Обзор Pi Network 2026: Видение Николаса Коккалиса сталкивается с реальностью поставок по мере начала гонки за полезность

Февральский похмелье запуска: от $3 до $0.21 за год

Дебют основного сети Pi Network в феврале 2025 года должен был стать переломным моментом. Проект получил листинги на крупных платформах, включая Gate.io, OKX, Bitget и MEXC, а токен изначально взлетел до рекордных $3.00 26 февраля. Затем наступила реальность.

Спустя двенадцать месяцев PI уступил более 90% этой стоимости, торгуясь около $0.21 в конце декабря 2025 года. Нарратив, который когда-то двигал токен — огромная база из 17,5 миллиона KYC-проверенных пользователей и амбициозные обещания экосистемы — не смог преодолеть постоянное сопротивление: неумолимый приток средств на биржах. Сейчас 437 миллионов токенов PI находятся на централизованных биржах (представляя 3.40% от общего объема), а основная тревога рынка остается нерешенной: является ли PI платежной сетью с реальной утилитой или это эксперимент по распределению, превратившийся в сброс токенов?

Почему заголовки перестали иметь значение: разрыв в исполнении

Николас Коккалис, основатель Pi Network, за 2025 год неоднократно появлялся на публике, чтобы восстановить доверие инвесторов. Его дебют на конференции CoinDesk Consensus (14–16 мая) совпал с падением цены на 42% за время мероприятия. Визит сообщества в Сеул в сентябре, где Коккалис появился вместе с Ченгдио Фан, совпал с еще одним резким падением на 19%. Даже анонс Pi Network Ventures — $100 миллионного инвестиционного фонда( — не смог остановить нисходящую динамику.

Шаблон показывает тревожную реальность: рынок больше не реагирует на объявления. Будь то партнерства с игровыми студиями, инструменты KYC с ИИ или инвестиционные инициативы, каждая новость стала потенциальным триггером продажи, а не катализатором. Традиционный митинг Pi Day )14 марта### у сообщества привел к снижению на 7% в тот месяц; в итоге март стал худшим месяцем года с падением на 66%.

( Вопрос утилиты: реальная инфраструктура vs. vaporware

Pi сделал ощутимые шаги по технической дорожной карте, хотя остается неясным, превратятся ли они в устойчивый спрос.

Самым значительным событием является обновление протокола Stellar версии 23, которое вводит смарт-контракты. Pi объявила о развертывании тестнета 1 16 сентября, а планируется запуск основной сети в 2026 году. Если все пройдет успешно, это может превратить PI из спекулятивного токена сообщества в полноценную блокчейн-платформу.

Помимо смарт-контрактов, дорожная карта экосистемы включает децентрализованную биржу )DEX(, автоматизированные пула маркет-мейкеров )AMM( и инструменты создания токенов. Хакатон августа-октября 2025 года породил 215 приложений для основной сети, среди победителей — Blind_Lounge )социальная платформа(, Starmax )приложение для лояльности( и RUN FOR PI )игровое###. Это не ничто — они свидетельствуют о реальном участии разработчиков.

Однако критики указывают на пробелы в коммуникации и неясную токеномику. Основатель Bybit Бен Чжоу публично назвал Pi Network «мошенничеством» и распространил предупреждения полиции Китая, связанные с запуском основной сети, что отражает более широкое скептическое отношение к легитимности проекта и его истории исполнения.

( Кризис предложения 2026: 1,21 миллиарда токенов на подходе

Настоящее испытание наступит в 2026 году, когда 1,21 миллиарда токенов PI запланировано к разблокировке. Для контекста — это почти 10% от общего объема, поступающих на рынок за один год. Последствия просты:

• Если миграции KYC ускорятся, больше пользователей получат доступ к депозитам на биржах, что усилит давление на продажу
• Обязательные требования Know-Your-Business )KYB( проекта мешают листингам на топовых площадках, таких как Binance, ограничивая «разблокировку ликвидности», которая обычно поддерживает цены во время распределительных событий
• Концентрация предложения остается непрозрачной: крупные балансы хранятся в кошельках Pi Foundation, а шестой по величине держатель контролирует 391 миллион PI $81 стоимостью более )миллиона###

Что может сбалансировать давление разблокировки? Успешное выполнение смарт-контрактов, более ясная коммуникация по токеномике и способность превратить 15,7 миллиона мигрировавших пользователей основной сети в активных участников с помощью реальных dApps и платежных функций.

( Уровни цен, за которыми стоит следить: поддержка хрупка, сопротивление — тяжелое

По состоянию на 18 декабря 2025 года, PI торгуется чуть выше психологической отметки $0.2000. Техническая картина указывает, что доминируют риски снижения, если настроение не изменится решительно:

Цели снизу:

• $0.1924 )минимум 17 октября(
• $0.1533 )минимум 10 октября(
• $0.1000 )исходная цена листинга — «последняя линия обороны»(

Закрытие ниже $0.1000 вызовет поиск ценового равновесия в неизвестной зоне.

Сценарий роста: двойная вершина с разворотом от $0.2000 может привести к цели $0.2945 )максимум 27 октября### как линии шеи. Еженедельные RSI на уровне 30 и с ростом указывают на снижение давления продаж и ранние сигналы бычьего дивергенции. Рост MACD в отрицательной зоне добавляет техническую поддержку осторожному бычьему сценарию.

Ожидаемые в середине 2026 года откаты к $0.50–$1.00+ возможны технически, но только если проект продемонстрирует реальную утилиту и успешно справится с предложением, вызванным разблокировкой, без паники сообщества.

( Экспертные сценарии: три пути развития

Индустриальные аналитики рассматривают исходы 2026 года в рамках трех сценариев исполнения:

Консервативный )$0.35–$0.75(: Прием остается изолированным внутри основной сообщества. Реальное использование в торговле ограничено. Листинги на биржах остаются ограниченными. Утилита токена — гипотетическая, а не реальный опыт.

Умеренный )$0.75–$2.00(: Успешный запуск Stellar v23 с смарт-контрактами. Третьи стороны создают популярные dApps. Партнерства в платежах расширяются за пределы гейминга. PI получает дополнительные листинги на средних площадках. Миграция пользователей ускоряется благодаря стейкинг-вознаграждениям, уменьшающим давление на продажу.

Бычий )$2.00+###: Глобальное распространение. Утилита расширяется в платежах, местной торговле и выпуске регулируемых активов. Листинг на топовой бирже устраняет барьер KYB. Появляется благоприятная регуляторная ясность. Возвращаются благоприятные условия на рынке криптовалют.

Ключевая переменная для всех сценариев: сможет ли команда Pi использовать историческую практику стимулирования стейкинга и постепенной миграции, чтобы поглотить 1,21 миллиарда разблокируемых токенов без паники и массовых продаж. Масштабный одновременный выход пользователей может разрушить даже бычий сценарий.

Итог: важна реализация, а не нарратив

2026 год для Pi Network будет определяться тем, сможет ли Николас Коккалис и команда преодолеть разрыв между наличием распределения и его долговечностью. 17,5 миллиона KYC-проверенных пользователей — это реальное конкурентное преимущество: большинство блокчейн-проектов не достигают 100 000 активных участников, не говоря уже о 17,5 миллиона.

Но преимущества исчезают без исполнения. Смарт-контракты в 2026 году, экосистемы dApp и принятие торговцами остаются обещаниями, а не фактами. Ценовая динамика с $3.00 до $0.21 отражает скептицизм рынка в отношении того, что эти обещания сбудутся до того, как давление предложения превысит спрос.

Будет ли PI восстанавливаться или продолжит падение, в конечном итоге зависит от того, превзойдут ли реальные транзакции на блокчейне Pi разблокировки токенов и депозиты на биржах. Пока не наступит этот переломный момент, каждое новое объявление рискует стать просто еще одним заголовком, который ничего не двигает.