Начало снижения процентных ставок Федеральной резервной системы: краткосрочный рост криптоактивов сталкивается с долгосрочными испытаниями

Политика стимулирует бычье настроение на рынке, но рост доходностей скрывает риски

Решение Федеральной резервной системы по ставке в декабре уже близко, и ожидания на рынке усиливаются. Согласно последней информации, несколько членов ФРС, назначенных Трампом, склоняются к снижению ставки в декабре, что вызвало покупательский интерес к криптоактивам во вторник (9 декабря). В этот день биткойн вырос на 2.26%, а эфир — более чем на 8%, достигнув недавнего максимума около 3,400 долларов. Однако устойчивость этого импульса еще требует наблюдения.

Ожидания политики движут рынком, но ключевым остается улучшение ликвидности

ФРС официально прекратила количественное ужесточение (QT) 1 декабря. С момента начала цикла ужесточения в июне 2022 года, ФРС изъяла из финансовой системы около 2.4 трлн долларов ликвидности, что является вторым по величине показателем после периода с 2017 по 2019 годы. Завершение количественного ужесточения означает, что рынок больше не сталкивается с активным изъятием ликвидности, что создает более стабильную кредитную среду для рискованных активов.

Высшие руководители ФРС также дают сигналы в пользу мягкой политики. Количество вакансий в США в октябре немного выросло до 7.67 млн, однако темпы найма замедляются, а число увольнений увеличивается, что свидетельствует о продолжающемся замедлении рынка труда. Взвешивая между целями по занятости и инфляции, ФРС может придерживаться стратегии «сначала снижение ставки, затем ограничение» — сначала снизить на 25 базисных пунктов, а затем намекнуть, что пространство для смягчения в следующем году ограничено.

За кулисами: сверхприбыли эфира

Эфир в последнее время показывает значительно лучшие результаты по сравнению с биткойном. Общий рынок связывает это с ростом ожиданий инвесторов по поводу ETF на стейкинг и возрождения перспектив токенизации активов. За неделю эфир вырос более чем на 10%, что отражает оптимизм рынка относительно развития его прикладного слоя.

Тем не менее, основной драйвер общего восстановления криптовалют — ожидания улучшения ликвидности. В настоящее время цена биткойна составляет 87.64K долларов, а эфира — 2.95K долларов, что краткосрочно приносит ликвидные дивиденды. Но инвесторы должны быть осторожны: сможет ли этот рост перерасти в более глубокий разворот, зависит от согласованности последующих политических шагов и рыночных ожиданий.

Неявные риски: не стоит их недооценивать

Глобальные доходности по государственным облигациям продолжают расти, что вызывает тревогу. Даже если ФРС снизит ставку, как ожидается, если рынок облигаций начнет сомневаться в независимости нового председателя ФРС, возможен переход к количественному смягчению (QE) для снижения долгосрочных кредитных ставок. Особенно важно следить за возможным воздействием повышения ставок Банка Японии — при укреплении иены ранее крупные позиции по арбитражу могут закрыться, что повлияет на рискованные активы.

Стоит отметить, что при ожиданиях снижения ставки и прекращении QT доходность по американским облигациям продолжает расти, что создает противоречивую ситуацию и указывает на глубокие опасения рынка по поводу экономического будущего. В то время как отдельные акции с долгосрочной стабильной доходностью (например, акции с более чем 7% дивидендной доходностью на протяжении 20 лет) показывают устойчивость, оценка криптоактивов остается более волатильной. Инвесторам следует рассматривать криптовалюты как часть рискованных активов, а не как основной компонент портфеля.

Технический анализ эфира: поиск направления в диапазоне консолидации

Дневной график эфира показывает устойчивое восстановление с 21 ноября, успешно преодолев уровень в 3,000 долларов. Общий тренд остается восходящим, и ожидается, что в ближайшее время цена будет колебаться в диапазоне 3,000–3,600 долларов, формируя среднесрочную базу. В краткосрочной перспективе особое внимание стоит уделить временным окнам около 12 декабря, которые могут стать ключевыми для определения направления рынка.

В целом, краткосрочный рост криптовалют обусловлен ожиданиями политики и улучшением ликвидности, но говорить о полном развороте преждевременно. Инвесторам следует одновременно получать прибыль от текущего роста, внимательно следить за динамикой рынка облигаций и деталями монетарной политики, а также за изменениями в корреляции с традиционными активами (например, высокодивидендными акциями).