## Курсы японской иены растут на ожиданиях повышения ставок в ЦБ и достигают недавних максимумов, рынок следит за сменой политики ФРС

**Различия в политике ЦБ повышают защитную ценность японской иены**

Последние заявления главы Банка Японии Уэдза Кэндзи в понедельник заложили основу для укрепления иены. Он вновь подчеркнул, что при выполнении прогнозируемых показателей цен и экономики, Банк Японии продолжит повышать ставки. Эти заявления дополнительно укрепили ожидания начала цикла повышения ставок в декабре или январе, что напрямую подтолкнуло доходность двухлетних японских государственных облигаций к максимуму с июня 2008 года (преодоление отметки 1%). Доходность 20-летних облигаций достигла нового максимума с ноября 2020 года, а разница в доходности между Японией и ведущими мировыми экономиками заметно сократилась, что обеспечивает прочную поддержку быкам по иене.

Между тем, в ФРС наблюдается более мягкий тон политики. Несколько недавних заявлений чиновников ФРС усилили ожидания очередного снижения ставок в декабре, что привело к снижению индекса доллара до двухнедельных минимумов и усилило давление на доллар/иену. Противостояние в направлениях денежно-кредитной политики двух крупнейших центробанков — ключевой драйвер текущего роста курса японской иены.

**Ослабление рыночных настроений усиливает защитную привлекательность иены**

Слабые показатели азиатских фондовых рынков в торговую сессию способствовали росту традиционной защитной функции иены. Инвесторы в условиях избегания рисковых активов массово переключаются на японскую иену как на безопасное убежище с низкой доходностью. В совокупности с общим давлением на доллар это подтолкнуло доллар/иену к диапазону 155.50–155.45, установив новый максимум за полтора недели. Повторное заявление премьер-министра Японии Такаси о необходимости соблюдения фискальной дисциплины и рост японских капиталовложений во 3-м квартале, несмотря на замедление, остаются положительными факторами для быков по иене.

Стоит отметить, что окончательное значение японского композитного PMI за ноябрь зафиксировано на уровне 52.0, что немного выше предыдущего значения 51.5. Это свидетельствует о том, что несмотря на пять месяцев сокращения производственной активности, рост сектора услуг продолжает поддерживать умеренный рост частного сектора. Такая структурная дифференциация обеспечивает фундаментальную поддержку устойчивости курса иены.

**Технический анализ: граница между быками и медведями — 155.40–155.35**

На четырехчасовом графике зона 155.40–155.35 совпадает с 100-периодной скользящей средней (SMA), являясь ключевым уровнем сопротивления/поддержки. Власть медведей нарастает, и при успешном пробое этого уровня подтверждается продолжение нисходящего тренда, следующая цель — уровень 155.00. Если продавцы продолжат давление, доллар/иена может опуститься еще ниже. В то же время, технические индикаторы на дневном графике остаются в позитивной зоне, однако на четырехчасовом таймфрейме осцилляторы показывают отрицательную динамику, что указывает на преобладание медведей в среднесрочной перспективе.

Для начала любой попытки восстановления курса необходимо остановить падение перед уровнем 156.00. Пробой этого уровня и дальнейшее укрепление могут привести к краткосрочному откату к диапазону 156.65–156.70. После этого доллар/иена может вновь вернуться к уровню 157.00, а импульс — к сопротивлению в районе 157.45–157.50, приближаясь к многомесячному максимуму 158.00, зафиксированному в ноябре.

**Торговые ориентиры: индекс PMI в производственном секторе США и важные макроэкономические данные**

На этой неделе важным событием станет публикация индекса PMI в производственном секторе США (ISM Manufacturing PMI), которая ожидается в начале недели. В совокупности с другими важными макроэкономическими данными США, запланированными на начало месяца, эти показатели сыграют ключевую роль в определении направления движения доллара и курса доллар/иена. Инвесторам необходимо внимательно следить за тем, смогут ли эти данные изменить восприятие рынка относительно политики ФРС и, соответственно, повлиять на дальнейшее поведение курса японской иены.