Экономическая правда эпохи инфляции: от роста цен до сокращения богатства — как обычным людям справляться

В последние годы мировая экономика сталкивается с беспрецедентными вызовами: постоянным ростом цен, частыми корректировками процентных ставок центральными банками, усилением волатильности инвестиционных рынков. В чем же истинная причина всего этого? В условиях инфляции люди разного статуса сталкиваются с совершенно разными ситуациями. Эта статья поможет вам глубже понять феномен инфляции и найти способы противодействия.

Экономическая логика за ростом цен

Когда мы говорим о инфляции, по сути, речь идет о постоянном повышении цен на рынке за определенный период времени. Это не просто числовая игра — это напрямую влияет на покупательную способность наличных денег. Короче говоря, инфляция — это ситуация, когда ваши деньги становятся все менее ценными.

Самым распространенным индикатором этого явления является индекс потребительских цен (CPI), который точно отражает тенденции изменения цен на корзину товаров и услуг.

Почему возникает инфляция? Четыре ключевых фактора в экономическом цикле

Формирование инфляции — не случайность, а результат совместного действия множества сил в экономической системе.

Стимул со стороны спроса

Когда спрос на товары и услуги быстро растет, компании увеличивают производство, чтобы удовлетворить спрос. В процессе этого цены повышаются, а прибыль компаний растет. После увеличения прибыли компании и работники начинают больше потреблять, что еще больше поднимает спрос, создавая благоприятный цикл. Такая инфляция, вызванная спросом, называется спросовой инфляцией. Хотя рост цен вызывает опасения, он обычно сопровождается ростом внутреннего валового продукта (ВВП), что является положительным сигналом для правительства.

Рост издержек на стороне предложения

Другая причина инфляции — рост производственных затрат. Когда цены на сырье, энергию и другие ресурсы резко увеличиваются, издержки предприятий растут, что ведет к повышению цен на товары. Например, во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, перебои с поставками энергии в Европу привели к росту цен на нефть и природный газ в десять раз, что вызвало рост CPI в еврозоне более 10% — рекорд за всю историю. Такая инфляция, вызванная ростом издержек, опасна тем, что она может привести к снижению производства и сокращению ВВП, что является нежелательным для большинства стран.

Избыточное предложение денег

Если правительство без ограничений увеличивает денежную массу, то в обращении появляется больше денег, при этом количество товаров остается неизменным — результатом становится рост цен. Исторически такие ситуации приводили к гиперинфляции. В 1950-х годах в Тайване, чтобы справиться с огромным дефицитом бюджета, центральный банк массово печатал деньги, и в итоге 800 миллионов тайваньских долларов обменивались на 1 доллар США, а цены взлетели до невероятных уровней.

Самореализующиеся ожидания

Когда люди ожидают, что цены в будущем продолжат расти, они начинают заранее покупать товары, работники требуют повышения зарплаты, а продавцы повышают цены заранее. В результате инфляционные ожидания превращаются в реальную инфляцию, и once сформировавшись, их очень трудно остановить. Поэтому центральные банки стараются контролировать и управлять инфляционными ожиданиями.

Почему повышение ставок стало стандартным инструментом борьбы с инфляцией

В условиях высокой инфляции центральные банки начинают повышать ставки. Какова же связь между повышением ставок и инфляцией?

Логика проста: когда центральный банк повышает ставку, стоимость заимствований увеличивается. Например, если изначально ставка по кредиту составляла 1%, то за 1000000 рублей годовая плата — 10000 рублей; при повышении ставки до 5% — та же сумма обойдется в 50000 рублей. Высокие издержки по кредитам заставляют людей и компании избегать заимствований и сберегать деньги. В результате снижается ликвидность на рынке, спрос на товары и услуги падает, продавцы вынуждены снижать цены, чтобы стимулировать продажи, и в итоге уровень цен снижается — инфляция контролируется.

Однако у повышения ставок есть и свои издержки. Когда спрос сокращается, компании уменьшают производство и увольняют сотрудников, что ведет к росту безработицы. Экономика замедляется, а в худших случаях — может наступить рецессия. Это и есть дилемма для центральных банков: балансировать между борьбой с инфляцией и поддержанием экономического роста.

Умеренная инфляция: скрытые преимущества и опасности дефляции

Когда говорят о инфляции, многие испытывают тревогу. Но на самом деле умеренная инфляция положительно влияет на развитие экономики.

Если люди ожидают, что товары в будущем станут дороже, их потребительская активность возрастает. Рост спроса стимулирует инвестиции и расширение производства, что способствует росту экономики. Например, по данным Китая начала 2000-х годов, когда CPI вырос с 0 до 5%, ВВП рос быстрее — с 8% до более 10%.

Обратным примером служит Япония. После лопнувшего в 1990-х годах экономического пузыря страна погрузилась в дефляцию. Цены застыли, люди стали больше сберегать, а не тратить, ВВП начал сокращаться, экономика остановилась, и страна вошла в так называемые «потерянные тридцать лет».

Именно поэтому ведущие центральные банки мира ставят целью поддержание умеренной инфляции. В США, Европе, Великобритании, Японии, Канаде, Австралии — целевой уровень инфляции составляет 2-3%, а в большинстве других стран — 2-5%.

Кто выигрывает при дефляции? Победители и проигравшие в эпоху инфляции

Инфляция и дефляция оказывают противоположное воздействие на разные группы.

При дефляции наличные деньги становятся более ценными, и их держатели выигрывают за счет повышения покупательной способности. В то время как при высокой инфляции должники получают преимущество.

Это кажется противоречивым, но логика ясна: инфляция обесценивает деньги, но выгодна заемщикам. Например, взяв 1000000 рублей в кредит под 3% годовых для покупки жилья 20 лет назад, через 20 лет долг фактически уменьшится примерно до 550000 рублей — заемщик заплатит примерно половину реальной стоимости долга.

При высокой инфляции наиболее выгодно тем, кто использует заемные средства для приобретения активов. Это могут быть недвижимость, акции, золото и другие активы. Владелец активов в условиях инфляции может сохранить или даже увеличить свое богатство.

Как инфляция влияет на фондовый рынок

Связь между инфляцией и фондовым рынком не является линейной. В условиях низкой инфляции деньги устремляются в акции, что поднимает их цены; при высокой инфляции правительства проводят жесткую монетарную политику, и цены на акции обычно падают.

Пример 2022 года в США — классический случай. В течение года инфляция росла, в июне CPI достиг 9.1% — рекорд за 40 лет. Федеральная резервная система с марта повышала ставки, в итоге за год подняла их на 425 базисных пунктов — с 0.25% до 4.5%. Рост ставок увеличил стоимость заимствований для компаний и снизил мультипликаторы оценки акций. В результате американский рынок показал худшие за 14 лет результаты: индекс S&P 500 упал на 19%, а технологический Nasdaq — на 33%.

Возможности инвестирования при высокой инфляции

Несмотря на сложности, в условиях высокой инфляции есть и перспективные направления. Исторические данные показывают, что акции энергетического сектора показывают особенно хорошие результаты в такие периоды. В 2022 году доходность энергетического сектора США превысила 60%, особенно выделялись нефтяные компании.

Также в периоды высокой инфляции хорошо себя показывают:

Недвижимость: в условиях инфляции рынок ликвиден, деньги устремляются в недвижимость, что повышает ее стоимость.

Драгоценные металлы: золото и реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) имеют обратную зависимость. Чем выше инфляция, тем ниже реальные ставки, и золото становится более привлекательным. Аналогично ведут себя серебро и другие драгоценные металлы.

Акции: хотя в краткосрочной перспективе их доходность может различаться, в долгосрочной — акции обычно превосходят инфляцию.

Валюты: в условиях высокой инфляции Федеральная резервная система обычно проводит более жесткую политику повышения ставок, и доллар укрепляется.

Построение антипроинфляционного портфеля

Оптимальная стратегия — диверсификация активов. Инвесторы могут распределить капитал между акциями, золотом, долларом и другими активами примерно поровну. Такой портфель позволяет использовать потенциал роста акций, сохранять стоимость с помощью золота и защищаться от инфляции за счет роста доллара. Такой подход снижает риски и обеспечивает более стабильную долгосрочную доходность.

Итоги: правила выживания в эпоху инфляции

Инфляция — это период постоянного повышения цен. Низкая инфляция способствует развитию экономики, высокая — разрушает ее. Центральные банки борются с высокой инфляцией повышением ставок, но при этом рискуют замедлить рост.

В эпоху инфляции правильное распределение активов определяет ваше богатство. Должники и владельцы активов, использующие заемные средства, выигрывают, а наличные деньги теряют покупательную способность. Рациональное инвестирование в акции, золото, недвижимость и валюты поможет сохранить и приумножить ваше богатство в условиях инфляции.