Разделение между выплатой дивидендов и выплатой процентов по акциям — запутаться легко? Одна статья — и вы поймете 3 самых важных вопроса для инвесторов

Сначала подведем итог: что такое填息?

Многие инвесторы покупают акции ради получения дивидендов, но часто игнорируют важное явление — после выплаты дивидендов цена акции автоматически корректируется вниз. Например, перед выплатой дивидендов цена закрытия акции составляет 100 юаней, а дивиденд — 3 юаня, после чего цена автоматически корректируется до 97 юаней. Это не означает, что с акцией что-то не так, а является механизмом автоматической регулировки рынка.

Суть填息 очень проста: это когда цена акции после снижения до дивидендной даты снова поднимается до уровня до выплаты дивидендов. Только когда цена полностью восстановится до 100%, инвестор считается получившим всю сумму дивидендов. Если цена долго не возвращается к исходному уровню или даже ниже (貼息), то фактически это означает получение дивидендов за счет убытка.

Что показывает скорость填息? Ответ дают данные тайваньского рынка

Скорость填息 у разных акций значительно различается. Согласно статистике тайваньского рынка за последние пять лет:

В среднем, акция может восстановить цену в течение 30 дней после дивидендной даты. Но чтобы понять, считается ли填息 быстрым, важен этот показатель: если за последние 5 лет более 4 раз акция восстанавливала цену в течение 10 дней, то это показатель очень быстрой填息.

Для сравнения возьмем американский рынок. Apple (AAPL) во время технологического бычьего рынка после каждой выплаты дивидендов обычно восстанавливала цену за несколько дней; в то время как Pepsi (PEP) зачастую требовала двузначное количество дней. В одном и том же рынке и при одинаковых выплатах скорость восстановления значительно различается, что отражает ожидания рынка относительно перспектив компаний.

Не восстановить填息 — значит потерять деньги? Ловушки для инвесторов

Это одна из самых распространенных ошибок начинающих. Если акция не восстановила填息, это означает, что снижение цены превысило сумму дивидендов, и инвестор фактически потерял часть своих денег, полученных в виде дивидендов.

Приведу пример: вы купили акцию за 100 юаней и получили 3 юаня дивидендов, но после дивидендной даты цена поднялась только до 96 юаней, в результате вы фактически потеряли 1 юань. Это без учета налогов на дивиденды. Для краткосрочных инвесторов, платящих налог, убытки могут быть еще больше.

Еще опаснее, что инвесторы часто попадаются на иллюзию “быстрого восстановления填息” в прошлом. Если какая-то акция раньше быстро восстанавливала цену, рынок обычно ожидает, что и в будущем так будет, и начинает активно покупать, что поднимает цену после дивидендов. В результате, покупая на пике, можно попасть в ловушку высоких цен и рисков.

Как найти акции, которые действительно восстановят填息?

Шаг 1: Проверка исторических данных填息

Инвесторы из США могут использовать Dividend.com или Dividend Investor.com; тайваньские — платформы CMoney, 財報狗 и другие, предоставляющие статистику “вероятности восстановления цены в течение 30 дней за последние 5 лет”. Например, на Dividend.com после входа на страницу акции нужно нажать “Payout History”, а в колонке “Days Taken for Stock Price to Recover” увидеть историю дней восстановления.

Шаг 2: Отбор по скорости填息

Используйте фильтр сайта, чтобы выбрать акции с восстановлением цены менее чем за 10 дней, — это начальный список для выбора.

Шаг 3: Дополнительная проверка

Не ограничивайтесь только количеством дней восстановления, также важно проверить три аспекта:

• Стабильность дивидендных выплат: выбирайте компании с устойчивой историей дивидендных выплат и хорошей прибылью. Такие компании с большей вероятностью восстановят цену после дивидендов, поскольку у них есть стабильный доход и возможность платить дивиденды.

• Настроения рынка: следите за отношением рынка к компании. Если рынок оптимистично настроен относительно перспектив компании, после дивидендов цена скорее всего вырастет и восстановится. И наоборот, при негативных ожиданиях риск貼息 возрастает.

• Положение в отрасли: компании, находящиеся в растущих отраслях или являющиеся лидерами в своей сфере, после дивидендов чаще привлекают рынок и восстанавливают цену.

Важна ли только скорость填息? Нет, это не единственный критерий выбора акций

Скорость填息 действительно отражает доверие рынка к компании. Быстрое восстановление — знак оптимизма, медленное или貼息 — признак пессимизма. Но есть психологическая ловушка: многие инвесторы, увидев, что в прошлом填息 было быстрым, начинают считать, что и в будущем так будет, и поддаются коллективным ожиданиям.

Когда все ориентируются на одни и те же ожидания и начинают массово покупать, чтобы получить дивидендный бонус, это усложняет ситуацию. После дивидендов цена часто быстро растет, и новые инвесторы рискуют купить по высокой цене.

Более того, с долгосрочной точки зрения, наличие или отсутствие填息 — это краткосрочные колебания цены. Истинные инвесторы, ориентированные на ценность, должны сосредоточиться на прибыльности и перспективах роста компании, а не на краткосрочных ценовых колебаниях.

Итог: создавайте рациональную систему выбора акций

Явление填息 действительно существует, скорость восстановления — один из показателей, но не единственный критерий. Рациональный подход — рассматривать скорость填息 как окно для оценки рыночных настроений и ожиданий, сочетая это с фундаментальным анализом, отраслевыми трендами и рыночной ситуацией. Только так можно избежать ошибок, вызванных краткосрочными колебаниями, и принимать обоснованные инвестиционные решения.

Помните: быстрое填息 — не обязательно признак хорошей компании, а貼息 — не обязательно плохой актив. Главное — понять, что именно вы покупаете и зачем.