Иена остается вблизи многомесячних минимумов, неопределенность политики центрального банка становится ключевым фактором

В среду в торговле на азиатском рынке иена (JPY) по отношению к доллару США продолжила ослабление, оставаясь в диапазоне с конца февраля. Участники рынка в целом считают, что основными факторами давления на иену являются расширительная фискальная политика правительства Японии и неопределенность в монетарной политике центрального банка.

Фискальные стимулы и разногласия в ЦБ тянут иену вниз

Активная фискальная политика, продвигаемая премьер-министром Японии Ёсихидэ Сугой, подрывает ожидания рынка относительно ужесточения политики Банка Японии (BoJ). Недавно группа законодателей от правящей партии предложила подготовить дополнительный бюджет объемом свыше 25 трлн иен, что стало крупным фискальным шагом и напрямую повлияло на рынок облигаций — доходность 40-летних японских государственных облигаций достигла исторического максимума.

Суга ранее подчеркнула, что Япония по-прежнему сталкивается с рисками дефляции, и выразила осторожность в отношении повышения ставок. Она ясно дала понять, что надеется на совместные усилия правительства и ЦБ по стимулированию экономики, а не на простое повышение ставок для борьбы с ценовым давлением. Эти сигналы продолжают оказывать давление на иену — инвесторы теряют уверенность в направлении политики ЦБ, что поддерживает короткие позиции по иене.

Баланс между ожиданиями вмешательства и настроениями на хеджирование

Несмотря на явное падение иены, сила коротких позиций ограничена. Всё больше рыночных сигналов указывают на возможное вмешательство властей для стабилизации курса, что не позволяет трейдерам открывать слишком агрессивные короткие позиции. В то же время снижение глобальных рисковых настроений и рост спроса на активы-убежища частично поддерживают иену, а низкая активность на фондовых рынках дополнительно сдерживает падение иены.

Одновременно доллар (USD) также испытывает недостаток покупок. Опасения по поводу замедления экономики из-за остановки правительства США и разногласия среди членов Федеральной резервной системы по вопросу о снижении ставок (вице-председатель Филлип Джексон выступает за осторожный подход, а член совета Кристофер Вуллер продолжает защищать снижение ставок) ослабляют привлекательность доллара. Эта ситуация дополнительно сужает пространство для роста USD/JPY.

Технический анализ указывает на возможное дальнейшее повышение

С технической точки зрения, пара USD/JPY закрепилась выше психологической отметки 155.00 на этой неделе, и положительные осцилляторы указывают на возможность продолжения роста. Ниже приведены ключевые уровни сопротивления:

• Краткосрочная цель: 156.00 — психологический уровень (ожидается сильное сопротивление)
• Второстепенная цель: 156.50-156.60, после пробоя — 157.00
• Дальнейший рост: около максимумов 157.35

При откатах важным уровнем поддержки станет диапазон 154.50-154.45, ниже которого возможна дальнейшая коррекция к уровням 154.00 и 153.60-153.50.

Важные события и фокус внимания

Вечером в среду будет опубликован протокол заседания FOMC, который может стать важным ценовым катализатором, однако основное внимание сосредоточено на отчёте по занятости в США за четверг. Неожиданное сильное выступление этого отчёта, скорее всего, даст значительный импульс для направления USD/JPY.

Стоит отметить, что глобальная политика центральных банков по-прежнему остается разнородной. Неопределенность в политике Банка Японии контрастирует с дилеммами Федеральной резервной системы, а валюты развивающихся рынков, такие как рупия по отношению к доллару, также отражают колебания глобальной ликвидности и настроений на хеджирование рисков. В этом общем контексте многомесячное снижение иены отражает как внутренние проблемы политики, так и сложность глобальной макроэкономической ситуации.