, что постоянные сообщения в соцсетях и СМИ усиливают краткосрочный приток капитала, что поднимает цены, но также увеличивает волатильность. Для инвесторов из Тайваня это означает необходимость внимательно следить за эмоциями рынка и быстрыми колебаниями цен.

Как крупные институты смотрят на цену золота в 2025 году и далее

Несмотря на недавнюю коррекцию, крупные финансовые институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочного тренда золота.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это нормальная техническая коррекция, которая, несмотря на краткосрочные риски, подтверждает позитивный настрой на долгосрочную перспективу. Цель на четвертый квартал 2026 года — 5055 долларов за унцию. Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года — 4900 долларов, а Bank of America более агрессивна и повышает целевую цену до 5000 долларов, а некоторые аналитики предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов.

Что касается рынка физического золота, цены на ювелирные изделия известных брендов, таких как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, остаются выше 1100 юаней за грамм, без явных признаков снижения, что подтверждает доверие рынка к долгосрочной ценности золота.

Как инвесторам из Тайваня реагировать?

Краткосрочные возможности и риски

Если у вас есть опыт торговли, текущая волатильность создает дополнительные возможности для спекуляций. Высокая ликвидность, ясное направление движения цены — особенно перед публикацией важных данных — позволяют использовать краткосрочные стратегии. Однако для этого необходимы хорошие технические навыки и умение управлять рисками.

Новичкам рекомендуется не гнаться за ростом без тщательного анализа. Лучше начать с небольших объемов, чтобы понять свою толерантность к рискам, и не увеличивать вложения без уверенности. Следите за экономическим календарем и данными по экономике США — это поможет выбрать оптимальный момент для входа.

Долгосрочные инвестиции

Если вы планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения, будьте готовы к возможным значительным колебаниям. Средняя волатильность золота — 19,4%, что не ниже, чем у S&P 500 (14,7%). Циклы золота очень длинные: для получения эффекта сохранения стоимости и прироста капитала рекомендуется держать актив не менее 10 лет, хотя за этот период возможны как удвоения, так и обвалы.

Также стоит учитывать, что транзакционные издержки на физическое золото достаточно высоки — от 5% до 20%, поэтому не стоит чрезмерно увеличивать долю этого актива в портфеле. Лучше сбалансировать его с другими инвестициями.

Баланс между среднесрочной и краткосрочной стратегией

Если у вас есть хорошая дисциплина и умение управлять рисками, можно сочетать долгосрочное хранение с краткосрочными операциями, чтобы максимизировать прибыль, особенно перед важными экономическими публикациями в США, когда волатильность возрастает. Такой подход требует психологической устойчивости и умения вовремя фиксировать прибыль и ограничивать убытки.

Три ключевых пункта, которые нужно помнить:

• Цены на золото очень волатильны, среднегодовая амплитуда — 19,4%. Не недооценивайте риски.
• Циклы золота долгие, более 10 лет, и только при таком горизонте можно увидеть реальное сохранение и приумножение стоимости.
• Транзакционные издержки на физическое золото высоки, и частая торговля невыгодна.

В целом, золото остается надежным резервным активом, и его долгосрочный тренд вверх сохраняется. Однако конкретные стратегии инвестирования должны подбираться с учетом личных опыта, склонности к риску и финансового положения. Следуя за графиками цен на Тайвань, выбирайте подходящий для вас способ участия.