Безработица достигла четырехлетнего максимума: американский рынок разделился, цены на нефть резко упали, Tesla обновила рекорд, идя против тренда

美国11月就业数据刚刚公布，市场反应复杂——失业率冲到4.6%创2021年9月来新高，虽然非农就业增加6.4万人超预期，但这组数据透露出的真相却让投资者开始重新评估美联储降息的空间。

劳动力市场亮起红灯：低裁员不等于好消息

美国劳工统计局周二公布的数据显示，11月季调后非农就业人口增加6.4万人，看似好于市场预期的4.5万人，但这其实是个"虚假繁荣"。关键在于失业率的走势——从9月的4.44%上升至11月的4.564%，单月就上升了12.4个 базисных пункта。

更令人担忧的是10月数据被大幅下修，非农职位减少10.5万个，创2020年底以来最大跌幅。其中政府部门削减16.2万个职位（主要因美国政府停摆导致数据缺失）。华尔街日报资深记者、有"美联储线人"之称的Nick Timiraos指出，截至11月的过去6个月，私人部门就业平均每月仅增加4.4万人，这是疫情后经济重启周期中6个月招募速度最慢的一次。

市场对此的解读很直白：大多数企业既不大规模裁员，也不愿意大量招聘新员工。这背后的核心驱动力不容忽视——企业普遍认为许多工作任务可以由人工智能完成。在AI技术加速推进的当下，传统岗位的吸引力正在衰退。

美联储大门关闭：降息希望再度破灭

新就业数据发布后，芝商所美联储利率观察工具显示，1月再次降息的可能性依然停留在24%，与前日持平。这意味着市场对联邦基金利率进一步下调的预期继续受冷。

不过，美国2年期和10年期国债收益率出现了有趣的走向——2年期先跌后回升，10年期则冲高回落至4.14%左右。尤其值得关注的是，当前正处于"三角困局"：10年期美债收益率、油价、美元指数同时下行，这种罕见的组合反映出市场对美国经济衰退的担忧正在加剧。

股市分化加剧：科技股现分化，特斯拉成黑马

12月16日美股三大指数涨跌不一。道琼斯工业平均指数跌0.62%，纳斯达克综合指数跌0.24%且已连跌3个交易日，反映出科技股面临卖压。而纳斯达克100指数则微幅反弹0.23%，说明部分科技龙头仍有韧性。中国金龙指数跌0.34%。

欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌0.63%，法国CAC 40指数跌0.23%，英国富时100指数跌0.68%，欧洲经济增长前景同样承压。

热门个股方面出现明显分化：特斯拉涨超3%创收盘新高，其市值已升至美国上市公司第七位，成为本日最大赢家。这与市场对其Robotaxi商业化的乐观预期不无关系。英伟达涨0.81%，苹果小幅上涨0.18%，微软涨0.33%。而谷歌下跌0.54%，亚马逊基本持平仅涨0.01%，Meta则涨1.49%。

商品和汇市：原油暴跌，美元走软

大宗商品市场波动加剧。黄金跌0.06%至4302美元/盎司，跌幅有限。但WTI原油表现惨淡，下跌2.66%至55.17美元/桶，这反映出市场对全球经济增速放缓的直接担忧——需求预期下降导致油价承压。

美元指数跌0.04%至98.21，美元/日圆跌0.31%，欧元/美元基本持平，美元走势总体偏弱，与国债收益率回落相呼应。

加密资产：比特币抗跌，以太坊小幅承压

加密货币市场表现相对稳定。比特币24小时内涨1.42%，最新报价87653美元，展现出相对抗跌的特性。以太坊24小时内跌0.4%，最新报价2950.8美元，涨跌幅相对温和。

换算成人民币，比特币最新价格约合57万人民币区间，以太坊约合1.9万人民币附近，巴币兑人民币的表现对投资者布局数字资产起到重要参考作用。

港股方面，恒生指数夜市期指收报25219点，跌32点，相较前日收市25235点低水16点，成交12877张。国企指数夜市期指收报8764点，较前日收市高水6点，显示港股市场整体偏弱。

宏观焦点：特朗普讲话、美联储主席人选、贸易紧张局势升温

特朗普将于美东时间周三晚9点（台湾时间周四上午10点）向全国发表黄金时段讲话。这一关键时刻恰逢其重返白宫第一年临近尾声，民意支持率面临下滑压力，经济也迎风而行。白宫方面透露，特朗普将在讲话中强调其历史性成就，展望未来方向，并可能预告新年政策优先事项。共和党正在为明年11月的中期选举蓄势，中期选举通常会导致总统所属政党的国会席位减少，因此特朗普的讲话具有战略重要性。

在美联储主席人选方面，美国财长贝森特(Scott Bessent)表示，本周将进行一至两次新任主席的面试，特朗普很可能在明年1月初宣布人选。贝森特对两位候选人——白宫国家经济委员会主任哈塞特和美联储前理事沃什给予高度评价，称其"资质非常、非常优秀"。据《华尔街日报》报道，这两位确为特朗普的首选人选。

贸易紧张局势持续升温。美国政府威胁对欧盟采取报复措施，以回应其对美国科技公司的税收政策，点名埃森哲、西门子和Spotify等企业。美国贸易代表办公室表示，如欧盟继续通过歧视性手段削弱美国服务提供商的竞争力，美国将别无选择地动用一切可用工具反制。争议焦点在于欧盟对谷歌、Meta和亚马逊等科技巨头的监管与征税，美方指责这违反了贸易协议条款。特朗普早前已多次批评此类措施属非关税贸易壁垒，并威胁对实施方征收实质性关税。然而欧盟仍在推进其数字法规执行，近期对苹果、Meta及X平台开出数亿美元罚单。

地缘政治方面，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫表示，俄罗斯准备好与乌克兰达成外交协议，但基辅和莫斯科在领土、安全和西方军队部署问题上仍存在严重分歧。俄罗斯坚持不会在顿巴斯、克里米亚、卢甘斯克、扎波罗热和赫尔松等问题上作出任何让步，相关问题不在讨论范围内。里亚布科夫强调，俄罗斯在任何情况下都不会同意西方以任何形式在乌克兰部署军队。

公司动态：OpenAI全球扩张，特斯拉Robotaxi前景向好

OpenAI已聘请英国前财政大臣乔治·奥斯本领导在全球范围内推进星际之门(Stargate)项目。奥斯本将出任OpenAI for Countries负责人，该项目是价值5000亿美元星际之门计划的海外扩展版本，旨在美国建设数据中心。此举紧随Anthropic的步伟，后者在10月任命英国前首相苏纳克为顾问。OpenAI今年4月启动了对美国以外地区的拓展工作，截至目前已与英国和阿联酋达成协议，并与约50个国家就协助其发展主权人工智能进行洽谈。

摩根士丹利预计特斯拉Robotaxi车队将迎来大幅扩充。该行指出，在奥斯汀开展的无安全员监督测试是对特斯拉战略的关键验证，也是近期最重要的催化剂。摩根士丹利预测，得益于安全指标的持续改善以及2026年4月Cybercab的投产，特斯拉Robotaxi车队规模将从目前的数辆激增至2026年的约1000辆。

经济展望：AI投资持续增长，全球增速面临下行压力

经济合作与发展组织(OECD)秘书长Mathias Cormann表示，AI投资激增带动全球经济增长，料AI投资将持续增加并带来长远收益。OECD本月上调了包括美国在内多个主要经济体的增长预测，认为科技开支在贸易面临不确定性时提供支持。Cormann预期，与AI相关的投资在未来一段时间内将持续增加，在中长期而言，AI投资将透过加快技术扩散和经济各层面采用AI，带来生产力增长，产生重大好处。

但Cormann同时指出下行风险不容忽视——OECD料明年全球经济增长将放缓至2.9%，低于今年预期的3.5%。贸易逆风可能加剧，关税的影响尚未完全体现，加之存在其他结构性经济压力，全球增长前景总体承压。