2024 год — обязательное чтение для инвесторов: время публикации CPI США, логика интерпретации и рыночные возможности

Почему важно следить за публикацией CPI в США? Как это влияет на ваши инвестиции

Если вы хотите правильно распределить активы в 2024 году, то не обойтись без отслеживания индекса потребительских цен США. Этот показатель кажется скучным, но на самом деле является ключевым узлом, связывающим глобальные цены на активы.

Проще говоря: публикация CPI в США → рыночное ценообразование инфляционных ожиданий → сигналы для ФРС → колебания акций, доллара, сырьевых товаров. Одно сообщение о данных может вызвать резкие корректировки в течение нескольких часов. Вот почему трейдеры на Уолл-стрит в день публикации CPI ведут себя как на пороховой бочке.

График публикации CPI в США 2024 года (по тайваньскому времени)

Регулярность публикации CPI в США очень стабильна — в первый рабочий день месяца или ближайший к нему рабочий день, но время может меняться из-за летнего и зимнего времени.

Первая половина года (летнее время) — 20:30; вторая половина (зимнее время) — 21:30

Конкретный график публикаций:

Что стоит за этим графиком? Почему именно так? Потому что публикация CPI в США должна происходить раньше, чем данные по PCE, которые Федеральный резервный комитет (FOMC) считает ключевыми для своих решений. А рынок обычно реагирует быстрее на более ранние данные. Поэтому, даже если в конечном итоге решение принимает FOMC, сигнал для рынка идет именно от CPI — это своего рода сигнальный маяк для глобальных инвесторов.

Понимание трех ключевых индикаторов — опережая 80% розничных инвесторов

На рынке существует множество показателей инфляции, но инвесторам действительно нужно следить только за тремя.

( CPI vs Ядро CPI: в чем разница?

Представьте полки в магазине. CPI показывает цены на все товары, включая продукты питания и энергоносители, которые наиболее волатильны. Ядро CPI исключает эти два компонента и показывает только остальные товары и услуги.

Почему важно различать эти два? Потому что цены на продукты питания и энергоносители сильно зависят от погоды, геополитики и других внешних факторов, что может создавать ложные сигналы. Ядро CPI более стабильно отражает внутренние ценовые давления экономики.

) CPI vs PCE: почему ФРС предпочитает PCE?

Оба показателя измеряют инфляцию, но расчет у них разный — CPI использует фиксированную корзину (ласти-фикс), а PCE — цепную (динамическую).

Проще говоря, PCE лучше учитывает замену товаров. Например, после резкого роста цен на нефть, потребители могут перейти на природный газ или электроэнергию, что автоматически снижает долю нефти в корзине. Эта особенность делает PCE более точным отражением реальных потребительских привычек, поэтому ФРС больше доверяет именно ему при принятии решений.

Месячный рост vs Годовой рост: почему инвесторы смотрят только на годовой?

Годовой рост сравнивает текущие данные с аналогичным периодом прошлого года, что автоматически исключает сезонные колебания и показывает истинную тенденцию. Месячные показатели слишком волатильны и могут создавать шум. Поэтому инвесторы в основном следят за годовым ростом CPI и PCE.

Структура CPI в США: выявляем настоящих виновников инфляции

CPI — это не статичный показатель, он состоит из нескольких компонентов с разными весами. По данным на конец 2023 года:

• Жилье (включая аренду): 30~40%, самый большой вклад
• Продукты питания и напитки: 13~15%, второй по значимости
• Образование и коммуникации: 6~7%
• Энергетика: 6~8%
• Медицина и здравоохранение: 7~9%
• Транспортные услуги: 5~6%
• Новые автомобили: 3~5%, подержанные автомобили: 2~3%
• Досуг и развлечения: 3~5%
• Одежда и обувь: 2~3%

Что это нам говорит? Что именно жилье — главный драйвер инфляции, за ним идут продукты питания. Поэтому при анализе CPI в 2024 году важно следить за динамикой арендных ставок и цен на продукты.

Как будет вести себя CPI в США после публикации 2024 года? Три ключевых фактора, определяющих тренд

Фактор 1: ловушка “чрезмерных обещаний” на президентских выборах

2024 год — год президентских выборов в США, результаты объявят в ноябре. Независимо от партии, кандидаты часто делают обещания, которые трудно реализовать. В условиях текущей международной ситуации кандидаты склонны внешне усиливать конфронтацию — жесткая политика, протекционизм, ускорение процесса дезглобализации. Это напрямую повышает стоимость импортных товаров и в конечном итоге отражается на ценах для потребителей. Иными словами, выборы могут стать структуральным препятствием для снижения CPI в 2024 году.

Фактор 2: ожидания снижения ставок ФРС

По данным фьючерсных рынков CME, рынок ожидает, что к концу 2024 года ФРС снизит ставки на 6 базисных пунктов (150 б.п.). Это говорит о том, что рынок предполагает снижение CPI в течение года. Но важен именно “темп снижения” — если CPI начнет расти сильнее ожиданий, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, что создаст давление на рискованные активы, такие как акции.

Фактор 3: кризис в Красном море и его влияние на глобальную логистику

С декабря 2023 года хуситы атакуют маршруты в Красном море, вынуждая судоходные компании обходить опасные зоны, что удвоило стоимость перевозок по маршрутам Азия-Европа. Пока что прямое влияние на стоимость контейнерных перевозок невелико, но региональные сбои в логистике в конечном итоге повысят цены на потребительские товары. Это один из черных лебедей, на который стоит обратить внимание в 2024 году.

Что говорит история: 30-летние циклы инфляции и что они нам показывают

За последние 30 лет в США было четыре крупные цикла снижения CPI, каждый из которых совпадал с экономическими кризисами:

1. Июль 1990 — март 1991: кризис сбережений и кредитования + война в Персидском заливе
2. Сентябрь 2000 — октябрь 2001: пузырь доткомов + теракты 11 сентября
3. Январь 2008 — июнь 2009: масштабный кризис субстандартных кредитов
4. Март 2020 и далее: пандемия COVID-19 → стагнация экономики → обвал CPI → масштабное стимулирование ФРС → рост CPI до июня 2022 → постепенное снижение

Четвертый цикл особенно важен. Во время пандемии глобальная логистика была парализована, что вызвало быстрое падение CPI. Но после масштабных стимулов ФРС CPI снова резко вырос. В конце 2022 года, когда пандемия утихла и логистика восстановилась, CPI начал снижаться.

Что это значит? Что состояние глобальной логистики значительно влияет на инфляцию в США. И кризис в Красном море в 2024 году — напоминание о том, что региональные сбои могут стать триггером роста цен.

Прогноз движения CPI в США в 2024 году: фундаментальные факторы — решающие

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует:

• Рост ВВП США в 2024 году — 2.1%, в 2025 — замедление до 1.7%
• Мировая инфляция в 2024 — 5.8%, в 2025 — 4.4%
• Рост еврозоны в 2024 — всего 0.9%, значительно слабее США

Экономика США остается достаточно устойчивой, что означает, что CPI вряд ли опустится очень низко. Вдобавок, запасы нефти сейчас снижаются (поддерживая цены на нефть), а в первой половине 2023 года цены на сырье уже значительно упали (что создает высокий базис для 2024). Поэтому CPI в США вряд ли будет быстро снижаться.

Общий прогноз: CPI в США в первом квартале 2024 может достичь дна, во втором — немного восстановиться, а затем — снова снизиться. В целом за год — снижение, но с ограниченным потенциалом.

План действий для инвесторов

• Отметьте даты публикации CPI в США в календаре, особенно — время выхода данных
• Следите за динамикой цен на продукты питания и жилье — они определяют тренд CPI
• Обратите внимание на влияние геополитики на логистические издержки
• Темп снижения ставок ФРС напрямую влияет на оценки американских акций, а данные CPI — ключ к пониманию этого процесса
• Если CPI превысит ожидания, будьте готовы к повышенной волатильности рискованных активов

Публикация CPI в США — это не просто ежемесячные данные, а связующее звено глобальных цен, политики центробанков и инвестиционных возможностей. Знание дат публикации и умение их интерпретировать — обязательный навык для инвестора в 2024 году.