Почему австралийский доллар отступает несмотря на ястребиные сигналы RBA?

Движение австралийского доллара вниз не показывает признаков остановки, падая шестой день подряд по отношению к доллару США. Эта стойкая слабость представляет собой интригующую загадку: даже при растущих ожиданиях повышения ставки RBA, которое может произойти уже в феврале, AUD продолжает терять позиции. При конвертации 90 фунтов в AUD валютные трейдеры отмечают более широкую слабость, влияющую на доллар.

Множество внешних факторов оказывают давление на AUD, несмотря на импульс инфляции

Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре, поднявшись с трехмесячного минимума в 4,5% в ноябре. Этот рост свидетельствует о том, что домохозяйства становятся все более обеспокоенными ценовым давлением, что обычно усиливает аргументы в пользу ужесточения монетарной политики со стороны Резервного банка Австралии. Однако эта ястребиная риторика не привела к укреплению AUD.

Причина становится яснее при рассмотрении полной картины политики. RBA сохранил свою ястребиную позицию на последнем заседании 2025 года, а крупные австралийские банки — Commonwealth Bank и National Australia Bank — теперь прогнозируют возможное начало ужесточения уже в феврале. Рыночные цены отражают эту точку зрения: свопы оценивают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, почти 41% — в марте, а август почти полностью заложен в цены.

Тем не менее, валютные рынки все больше сосредоточены на разнице в процентных ставках между RBA и Федеральной резервной системой. Эта разница рассказывает другую историю, чем та, на которую надеялись быки AUD.

Доллар США укрепляется, поскольку вероятность снижения ставок ФРС снижается

Сила индекса доллара (DXY), который сейчас торгуется около 98.40, показывает истинного драйвера слабости AUD. Вероятный путь ФРС смещается в сторону меньшего количества снижений ставок, чем ожидалось ранее, что делает USD более привлекательным по сравнению с другими валютами.

Декабрьский отчет по занятости показал смешанную картину. Рост числа рабочих мест достиг 64K, немного превысив прогнозы, но данные за октябрь были значительно пересмотрены вниз. Более показательным является рост уровня безработицы до 4,6%, что является самым высоким уровнем с 2021 года. Розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, что свидетельствует о замедлении потребительского спроса.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик признал эти смешанные сигналы в своих недавних комментариях, отметив, что отчет по занятости не изменил прогнозы ФРС. Более того, Бостик подчеркнул, что ценовое давление остается стойким. Он предупредил, что «несколько опросов указывают на рост затрат на входные ресурсы, при этом компании стремятся сохранить маржу, повышая цены», и предостерег от преждевременного объявления победы над инфляцией.

Официальные лица ФРС остаются разделены во мнениях о политике 2026 года. Медианный прогноз предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, в то время как некоторые политики не ожидают снижения вовсе. Между тем, трейдеры ожидают двух снижений. Инструмент CME FedWatch показывает вероятность удержания ставки на январском заседании в 74,4%, что выше чем 70% неделей ранее.

Слабость по всему Азии усиливает настроения избегания рисков

Экономические данные Китая также оказали давление на настроение. Розничные продажи за ноябрь выросли всего на 1,3% в годовом выражении, значительно уступая прогнозу в 2,9%. Промышленное производство составило 4,8%, не достигнув ожидаемых 5,0%. Инвестиции в основные фонды разочаровали еще больше, снизившись на -2,6% с начала года по сравнению с ожидаемыми -2,3%.

Тем временем, производственный сектор Австралии показал умеренное улучшение. Индекс PMI по производству от S&P Global вырос до 52,2 в декабре с 51,6, но индекс PMI по услугам сократился до 51,0 с 52,8. Совокупный индекс снизился до 51,1 с 52,6.

Данные по занятости вызвали еще больше опасений. Уровень безработицы в Австралии остался на уровне 4,3% в ноябре, ниже консенсус-прогноза в 4,4%. Однако изменение числа занятых резко снизилось до -21,3K в ноябре с 41,1K в октябре, что напугало рынки.

Технический анализ указывает на дальнейшее снижение

С технической точки зрения, пара AUD/USD пробила важный уровень поддержки около 0.6600, торгуясь ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 0.6619. Пара также опустилась ниже восходящего канала на дневном таймфрейме, что свидетельствует о ослаблении бычьего импульса.

Если давление на продажу сохранится, AUD/USD может опуститься к психологическому уровню 0.6500. Далее находится шестимесячный минимум 0.6414, установленный 21 августа. Для восстановления бычьего интереса потребуется возвращение выше девятой EMA, что может привести к повторному тесту трехмесячного максимума 0.6685 и октябрьского пика 2024 года в 0.6707. Решительный пробой вверх восходящего канала нацелен на сопротивление около 0.6760.

Обзор динамики валют

Австралийский доллар в последние торги оказался самым слабым среди основных валют, особенно потеряв позиции по отношению к японской йене. Общая карта тепловых карт валют показывает значительное снижение AUD по сравнению с большинством пар, что отражает сочетание ястребиных ожиданий по ФРС и ухудшающихся сигналов глобального роста.