Акции внезапно были «заблокированы»? Узнайте, как долго длится блокировка и как работает их инвестиционный механизм

Почему ваши акции внезапно стали трудно торговать?

Когда на рынке происходят резкие колебания, некоторые инвесторы замечают странные вещи: за несколько недель цена увеличилась более чем вдвое, но при попытке продать акции скорость сделок становится необычно медленной, а каналы маржинальной торговли закрываются. Это не системный сбой, а означает, что ваши акции были включены в список особого мониторинга Тайваньской фондовой биржи.

Это явление отражает перегрев рынка. Когда акции демонстрируют аномальные ценовые колебания в короткие сроки, чрезмерный оборот или необычно высокий объем сделок, регулирующие органы предпринимают меры по охлаждению рынка. Все эти меры ограничения торговли ведут к одному термину: обработка акций.

Понимание системы классификации обработанных акций

Прежде чем подробно рассматривать, как долго акции остаются под обработкой, необходимо понять весь процесс перехода акций из нормальной торговли к ограниченной. В Тайване система предупреждения о необычных сделках делится на три уровня:

Первый уровень: акции, вызывающие внимание — это начальный сигнал тревоги. Если за 30 торговых дней цена выросла более чем на 100%, или дневной оборот достиг более 10%, или объем сделок недавно резко увеличился, биржа помечает их как акции, вызывающие внимание. Важно: акции, попавшие в этот список, не ограничены в торговле — инвесторы могут свободно покупать и продавать, как с обычными акциями.

Второй уровень: предупреждающие акции — появляются, когда аномалии в торговле продолжают ухудшаться. Это переходный этап, который также активирует механизм обработки.

Третий уровень: обработанные акции — это самый строгий уровень контроля, который наступает, когда акции в течение 3–5 торговых дней подряд соответствуют условиям для внимания или предупреждения. После этого инвесторы сталкиваются с заметными ограничениями в торговле.

Как работают ограничения при торговле обработанными акциями?

Ограничения делятся на два этапа, с постепенным усилением.

На первом этапе обработки механизм сделки меняется с мгновенного исполнения на каждую 5-минутную выборку. Более того, если одна сделка превышает 10 лотов или суммарно достигает 30 лотов, инвестору необходимо провести «круговое хранение» — система напрямую блокирует достаточные средства на счете для завершения сделки, исключая традиционную отсрочку платежа T+2. Функции маржинальной торговли полностью приостанавливаются.

Если аномалии продолжают сохраняться и в течение 30 дней снова соответствуют условиям обработки, акция переходит во второй этап обработки. В этом случае время исполнения сделок увеличивается до каждых 20 минут, а независимо от объема покупок и продаж все сделки принудительно осуществляются через «круговое хранение». Объем сделок обычно значительно сокращается.

Как долго акции остаются под обработкой? Детали подсчета времени

Самый важный вопрос для инвесторов — сколько длится обработка акций — ответ обычно 10 торговых дней. Но есть нюансы.

Если в период обработки в тот же день объем сделок по закрытию позиции превышает 60% от общего объема торгов за этот день, срок обработки автоматически продлевается до 12 торговых дней. Этот механизм предназначен для дальнейшего подавления чрезмерных спекулятивных сделок.

По окончании срока обработки акции автоматически снимаются с списка обработанных и возвращаются к нормальной торговле. Однако стоит учитывать, что второй этап обработки зачастую свидетельствует о серьезных рыночных проблемах, и после снятия ограничений цена акций зачастую продолжает ухудшаться.

Можно ли покупать обработанные акции? Примеры и сравнения

Обработанные акции не обязательно полностью недоступны для покупки — многое зависит от фундаментальных показателей компании. Исторические примеры дают интересное сравнение.

威鋒電子 (6756) в июне 2021 года был включен в список обработанных акций и даже перешел во второй этап обработки, но за весь период обработки цена выросла на 24%. Это показывает, что рынок по-прежнему позитивно оценивает перспективы компании, несмотря на торговые ограничения.

В отличие от этого,陽明 (2609) столкнулся с совсем другой ситуацией. Хотя его также включили в список обработанных из-за сильного роста и высокого оборота, к концу июля его снова включили из-за «большого падения за последние 6 дней», и после этого цена оставалась низкой в течение длительного времени. Эти примеры ясно показывают: обработка акций сама по себе не является смертельным приговором для инвестиций, важна управляемость компанией.

Как оценить инвестиционную привлекательность обработанных акций?

Чтобы понять, стоит ли вкладывать в обработанные акции, нужно рассматривать два аспекта:

Фундаментальный анализ — глубокое изучение ключевых бизнес-показателей компании, таких как рыночная позиция, рост выручки, валовая и чистая прибыль, а также тенденции в финансовой отчетности. Это помогает определить, сохраняет ли компания стабильное развитие.

Анализ капитала — отслеживание движения капитала. В период обработки, когда маржинальная торговля и торговля ограничены, сигналы крупных инвесторов становятся более прозрачными, что позволяет лучше понять, идет ли покупка или продажа крупными игроками. В таких случаях «ясность» может стать преимуществом.

Перед инвестированием важно убедиться, что цена акций во время обработки находится в боковом диапазоне. Если цена резко падает, даже при хороших фундаментальных показателях лучше воздержаться. Также стоит оценить, насколько текущая цена кажется недооцененной — при действительно низкой стоимости можно небольшими объемами войти в позицию и ждать роста.

Можно ли держать обработанные акции в долгосрочной перспективе?

Для инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения, вопрос о возможности держать обработанные акции зависит от трех факторов:

Качество компании — обработанные акции часто связаны с аномальными торговыми поведениями, что может указывать на потенциальные проблемы. Долгосрочное владение требует уверенности в стабильности бизнеса.

Рыночный цикл — если рынок в целом падает или экономика в спаде, риск обработки увеличивается. В благоприятных условиях и при поддержке экономики держание обработанных акций может принести выгоду.

Личный уровень риска — если инвестор способен выдержать значительные колебания цен, то владение стабильной компанией даже при обработке может быть оправдано. Для более консервативных инвесторов лучше избегать таких активов.

Стоит отметить, что краткосрочные трейдеры, не имеющие возможности для внутридневных сделок из-за ограничений, пострадают больше. Однако долгосрочные инвесторы, как правило, не сталкиваются с проблемами из-за увеличенного времени исполнения сделок. Более того, регулятор требует регулярной публикации финансовых отчетов по обработанным акциям, что помогает инвесторам лучше понять состояние компании.

Важное напоминание

Обработка акций — это лишь временное состояние аномальной торговли, не связанное напрямую с качеством компании. Возможность снятия с списка обработанных и дальнейший рост зависят в конечном итоге от внутреннего развития и прибыльности бизнеса. Проведение тщательного анализа и избегание слепого следования рыночным настроениям — правильный подход к работе с обработанными акциями.