Попытки ралли Bitcoin неоднократно останавливались волной распределения инвесторов

Bitcoin продолжает испытывать трудности с поддержанием устойчивого восходящего импульса, поскольку инвесторы, удерживающие убыточные позиции, продолжают оказывать стабильное давление на продажу. Текущая ценовая динамика около $87 720 отражает рынок, зажатый между конкурирующими силами — оптимистичным позиционированием деривативов и неустанной спотовой продажей со стороны убыточных держателей.

Анатомия недавнего отклонения цены

На сессии в среду Bitcoin изначально набрал обороты, поднявшись с уровней около $86 300 до преодоления $90 200 — движение, которое за несколько часов означало примерно 4,6% роста. Однако этот рост оказался недолгим, так как вся прибыль исчезла за считанные минуты. Криптовалюта отошла к уровню около $86 600, практически без изменений за день. Такая схема резких разворотов не случайна; она отражает структурные рыночные динамики, характерные для условий низкой ликвидности в праздничные периоды.

Периоды праздничной торговли кардинально меняют микроструктуру рынка. Снижение участия институциональных трейдеров и разреженность ордеров усиливают как волатильность, так и скорость разворотов. Технический результат: быстрые ралли привлекают заемных покупателей, чьи быстрые ликвидации ускоряют снижение.

Области предложения мешают значительным ралли

Анализ Glassnode указывает на критическую преграду для быков по Bitcoin: «плотное предложение, накопленное в диапазоне между $93 000 и $120 000». Этот диапазон — место, где множество текущих держателей накапливали позиции, и именно здесь многие сейчас сталкиваются с трудными решениями. При текущих ценах держатели в этом диапазоне терпят убытки и, похоже, предпочитают выходить на уровне безубыточности, а не усреднять.

Механика проста: каждый раз, когда Bitcoin приближается к этим уровням сопротивления, предложение превышает спрос. Появляются продавцы, выходящие на уровень безубыточности, превращая потенциальные прорывы в точки отклонения. Без преодоления этого зоны предложения за счет устойчивого спроса ралли остаются ограниченными.

Уровни поддержки под наблюдением

Bitcoin нашел дно около $81 500, что соответствует реальной средней стоимости для инвесторов по всем активно удерживаемым монетам. Этот уровень оказался значимым, предотвращая более глубокие падения и служа психологической опорой. Однако остается вопрос, сможет ли эта поддержка выдержать продолжающееся распределение со стороны разочарованных держателей. По мере того, как убыточные инвесторы теряют терпение из-за налоговых соображений в конце года, этот уровень может оказаться временным.

Пробитие выше $95 000 и окончательное возвращение к уровню безубыточности в $101 500 для краткосрочных держателей — минимальные условия, при которых ралли можно считать «значимым», по мнению аналитиков. До тех пор отскоки следует рассматривать скорее как паттерны облегчения, а не как развороты направления.

Дивергенция деривативов и спота

Пробой в среду продемонстрировал критический разрыв на рынке: трейдеры по деривативам оказывали давление на покупку, что проявлялось в росте открытого интереса и положительных потоках бессрочных контрактов, однако продавцы на спотовом рынке преодолели этот энтузиазм. Эта дивергенция — бычий импульс фьючерсов сталкивается с медвежьими продажами на споте — создает условия для резких колебаний цен, которые сейчас определяют динамику Bitcoin.

Слабость спотового рынка сигнализирует о фундаментальном отсутствии органического спроса. Когда розничные и институциональные покупатели на споте отступают во время низколиквидных праздничных периодов, ралли, основанные на деривативах, становятся несостоятельными.

Ограниченные катализаторы до конца года

Райан Юн из Tiger Research предполагает, что значительные ралли в ближайшее время маловероятны до 2025 года при текущем медвежьем настроении. Однако в этом заключении есть важная оговорка: благоприятные данные по CPI могут вызвать краткосрочное облегчение, сигнализируя о возможном смягчении монетарной политики и снижении инфляционного давления.

Реальность такова, что Bitcoin сталкивается с конкурирующими сценариями. Макроэкономическая неопределенность и корректировка позиций доминируют в текущей торговле, в то время как положительные показатели инфляции представляют собой основной краткосрочный катализатор для возврата к более высоким уровням.

Что дальше

Bitcoin остается в ловушке технического и сентиментального сжатия. Владельцы с убытками контролируют краткосрочный нарратив через постоянное распределение, а сниженная праздничная ликвидность гарантирует, что ралли останутся хрупкими и недолговечными. Пока не появится либо массовый органический спрос, либо не будет преодолена зона предложения со стороны убыточных держателей, ожидайте колеблющуюся, диапазонную ценовую динамику в последние недели года.