Хотите инвестировать в американский рынок через доверительное управление? Сначала разберитесь в этих правилах торговли и структуре комиссий

Многие начинающие инвесторы задумываются о быстром входе на рынок американских акций, и использование複委託 (комиссионных доверительных сделок) стало наиболее популярным способом для тайваньцев. Но перед открытием счета необходимо понять: как именно работает複委託, какие затраты он влечет, есть ли торговые ограничения — все это напрямую влияет на вашу инвестиционную доходность.

Суть複委託: доверенность доверителя, переданная через посредника

Полное название複委託 — «Доверенное покупка и продажа иностранных ценных бумаг», звучит сложно, но основная идея очень проста.

Вы хотите купить американские акции, но не хотите открывать зарубежный счет и заниматься переводами и валютными вопросами. Поэтому вы открываете複委託 счет у тайваньского брокера, который затем передает ваш заказ зарубежному партнеру-брокеру для исполнения — заказ проходит через один «перекресток», отсюда и название «複委託».

Таким образом, вы можете инвестировать в акции, ETF и облигации рынков США, Японии, Гонконга, Китая и др. В Тайване покупка американских ETF через複委託 — самый объемный способ торговли и наиболее популярный среди новичков.

複委託 vs зарубежный брокер: кого выбрать?

Основные преимущества複委託

Использование тайваньской валюты для расчетов, избавление от валютных операций; дивиденды по акциям поступают напрямую на внутренний счет; налоговые вопросы решаются специалистами; психологически спокойнее, так как сделки совершаются через знакомого тайваньского брокера.

Явные недостатки複委託

Комиссии значительно выше, чем у зарубежных брокеров, ограниченный ассортимент продуктов, невозможность автоматического «реинвестирования дивидендов», задержки при исполнении ордеров.

Для долгосрочных инвесторов, если у вас есть свободные средства и вы редко торгуете,複委託 полностью достаточен. Но если планируете частые сделки или крупные суммы, выгоднее выбрать зарубежного брокера.

Ключевые различия двух способов

Зарубежные брокеры позволяют открыть счет онлайн, комиссии ниже (менее 0.1%), ассортимент продуктов широкий, поддерживают маржинальную торговлю;複委託 требует личного посещения офиса, комиссии выше (от 0.1% до 0.5%), продукты ограничены, маржинальная торговля запрещена.

Зарубежные брокеры торгуют в долларах или другой иностранной валюте,複委託 — в тайваньских долларах, что удобнее. Но заказы у зарубежных брокеров исполняются быстрее,複委託 — с задержками из-за передачи через посредника.

Как шаг за шагом завершить сделку複委託?

Понимание торгового процесса поможет предвидеть возможные задержки и риски:

Инвестор размещает ордер → Вы через приложение тайваньского брокера отправляете заявку на покупку или продажу

Передача зарубежному брокеру → тайваньский брокер передает заказ зарегистрированному в США зарубежному партнеру

Исполнение на рынке → зарубежный брокер напрямую размещает ордер на американской бирже, осуществляя сделку

Отчет и зачисление → после сделки зарубежный брокер сообщает результат тайваньскому, ваш счет обновляется

После исполнения акции хранятся на зарубежном доверительном счете брокера. Вы видите свои акции как будто они принадлежат брокеру, но фактически вы обладаете всеми правами. Такая система доверительного хранения широко распространена и легальна на международных рынках.

Какие расходы связаны с複委託? Пять источников затрат

Не думайте, что есть только комиссия — структура затрат複委託 гораздо сложнее.

Комиссия брокера

Внутренние брокеры взимают около 0.1%–1% от суммы сделки, есть минимальный порог — обычно от 25 до 50 долларов. В последние годы некоторые крупные брокеры отменили минимальные сборы, что сделало цены более доступными.

Транзакционные сборы SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США)

SEC взимает 0.00278% с продажи акций. Обычно эта сумма вычитается при выходе из позиции.

Биржевые сборы

Разные биржи имеют разные тарифы. В среднем, покупка и продажа обходятся примерно в 0.00565% за сделку, плюс по 0.0027% за каждую сторону.

TAF (Trade Activity Fee)

При продаже акций взимается 0.000119 долларов за акцию, максимум — 5.95 долларов.

Курс валют и спред

複委託 использует фиксированный курс брокера для расчетов, что создает валютный спред. Разные брокеры предлагают разные курсы, что является скрытыми затратами.

Налоги и сборы

Дивиденды облагаются налогом 30%, можно подать на возврат, но процедура сложная. Доходы за границей облагаются налогом только при превышении базовой суммы дохода в 6.7 млн юаней и при общем налоге выше обычного. Формула: базовый налог = (базовый доход — 6.7 млн) × 20%.

8 правил для сделок複委託

Только лимитные ордера
Нельзя использовать рыночные ордера, нужно заранее установить целевую цену.

Достаточный депозит для исполнения
Можно разместить ордер, но при недостатке средств он не исполнится. Учитывая валютные колебания, обычно депозит превышает сумму сделки, излишек возвращается после исполнения.

Ограниченное время торговли
Время работы рынка США — с 09:30 до 16:00 по местному времени, летом — 21:30–04:00 по тайваньскому, зимой — 22:30–05:00.

Запрет маржинальной торговли
複委託 запрещает маржинальную торговлю, но большинство поддерживают дневную торговлю.

Влияние выходных и праздников
複委託 работает без выходных, но при выходных в банках или валютных операциях — операции невозможны.

Разница во времени расчетов
Покупка — списание средств T+1, продажа — зачисление T+3, а расчетный день рынка — T+2.

Нет условных ордеров
Нельзя использовать сложные условные ордера.

Выбор валюты счета
Нужно заранее определить валюту расчетов (тайваньский доллар или доллар США), изменить нельзя.

Полный процесс открытия複委託 счета

Шаг 1: подготовка документов
Два удостоверения личности (паспорт и ID или вид на жительство), второй документ (медицинская карта или водительское удостоверение), печать (требуется при личном посещении), копия банковского счета (подтверждение финансовых возможностей).

Возраст — не менее 18 лет, гражданин Тайваня.

Шаг 2: подача заявления в брокерский офис
Можно лично обратиться в офис или подать онлайн через сайт брокера. При подаче нужно сообщить код брокера и выбрать валюту расчетов (тайваньский доллар или доллар США).

Шаг 3: перевод средств и начало торговли
После успешного открытия счета переведите деньги на複委託 счет, брокер будет хранить акции и средства.

Сравнение стоимости у основных複委託 брокеров Тайваня

У всех схожие тарифы, но есть отличия. Ниже — ставки по электронным заказам:

Фубон — 0.5%–1%, минимум 25 долларов; Юэда — 0.5%–1%, минимум 35 долларов; Куантай — 0.1%, без минимала; Юнфенг — 0.5%–1%, минимум 35 долларов; Кайцзи — 0.5%–1%, минимум 39.9 долларов; Юаньфу — 0.5%, минимум 35 долларов; Чжунсин — 0.5%, минимум 35 долларов; Туни — 0.5%–1%, минимум 39.9 долларов; Тайсинь — 0.5%, минимум 35 долларов; Юшань — 0.4%, минимум 35 долларов.

На практике различия невелики, многие брокеры готовы торговать со скидками. Но по сравнению с зарубежными брокерами эти расходы все равно выше, и для частых сделок не рекомендуется. В настоящее время Чжунсин отменил минимальные сборы, что делает его одним из самых конкурентных вариантов.

Обратите внимание, что общие затраты состоят из двух частей: внутренние комиссии брокера и сборы зарубежных бирж или зарубежных брокеров. Покупка американских акций относительно недорогая, а для инвестиций в Китай или Гонконг — могут достигать 1–2%.

##複委託 — не единственный выбор

Покупка напрямую у зарубежных брокеров
Американские брокеры предлагают безкомиссионную торговлю акциями, платите только биржевые сборы (обычно пренебрежимо). Но открыть счет сложнее, интерфейс часто на английском, требуется знание языка.

Торговля через CFD на акции
Контракты на разницу (CFD) позволяют торговать на американском рынке с использованием кредитного плеча и в обе стороны, минимальный капитал значительно ниже покупки реальных акций. Комиссия — всего 0.01%–0.015%, без комиссий, только спред и ночные сборы. Подходит для активных трейдеров или тех, кто хочет использовать кредитное плечо.

Подходит ли вам複委託?

Подходит для инвесторов, которые:
Редко торгуют, имеют простые цели, планируют держать долгосрочно, не хотят заморачиваться с открытием зарубежных счетов, у них есть свободные средства, но объем инвестиций не очень большой.

Не подходит для тех, кто:
Торгуют часто, нуждаются в разнообразных инструментах, чувствительны к затратам, готовы самостоятельно заниматься вопросами зарубежных счетов.

複委託 — удобство и спокойствие, но за это приходится платить. Если вы новичок в зарубежных инвестициях,複委託 — самый простой вариант; при росте частоты сделок или суммы — можно рассматривать другие способы. Главное — выбрать баланс между затратами и удобством, исходя из своих возможностей.