Руководство по инвестициям в судоходные акции: кто должен покупать? Кто должен избегать?

Хотите заработать на фондовом рынке? Судоходные компании могут стать для вас недооцененной возможностью. Но прежде чем действовать, нужно понять — в каком сейчас состоянии эта отрасль.

Почему судоходные акции так сильно колеблются?

Говоря о судоходных акциях, стоит начать с глобальной торговли. Судоходные компании отвечают за перевозку более 90% товаров по всему миру, связывая цепочки поставок в разных странах. В периоды экономического подъема объемы торговли резко растут, и судоходные компании зарабатывают миллиарды; при экономическом спаде спрос мгновенно падает, и цены на акции тоже падают.

Вот почему волатильность судоходных акций такая высокая. В 2020 году, когда началась пандемия, вся отрасль оказалась на грани краха, многие гиганты чуть было не обанкротились. Но после пандемии последовал стремительный рост — в 2021–2022 годах рост судоходных акций был поразительным.

Однако хорошее время длилось недолго. После 2022 года этот рост полностью иссяк. Посмотрите на данные: крупнейшая судоходная компания Maersk после пика в начале 2022 года потеряла уже 60% рыночной стоимости. Немецкая Hapag-Lloyd тоже не оправдала ожиданий, ее рыночная капитализация снизилась почти на 70% по сравнению с концом 2022 года.

Убытки — это настоящий убийца

Не только смотрите на цену акций, обратите внимание на финансовые показатели. Выручка Maersk за квартал снизилась с пика в 227,67 млрд долларов в 2022 году до менее чем 130 млрд долларов во втором квартале 2023 года — менее 60% от пика. Еще страшнее — прибыль — с 8,879 млрд долларов квартальной чистой прибыли до всего 1,453 млрд долларов, сокращение на 83%.

Это не просто рыночная коррекция, а глубокий кризис всей отрасли. Снижение глобальных объемов торговли, избыток мощностей, недостаточный спрос — эти факторы меняют структуру судоходного бизнеса.

Какие судоходные акции стоит выбрать?

Крупные компании — в приоритете, малый бизнес — избегайте

Самая жесткая правда о судоходных акциях — только крупные игроки смогут выжить. Maersk, Hapag-Lloyd, Orient Overseas — гиганты с рыночной капитализацией в сотни миллиардов долларов, обладающие достаточным финансовым запасом, чтобы пережить кризис. Они могут использовать масштаб для снижения издержек и сохранять конкурентоспособность в периоды спада. В то время как малые и средние судоходные компании зачастую не смогут самостоятельно справиться с кризисом.

Географическое расположение — очень важно

Taiwanese shipping giants Evergreen и Yang Ming в основном работают по маршрутам из Восточной Азии в Америку и Северную Европу. Звучит неплохо, но есть проблема: обострение торговых трений между Китаем и США, западные страны ускоряют отказ от цепочек поставок с Китаем. США переводят фабрики в Мексику, что напрямую ударяет по компаниям, зависящим от маршрутов Восточная Азия — Америка.

В отличие от них, Maersk и Hapag-Lloyd имеют более глобальную сеть маршрутов, менее подверженную геополитическим рискам. Если вы опасаетесь продолжения торговой войны между Китаем и США, лучше рассматривать компании с диверсифицированной сетью маршрутов.

Сравнение рыночной капитализации и грузопотока разных компаний:

• Maersk: рыночная капитализация 22,82 млрд долларов, перевозка 4,18 млн стандартных контейнеров в год
• Hapag-Lloyd: 27,06 млрд долларов, грузопоток 1,8 млн стандартных контейнеров
• Orient Overseas: 10,16 млрд долларов, одна из семи крупнейших судоходных компаний мира
• Evergreen: рыночная капитализация 365,082 млрд тайваньских долларов, грузопоток 1,66 млн стандартных контейнеров
• Yang Ming: 176 млрд тайваньских долларов, покрывает 170 портов по всему миру

Как будет развиваться судоходный сектор?

Положительные факторы

Если Федеральная резервная система начнет снижать ставки (сейчас ставка по федеральным фондам 5,5%), мировая экономика получит шанс на восстановление. Снижение ставок стимулирует спрос, и торговля по всему миру начнет расти. Это будет прямо способствовать росту судоходных акций.

Конечно, всё зависит от того, действительно ли начнется восстановление мировой экономики. Восстановление промышленности, рост спроса на товары — все это сигналы к росту судоходного сектора.

Отрицательные факторы

Первое — колебания цен на нефть. Война в Украине, нестабильность на Ближнем Востоке могут привести к росту цен на нефть. Рост стоимости топлива значительно влияет на прибыль судоходных компаний: при росте цен на нефть на 10% прибыль может сократиться на значительную часть.

Второе — экологические расходы. В будущем ужесточение регулировок по выбросам углерода — это вызов для отрасли. Для крупных компаний это может стать возможностью — у них есть деньги на модернизацию флота, — а для малых судоходных компаний это станет тяжелым бременем.

Третье — перестройка цепочек поставок. Западные страны продвигают концепции “близкого производства” и “дружественного производства”. Это означает, что все больше производств будет уходить из Китая в Юго-Восточную Азию, Мексику и другие страны. В долгосрочной перспективе это изменит глобальные торговые маршруты, и спрос на некоторые традиционные маршруты значительно снизится.

Как инвестировать разумно?

Первое — масштаб важен

Покупайте только акции судоходных компаний с рыночной капитализацией выше 100 млрд долларов. Малый бизнес кажется привлекательным в периоды роста, но при спаде у них нет ресурсов для выживания. Крупные компании обладают большей устойчивостью к рискам.

Второе — избегайте рискованных маршрутов

Не стоит слишком полагаться на компании, сосредоточенные только на одном маршруте. Особенно тех, кто работает в основном по маршрутам Восточная Азия — Европа или Восточная Азия — Северная Америка. Перестройка цепочек поставок может негативно сказаться на их результатах.

Третье — выбирайте компании с молодым флотом

Свежий флот означает меньшие затраты на топливо, более низкие экологические показатели и меньшие расходы на ремонт. Такие компании в будущем будут менее подвержены затратам на соответствие новым стандартам и сохранят конкурентоспособность.

Четвертое — будьте готовы к циклическим колебаниям

Сектор судоходства — классический циклический бизнес. Не стоит покупать по максимуму, лучше входить на дне цикла по частям и держать долгосрочно. В периоды пика — частично фиксировать прибыль. Этот сектор требует “длинных денег”, не подходит для краткосрочной спекуляции.

Итоговые рекомендации

Судоходные акции — не азартная игра, но требуют четкого понимания макроэкономической ситуации. Когда начнется настоящее восстановление мировой экономики, как будут развиваться геополитические риски, сможет ли стабилизироваться цена на нефть, насколько усилены экологические меры — все это напрямую повлияет на вашу прибыль.

Если хотите инвестировать в судоходные акции — задайте себе три вопроса: верите ли вы в дальнейшее развитие экономики? Можете ли вы выдержать несколько лет волатильности? Какие компании с географическими преимуществами вам ближе? Продумайте все — и только потом принимайте решение, не пугайтесь краткосрочных колебаний.