Цены на серебро растут впечатляюще: к 2025 году рост удвоится, значительно опередив рост золота! Институции положительно оценивают среднесрочный рынок, но предупреждают о краткосрочной коррекции

Рынок серебра в 2025 году демонстрирует редкий сильный рост. К середине декабря цена серебра уже достигла нового максимума в за унцию, увеличившись за год на 110%, что значительно превосходит рост золота за тот же период, составляющий 60%. Внимание глобальных инвесторов привлекает не только драйверы этого тренда, но и потенциальные риски, заслуживающие глубокого анализа.

Напряженность в цепочках поставок и резонанс ожиданий политики

Основной причиной постоянного роста цен на серебро является дисбаланс на стороне предложения. С тех пор как в ноябре США включили серебро в список ключевых минералов, ожидания изменений в торговой политике усиливаются. Это привело к ускоренному перемещению глобальных запасов серебра в американский рынок, а запасы серебра в Китае опустились до десятилетнего минимума, что дополнительно усугубляет напряженность в поставках.

Одновременно ожидания снижения ставок ФРС поддерживают рост цен на серебро. В отличие от традиционной роли золота как убежища, свойства серебра как промышленного металла делают его более чувствительным к экономическим циклам и изменениям в ликвидности. Когда формируются ожидания снижения ставок, доходность, выраженная в серебре, относительно повышается, привлекая значительные капиталы.

Усиление притока капитала и рост волатильности

Поток средств в биржевые фонды (ETF) стал важным катализатором повышения цен на серебро. На прошлой неделе объем инвестиций в серебряные ETF достиг нового недельного рекорда с июля, что свидетельствует о активных действиях как институциональных, так и розничных инвесторов. Однако, как отмечает аналитик Pepperstone Дилин Ву, такие потоки обладают эффектом усиления, что может привести к резким колебаниям цен и даже спровоцировать краткосрочные короткие сжатия.

Общий оптимизм среди институтов, но растущие разногласия

Большие инвестиционные банки в целом остаются оптимистичными по поводу среднесрочных перспектив, однако цели по цене заметно различаются. Citigroup прогнозирует, что в ближайшие три месяца цена серебра может достигнуть @E1@ за унцию; Bank of America, основываясь на структурном дефиците и промышленном спросе, ставит цель в @E2@; UBS устанавливает диапазон целей в 58–60 долларов за унцию, не исключая возможность достижения 65 долларов.

Более агрессивные прогнозы делают стратеги RJO Futures Боб Хаберкорн, предсказывая, что в первой половине 2026 года цена серебра может превысить @E3@ за унцию. Аналитик французского банка Парижский Банк Филипп Гийсельс даже делает смелое предположение, что к концу 2026 года цена серебра может достигнуть @E4@ (что примерно соответствует 980 японским йенам по международным уровням).

Риски краткосрочного отката

Однако предупреждение от руководителя отдела исследований глобальных товарных рынков Standard Chartered Суки Купер заслуживает внимания. Несмотря на фундаментальную поддержку роста серебра, постепенная нормализация динамики традиционных рынков может привести к краткосрочной волатильности. Важно отметить, что запасы на Лондонской бирже растут быстрее, что отражает смягчение ситуации с предложением и является важным сигналом изменения тренда.

Технический анализ показывает, что соотношение золота к серебру уже опустилось ниже 69, достигнув нового минимума с июля 2021 года. Этот показатель находится в зоне перепроданности, что указывает на приближение к пиковым значениям роста серебра относительно золота. Купер отмечает, что, несмотря на потенциал для дальнейшего роста серебра, текущий уровень соотношения указывает на возможное давление на коррекцию.

Итог

Рост серебра на 110% в 2025 году действительно впечатляет, и настроения институциональных инвесторов по поводу среднесрочных перспектив остаются оптимистичными. Однако с учетом смягчения ситуации с предложением, волатильности капитала и технических признаков перекупленности, риск краткосрочного отката на рынке серебра накапливается. Инвесторам следует учитывать возможность коррекции и подготовиться к возможным колебаниям цен, наслаждаясь при этом ростом.