Быстрый старт по фьючерсам на отдельные акции: разбор маржи, расходов и практических стратегий

Что такое индивидуальные акции-фьючерсы? Почему они так популярны?

Фьючерсы на акции по сути — это стандартизированный контракт, основанный на конкретной акции, позволяющий заранее договориться о покупке или продаже акции по определённой цене. Их ценовое движение тесно связано с ценой спот-акции, и зачастую служит ориентиром для оценки дальнейшего движения рынка — если цена фьючерса выше, чем цена акции, это говорит о бычьем настроении рынка, и наоборот.

Ключевые особенности: 1 контракт на индивидуальную акцию = 2 акции (2000 акций), входной порог значительно ниже, чем при прямой покупке акций.

Действительно ли индивидуальные акции-фьючерсы выгоднее акций? Сначала рассмотрим преимущества и недостатки

Три основные привлекательности

1. Значительно меньшие торговые издержки по сравнению с спот-акциями
На примере тайваньского рынка: покупка 1 лота акции стоит примерно 570 юаней за комиссию, а за фьючерс — всего 10~20 юаней. Налог на сделку ещё более впечатляющий — при продаже акции взимается 0,3%, а фьючерс — всего 0,02%, что составляет около 1% от налоговой ставки по акциям. Высокочастотные трейдеры обязательно выбирают.

2. Отсутствие порога для коротких продаж
Займ акций для короткой продажи сопряжён с риском принудительного возврата, а фьючерсы — нет. Можно просто закрыть позицию в течение срока действия контракта, что делает короткую продажу гораздо более гибкой.

3. Налоговые преимущества без конкуренции
Инвесторы, получающие дивиденды, платят налог на дивиденды и взносы на двухступенчатое медицинское страхование, налоговая ставка достигает даже 30%. В то время как у фьючерсных трейдеров дивиденды и выплаты по праву на дивиденды возвращаются прямо в гарантийное обеспечение, полностью избегая этих налогов, что особенно удобно для высокодоходных инвесторов.

Четыре риска, которые нужно знать заранее

1. Возможные проблемы с ликвидностью
Объём торгов по индивидуальным акциям-фьючерсам обычно ниже, чем по спот-акциям, и на менее ликвидных акциях спреды могут быть очень большими. Иногда бывает трудно найти контрагента для закрытия позиции.

2. Риск маржин-колла — опаснее, чем кажется
Торговля возможна при залоге всего 5~10%, что даёт очень высокий кредитный рычаг. В случае убытков, превышающих уровень поддерживающей маржи, брокер потребует пополнения. Если не выполнить требование, позиция будет принудительно закрыта без возможности договориться.

3. Риск, связанный с рычагом — острый нож
При прибыльных сделках можно увеличить доход в 10, 100 раз, а при убытках — потерять всё. Одна ошибка в оценке ситуации может привести к полному разорению, поэтому обязательно устанавливайте жёсткие стоп-лоссы.

4. Стоимость переноса позиции при истечении контракта
Фьючерсы имеют дату истечения, и для долгосрочного удержания необходимо постоянно переносить позицию. В процессе переноса возможны как прибыль, так и убытки — это скрытые издержки держателя позиции.

Вывод: индивидуальные акции-фьючерсы наиболее подходят для краткосрочных трейдеров и высокочастотных операторов. Инвесторам с крупным капиталом стоит внимательно учитывать вопросы ликвидности.

Полный гид по марже для индивидуальных акций-фьючерсов

Маржа делится на три вида:

Первоначальная маржа — сумма, необходимая при открытии позиции

Поддерживающая маржа — минимальный уровень, при снижении которого потребуется пополнение

Расчётная маржа — дополнительный резерв, взимаемый биржей для предотвращения дефолта

При убытках, если уровень маржи опустится ниже поддерживающего, брокер потребует пополнения до первоначального уровня. Если падение продолжится и уровень опустится ниже 25% от первоначальной маржи, позиция будет принудительно закрыта без возможности обсуждения.

Как рассчитывать маржу для тайваньских индивидуальных фьючерсов?

Тайваньская биржа устанавливает три уровня маржи в зависимости от волатильности акции:

На примере TSMC, при цене 400 юаней:

• Первоначальная маржа = 400 × 2000 × 13.5% = 108,000 юаней
• Поддерживающая маржа = 400 × 2000 × 10.35% = 82,800 юаней

Если цена опустится ниже 387.4 юаней, маржа станет ниже поддерживающего уровня, и потребуется срочно пополнить. Чтобы избежать принудительного закрытия, при открытии позиции стоит увеличить маржу и снизить кредитное плечо.

Аналогичные требования по марже есть и на американском рынке, где начальная и поддерживающая маржа — 20% от стоимости контракта, но при хеджировании можно снизить эти показатели.

Сколько стоит играть на индивидуальных акциях-фьючерсах? Обзор расходов

Комиссия — зависит от брокера, при больших объёмах возможны договорённости

Налог на сделку — в Тайване 0,02% от стоимости

Стоимость проскальзывания — рыночные колебания могут привести к отклонению цены сделки от ожидаемой, особенно при быстром движении рынка

Стоимость при приближении к дате истечения — вблизи срока могут потребовать более высокую маржу и спреды

Общие расходы могут оказаться выше, чем ожидаете. Перед крупной сделкой обязательно всё просчитайте.

Шесть важных правил для практики

1. Не все акции имеют фьючерсные контракты — перед инвестированием убедитесь, что выбранный актив имеет соответствующий контракт

2. Торговля T+0 по индивидуальным акциям-фьючерсам — можно открывать и закрывать позиции в один день, продавать сначала, а покупать позже, но цена должна быть тесно связана с движением спот-акции

3. Объём торгов ниже, чем у спот-акций — на менее ликвидных акциях спреды могут быть большими, и исполнение сделок не всегда ожидаемо

4. Разделение по срокам: ближний и дальний месяц — в ближних месяцах объём выше, но есть риск истечения, в дальних — меньшая активность, есть издержки на перенос

5. Кратность цены и единицы

   • Менее 10 юаней: 0.01 юаня
   • 10~50 юаней: 0.05 юаня
   • 50~100 юаней: 0.1 юаня
   • 100~500 юаней: 0.5 юаня
   • 500~1000 юаней: 1 юань
   • Более 1000 юаней: 5 юаней

6. Малые фьючерсы для инвесторов с небольшим капиталом — 1 контракт = 100 акций, предназначены для высокоценных акций, позволяют участвовать при недостатке средств

Как играть на индивидуальных акциях-фьючерсах, чтобы не потерять всё?

Первый шаг: строго контролируйте кредитное плечо

При 10-кратном рычаге 1% движения рынка — и ваш счёт колеблется на 10%. В обратную сторону — маржа быстро истощается, и шансов исправить ситуацию почти нет. Новичкам обязательно тренироваться с меньшим плечом.

Второй шаг: обязательно устанавливайте стоп-лоссы и тейк-профиты

В отличие от акций, где можно оставить убытки, в фьючерсах — нет. В случае неблагоприятного движения рынка нужно немедленно зафиксировать убытки. Стоп-лоссы должны быть установлены на уровне, который вы готовы принять, не надеясь на чудо.

Третий шаг: точно определяйте моменты входа и выхода

В отличие от инвестиций в акции, где можно диверсифицировать и постепенно накапливать, фьючерсы требуют точных решений по входу и выходу из-за короткого цикла, высокой волатильности и необходимости регулярных переносов. Лучше недополучить прибыль, чем попасть в ловушку.

Время торговли на тайваньском и американском рынках

Тайваньские фьючерсы на акции:

• Обычное время: 08:45–13:45
• Послечасовая торговля: 15:00–05:00
• В последний торговый день месяца за 15 минут до закрытия (13:30)

Американские фьючерсы на акции:

• С 06:00 по тайваньскому времени до 05:00 следующего дня, круглосуточно без перерыва

Итог: индивидуальные акции-фьючерсы — это игра с высоким рычагом, о которой должен знать каждый

Ключевые преимущества: низкая стоимость, высокий рычаг, налоговые преимущества, возможность торговать в обе стороны.**

Но за эти преимущества приходится платить высоким риском. Каждая потеря может быть усилена за счёт рычага, а перенос позиции — дополнительными затратами.

По сути, индивидуальные акции-фьючерсы — это инструмент для прогнозирования направления рынка, прибыль достигается за счёт правильных решений и строгого управления рисками. Нет идеальной стратегии, есть только та, которая подходит под ваш уровень риска.

Помните: использование любого кредитного инструмента обязательно должно сопровождаться стоп-лоссами и тейк-профитами — это не рекомендация, а правило выживания.