Ключевой момент на рынке Bitcoin: спрос со стороны институциональных инвесторов сталкивается с внутренней слабостью сети

Bitcoin торгуется около $87 500 после недавнего отскока от уровней поддержки около $80 000. Хотя восстановление на первый взгляд выглядит многообещающим, за этим скрывается гораздо более сложная картина. Институциональные потоки начинают поступать, но показатели on-chain рисуют картину хрупкости, которую нельзя игнорировать.

Аргумент в пользу институционального спроса

Давайте поговорим о том, что сейчас работает для BTC. Спотовые Bitcoin ETF, зарегистрированные в США, за среду зафиксировали приток в размере $21,12 млн, что стало вторым подряд днем с положительными потоками на этой неделе. Накануне был еще более сильный приток — $128,64 млн. На первый взгляд, это выглядит бычье — институциональные деньги возвращаются, верно?

Не совсем. Хотя эти потоки свидетельствуют о снижении давления на продажу, они далеко не так агрессивны, как поток оттока, который мы наблюдали на прошлой неделе. Важна интенсивность. Если BTC хочет сохранить свое восстановление, эти потоки должны ускориться, а не замедлиться. Сейчас мы видим признаки колебаний в поведении институциональных участников.

Данные on-chain рассказывают настоящую историю

Здесь становится некомфортно. Согласно последнему анализу Glassnode, Bitcoin торгуется в диапазоне $81 000–$89 000, и структура рынка отражает слабость после ATH, которую мы наблюдали в первом квартале 2022 года. Параллель поразительна: снижающаяся динамика, угасающий спрос и все более хрупкие условия ликвидности.

Ключевой метрикой здесь является (Краткосрочный держатель) отношение реализованной прибыли/убытка. В начале октября этот показатель опустился ниже нейтрального порога 4,3. Сегодня? Он рухнул до 0,07. Что это означает простыми словами? Недавние инвесторы тонут в реализованных убытках, что сигнализирует о том, что ликвидность из рынка испарилась.

Это не должно было произойти после сильного поглощения капитала в течение Q2 и Q3 2025 года. Долгосрочные держатели должны были накапливать позиции. Вместо этого мы видим ускоренные расходы, и это тревожный сигнал. Если этот показатель останется в низких значениях, Bitcoin может подготовиться к повторному тесту истинного рыночного среднего уровня в $81 000 — или, что еще хуже, к пробою ниже этого уровня.

Какова техническая картина?

Bitcoin закрылся выше $90 000 в среду и в настоящее время торгуется выше $87 500. Ежедневный RSI находится на уровне 41, что указывает на снижение быстрой динамики и приближение к нейтральному уровню 50, что говорит о охлаждении медвежьего импульса. MACD также показал бычий кроссовер в четверг, что дает технический сигнал к покупке.

Если быки удержат позицию, BTC может нацелиться на психологический уровень $100 000 как следующую зону сопротивления. Это стало бы важным элементом повествования о восстановлении. Однако, если настроение изменится и продавцы вернутся, следующая поддержка — $85 000. Всё ниже этого уровня открывает дверь для более глубоких потерь.

Итог

Bitcoin находится в ключевой точке. Институциональные потоки создают некоторую подушку, а технические индикаторы показывают признаки восстановления. Но данные on-chain кричат о предосторожности. Рынок хрупкий, ликвидность тонкая, а недавние инвесторы несут крупные убытки. Пока мы не увидим новых потоков и BTC не восстановит ключевые уровни стоимости, ожидайте продолжения низкоуверенной торговли в текущей зоне консолидации. Повод для оптимизма есть, но есть и риск разворота — и эта асимметрия — настоящая история, за которой стоит следить.