Волна акций оборонной концепции: взгляд на инвестиционную ценность оборонной промышленности с учетом геополитической ситуации

В настоящее время глобальная обстановка полна скрытых течений, конфликт乌俄、беспорядки на Ближнем Востоке продолжают нарастать, а военные приготовления стран становятся необратимым трендом. В отличие от традиционных войн, основанных на истощении сил, современные военные конфликты всё больше подчеркивают технологическую оснащенность — растет спрос на новые виды боевой мощи, такие как беспилотные летательные комплексы, системы точечного ракетного оружия, информационные войны и др. Эти изменения стимулируют постепенный рост военных расходов по всему миру и открывают новые возможности для инвесторов в концептуальные акции оборонной отрасли.

Основная логика концептуальных акций обороны

В широком смысле, акции концепции обороны — это компании, которые прямо или косвенно поставляют продукцию и услуги государственным оборонным ведомствам. От крупных систем вооружения до компонентов для военной техники и базового логистического обеспечения — вся цепочка производства очень обширна и сложна.

Текущие изменения в геополитической ситуации существенно влияют на направления распределения военных бюджетов. В условиях демографического спада страны склонны заменять человеческий ресурс технологиями — например, заменять разведывательные подразделения беспилотниками, использовать точечное ракетное оружие вместо насыщенных бомбардировок. Такой переход означает смещение оборонных расходов с традиционной сухопутной техники в области воздушно-космической информации, что напрямую стимулирует рост соответствующих концептуальных акций.

Ключевые моменты при инвестировании в акции оборонной отрасли

Перед выбором конкретных компаний инвесторы должны прояснить три ключевых вопроса:

Доля оборонных заказов в бизнесе определяет потенциал роста

Многие компании участвуют в области военной и гражданской интеграции, и доля оборонных доходов у них сильно различается. Если у компании оборонные заказы составляют менее 20%, то её цена в большей степени зависит от гражданского сектора, и она слабо сможет воспользоваться ростом военного бюджета.

Будущие потребности определяют долгосрочную перспективу

За последние пять лет темпы роста военных расходов ВВС и ВМФ значительно превысили сухопутные войска, что говорит о большем потенциале для поставщиков в области авиации, морской техники, космоса, ракетных систем. В то время как заказы у традиционных производителей наземного вооружения могут замедлиться.

Риски гражданского бизнеса влияют на стабильность цены акций

Некоторые лидеры оборонной отрасли имеют значительный гражданский сегмент. Эти компании сталкиваются с двойными рисками — несмотря на стабильный спрос на военную продукцию, колебания гражданского рынка могут негативно сказаться на общем показателе, а дефекты продукции или судебные иски могут привести к резкому падению стоимости акций.

Лидеры американского оборонного сектора

Lockheed Martin(LMT) — чистый представитель оборонной промышленности

Lockheed Martin — крупнейший мировой подрядчик в области обороны, более 90% доходов приходится на военную деятельность, основные продукты — ракеты, авиация, космические системы. Компания стабильно выигрывает от повышения стратегической важности обороны США, её акции демонстрируют устойчивый рост. С точки зрения долгосрочных инвестиций — это типичный представитель концептуальных акций обороны.

Raytheon Technologies(RTX) — растущий риск

Raytheon — один из пяти крупнейших поставщиков вооружения в США, заказы на оборонную технику остаются стабильными. Однако в последние годы компания столкнулась с проблемами — детали из порошковых металлов для самолетов Airbus A320neo оказались дефектными, что в условиях высокого давления может привести к разрывам двигателей. Судебные и ремонтные издержки по этим вопросам огромны: в ближайшие 3–4 года потребуется ежегодно проверять около 350 самолетов, а один цикл ремонта длится до 300 дней. Несмотря на стабильность оборонных заказов, проблемы гражданской авиации тормозят рост стоимости акций. Инвесторам важно внимательно следить за прогрессом в решении этих проблем.

Northrop Grumman(NOC) — долгосрочный выбор с глубоким барьером

Northrop Grumman — четвертая по величине оборонная компания в мире и крупнейший производитель радаров, почти 100% доходов — оборонная деятельность. Технологии компании находятся на передовой в области стратегического сдерживания (космос, ракеты, коммуникации). Компания стабильно увеличивает дивиденды — 18 лет подряд — что свидетельствует о высокой прибыльности и доверии руководства к долгосрочным перспективам. В этом году компания ускорила программу выкупа акций на 50 млрд долларов, что дополнительно защищает интересы акционеров. Пока глобальный рост оборонных расходов продолжается, заказы и прибыль Northrop Grumman имеют прочную основу.

General Dynamics(GD) — стабильный выбор с устойчивым денежным потоком

General Dynamics — один из пяти крупнейших поставщиков вооружения в США, работает со всеми тремя видами вооруженных сил. Хотя доля оборонных доходов относительно невелика (около 75%), основной сегмент — высокотехнологичные частные самолеты (например, Gulfstream). Этот сектор менее подвержен циклическим колебаниям. Исторически компания показывала стабильную прибыль даже во время кризисов 2008 и 2020 годов. 32 года подряд увеличивает дивиденды — это редкость среди американских публичных компаний, так называемый «дивидендный аристократ». Несмотря на умеренный рост выручки, за счет контроля затрат и стабильности бизнеса компания обеспечивает надежную долгосрочную отдачу для инвесторов.

Boeing(BA) — возможности в обороне на фоне гражданских проблем

Boeing сочетает гражданскую и военную деятельность, занимает лидирующие позиции в мире по доле рынка гражданских пассажирских самолетов. Однако события с приостановкой эксплуатации 737 MAX и пандемия COVID-19 сильно ударили по гражданскому сегменту. Более того, в условиях поддержки политики китайской гражданской авиации быстро развивается, что может в будущем откусить долю рынка у Boeing, долгое время доминировавшего. В оборонной сфере заказы на B52, Apache и другие продукты остаются относительно стабильными, но не могут компенсировать спад гражданского сегмента. Поэтому стратегия инвестирования — «покупать на дне, а не гоняться за ростом».

Caterpillar(CAT) — маргинальные акции обороны

Caterpillar часто называют «акциями оборонной концепции», хотя доля оборонных доходов у нее менее 30%, основная деятельность — машиностроение. Компания выигрывает от глобальных инвестиций в инфраструктуру и спроса на сырье, скорее выступает индикатором экономического цикла, чем прямым бенефициаром оборонных расходов. После войн и катастроф восстанавливающие города проекты стимулируют спрос на технику, но это скорее периферийный фактор.

Возможности инвестирования в тайваньские акции концепции обороны

Обострение ситуации в Тайване напрямую повышает местные оборонные бюджеты. За последние два года Тайвань и Китай увеличили расходы на оборону, что породило ряд локальных компаний с оборонной направленностью.

Thunder Tiger(8033.TW) — от игрушек к оборонной промышленности

Thunder Tiger ранее занималась производством радиоуправляемых игрушек, но в связи с ростом применения беспилотных летательных аппаратов в военной сфере компания успешно перешла в разряд поставщиков для оборонных структур. В 2022 году акции значительно выросли, и с ростом закупок военных беспилотников перспективы выглядят многообещающе.

Hanxiang(2634.TW) — стабильный выбор в области гражданской и военной интеграции

Hanxiang занимается как военной, так и гражданской авиацией, основное направление — учебные самолеты, а также ремонт и продажа компонентов. В отличие от компаний с узкой специализацией, диверсификация Hanxiang повышает устойчивость к рискам. При благоприятной ситуации в авиационной отрасли спрос на ремонт и обслуживание остается стабильным, заказы растут сбалансировано. Поэтому акции компании выглядят более устойчивыми по сравнению с проблемными компаниями вроде雷神 или波音.

Инвестиционная стратегия в акции концепции обороны

Опираясь на теорию инвестирования Уоррена Баффета, качественные активы должны соответствовать трем условиям: долгий и устойчивый сегмент рынка, глубокий барьер входа, устойчивый эффект снежного кома. Акции оборонной отрасли как раз отвечают этим критериям.

Вечный длинный сегмент

История человечества — история конфликтов. Потребность в армии и обороне не исчезает с древних времен и в будущем тоже не исчезнет. Это гарантирует, что «дорожка» для этой отрасли очень длинная.

Технологическое превосходство и высокий барьер входа

Передовые технологии в оборонной промышленности зачастую опережают гражданский сектор на 5–10 лет. Самые передовые разработки реализуются в военных лабораториях и на полях сражений, а гражданское использование зачастую — устаревшие технологии. Важнее всего, что закупки, связанные с национальной безопасностью, требуют долгосрочного доверия, а вход на рынок для новых игроков очень сложен. Если компания установила отношения с правительством, её практически невозможно заменить. Большинство ключевых технологий закреплено за государственными патентами или эксклюзивными контрактами, что дополнительно укрепляет позиции лидеров.

Геополитические драйверы роста

Мировая экономика постепенно возвращается к региональной политике. В эпоху Трампа идея «возвращения производства в США» вновь актуальна, многосторонние соглашения теряют силу, и страны усиливают военную подготовку. Ожидается, что в ближайшие годы глобальные военные расходы продолжат расти. Основной риск — сокращение армии, но в текущей геополитической ситуации этот риск очень низок. Поэтому потенциал роста — «снег достаточно влажный».

Риски инвестиционных решений

Ключевая привлекательность концептуальных акций — это их «чистая» оборонная часть. Перед инвестированием необходимо тщательно изучить долю оборонных заказов, риски гражданского сегмента, судебные иски и другие скрытые угрозы. Часто увеличение оборонных заказов не приводит к росту цены акций, потому что негативные факторы гражданского сектора оказывают гораздо большее влияние — это уроки雷神 и波音.

Кроме того, клиентская база (государство и вооруженные силы) определяет устойчивость компании, но «доверие» не гарантирует рост цены. Важны также финансовое здоровье, конкурентная позиция и изменения в гражданском рынке.

Итог

Акции концепции обороны — это перспективный долгосрочный актив, однако при выборе стоит быть очень аккуратным. Инвесторам рекомендуется отдавать предпочтение компаниям с высокой долей оборонных доходов, глубоким технологическим барьерами и стабильным гражданским бизнесом, а также внимательно следить за глобальной геополитической ситуацией и военными расходами. В настоящее время можно начать инвестировать через платформу Mitrade, торгуя акциями США и Тайваня в реальном времени, чтобы воспользоваться возможностями долгосрочного технологического перехода в сфере обороны.

В целом, акции концепции обороны — один из наиболее надежных инвестиционных путей на сегодняшний день, однако важно делать разумный выбор и управлять рисками.