Как рассчитывать доходность по наличным средствам? Овладение этим ключевым показателем поможет вам инвестировать с большей уверенностью

近年来，越来越多 инвесторов обращают внимание на компании с высокой доходностью по дивидендам, причина проста — эти компании могут обеспечить относительно стабильный денежный поток, помогая хеджировать неопределенность, вызванную рыночной волатильностью. Особенно в периоды снижения рынка инвесторы переключаются с поиска высокоростных акций на поиск акций стоимости с устойчивой дивидендной политикой. Но для новичков всё ещё остаётся сложной задачей — как использовать показатель дивидендной доходности для точного отбора акций. В этой статье мы рассмотрим базовые концепции, логику расчёта, инвестиционные ловушки и практические применения, чтобы помочь вам построить полноценную структуру инвестирования на основе дивидендной доходности.

Что такое дивидендная доходность: индикатор диалога между дивидендами и ценой акции

Дивидендная доходность (Dividend Yield) по сути — это финансовый коэффициент, отражающий отношение годовых дивидендов к рыночной цене акции. В отличие от простого сравнения суммы дивиденда, дивидендная доходность учитывает цену акции, что позволяет делать справедливое сравнение между разными компаниями.

Например, компания А с ценой акции 100 юаней платит дивиденд 5 юаней, а компания В с ценой 50 юаней платит 3 юаня. Если смотреть только на сумму дивиденда, А кажется более привлекательной. Но с учётом цены акции, дивидендная доходность А — 5%, В — 6%. Инвестируя 1万元 в В, можно получить больше наличных доходов.

Различия в дивидендной доходности между отраслями и компаниями заметны. Компании в фазе роста склонны реинвестировать прибыль в расширение бизнеса и не уделяют много внимания дивидендам; зрелые и стабильные компании регулярно выплачивают дивиденды, причём с тенденцией к росту.

С точки зрения отраслей, такие сектора как фонды недвижимости (REITs), коммунальные услуги, товары первой необходимости и энергетическая инфраструктура обычно имеют более высокую дивидендную доходность, чем технологии, потребительский сектор и другие отрасли. Это отражает различия в бизнес-моделях и стадиях роста.

Как рассчитывать дивидендную доходность: три элемента в формуле

Расчёт дивидендной доходности прост и интуитивен, но есть нюансы:

Дивидендная доходность = Годовые дивиденды ÷ Цена акции × 100%

Например, акция стоит 10 долларов, годовой дивиденд — 1 доллар, тогда дивидендная доходность = 1 ÷ 10 × 100% = 10%.

Но есть важный момент — частота выплат дивидендов. Большинство американских компаний платят квартальные дивиденды, есть и компании с ежемесячными выплатами, например, REIT Realty Income (O.US). Она платит 0.25 долларов в месяц, что в год составляет 3 доллара. Аналогично, другая компания платит 1.52 доллара за квартал, что в год — 6.08 долларов.

При сравнении двух компаний важно привести дивиденды к единой годовой базе, иначе сравнение будет некорректным.

Вот пример правильной таблицы сравнения:

Даже при одинаковых выплатах, дивидендная доходность может отличаться в зависимости от цены акции. В данном случае Realty Income имеет более высокую дивидендную доходность, чем McDonald’s, что важно учитывать.

Почему рост дивидендной доходности не всегда — хороший сигнал

Это одна из распространённых ловушек инвесторов. Поскольку числитель — дивиденды, а знаменатель — цена акции, рост дивидендной доходности может происходить по двум причинам:

Ситуация 1: дивиденды увеличиваются, цена акции не меняется — это хороший знак, свидетельство роста прибыли компании.

Ситуация 2: дивиденды остаются неизменными, а цена акции падает — это тревожный сигнал, указывающий на возможные проблемы компании, снижение её стоимости.

Например, у энергетического гиганта ExxonMobil (XOM) в 2020 году дивидендная доходность достигла 6.1%, а в 2022 году снизилась до 3.3%. На первый взгляд — дивиденды уменьшились, но на самом деле — дивиденды выросли с 3.48 до 3.65 долларов, а цена акции выросла значительно, что привело к снижению доходности. Это говорит о том, что фундамент компании улучшается, а рынок переоценил её акции.

Показатель payout ratio: ключ к пониманию истинного положения компании

Инвесторы должны учитывать ещё один важный показатель — коэффициент выплат (Payout Ratio) = Общие дивиденды ÷ Чистая прибыль компании.

Этот показатель показывает, какую часть прибыли компания распределяет в виде дивидендов. Если дивидендная доходность растёт, а payout ratio также увеличивается, и при этом прибыль не растёт или даже снижается, — это тревожный знак. Компания может «перебарщивать» с выплатами, за счёт будущих доходов или за счёт заимствований, что неустойчиво.

Например, ExxonMobil в 2020 году выплачивала дивиденды, несмотря на отрицательную прибыль (убытки), что означало, что payout ratio был очень высоким или даже отрицательным. В результате, высокая дивидендная доходность скрывала внутренние проблемы компании.

Три преимущества инвестирования в акции с высокой дивидендной доходностью

1. Стабильный денежный поток

Рынок волатилен, но дивиденды часто остаются относительно стабильными. Акция с дивидендной доходностью 4%, купленная за 10万元, приносит 4000 юаней в год. Это особенно привлекательно для пенсионеров, использующих дивиденды как источник дохода — не нужно ждать роста цены, чтобы получить прибыль.

2. Быстрый отбор качественных компаний

Только прибыльные и с хорошим денежным потоком компании могут регулярно платить дивиденды. Убыточные или с низкой прибылью компании не смогут этого делать. Поэтому акции с высокой дивидендной доходностью часто свидетельствуют о прочной фундаментальной базе компании, которая в период выплаты дивидендов работает стабильно.

3. Эффект сложных процентов и сверхдоходность

Допустим, инвестор вложил 1万美元 в акцию по цене 20 долларов, получая 5% дивидендной доходности. В первый год он получит 500 долларов дивидендов, которые использует для покупки дополнительных 25 акций. На второй год у него уже 525 акций, и дивиденды снова реинвестируются. Так за 5 лет капитал увеличится до 12240 долларов, что на 22.4% больше первоначальной суммы, не считая роста цены акции.

Три важных момента при инвестировании в акции с высокой дивидендной доходностью

1. Не поддавайтесь иллюзии высокой доходности

Более 4% — это уже достаточно высокий показатель, но важно понять, почему он такой. Рост дивидендов или падение цены? Анализ истории выплат и цен за последние 3–5 лет поможет определить реальную картину.

2. Обратите внимание на payout ratio и уровень долгов

Даже при высокой дивидендной доходности, если payout ratio превышает 80%, а долговая нагрузка растёт, а свободный денежный поток ухудшается — стоит насторожиться. Это признаки того, что компания не сможет долго поддерживать такие выплаты.

3. Осторожно при сравнении отраслей

Например, REITs обычно платят дивиденды в 3 раза выше, чем производственные компании, не потому что они лучше или стабильнее, а из-за особенностей отрасли. Внутри отраслей сравнение более информативно, а межотраслевое — с осторожностью.

Как быстро отобрать акции с высокой дивидендной доходностью

Используйте инструменты скрининга (например, Dividend.com):

1. Включите фильтр по дивидендной доходности (обычно выше 4%)
2. Можно дополнительно настроить по рыночной капитализации, росту дивидендов за последние годы и другим параметрам
3. Отсортируйте по YIELD — по убыванию или возрастанию
4. Посмотрите историю выплат, payout ratio, долговую нагрузку и другие показатели

Обзор акций с высокой дивидендной доходностью за 2020–2023 годы

Акции с дивидендной доходностью выше 4% в 2023 году

Акции с дивидендной доходностью выше 4% в 2022 году

Акции с дивидендной доходностью выше 4% в 2021 году

Акции с дивидендной доходностью выше 4% в 2020 году

Часто задаваемые вопросы о дивидендной доходности

В: Обязательно ли покупать акции с высокой дивидендной доходностью?

О: Не обязательно. Высокая дивидендная доходность — лишь предварительный фильтр, нужно дополнительно анализировать payout ratio, историю роста дивидендов, долговую нагрузку и свободный денежный поток. Некоторые акции выглядят привлекательными из-за падения цены, но за этим могут скрываться риски.

В: Как определить реальность высокой дивидендной доходности?

О: Посмотрите динамику дивидендов и цен за последние 3–5 лет. Если дивиденды растут стабильно, а цена акции относительно стабильна — это реальный высокий доход. Если дивиденды не меняются, а цена падает — показатель ложный.

В: Почему дивидендная доходность меняется?

О: Изменения дивидендов (корректировка компанией), изменение цены акции (рыночное переоценивание), изменение частоты выплат — всё влияет на показатель. Он постоянно колеблется, и при изменении цены соотношение тоже меняется.

В: Как использовать дивидендную доходность при инвестировании?

О: Не делайте её единственным критерием выбора. Сначала отберите акции с доходностью выше 4%, затем анализируйте стабильность выплат, payout ratio, отраслевую ситуацию и конкурентоспособность компании. Только после этого принимайте решение о покупке.