Полное руководство по инвестированию в американские акции через доверительное управление: от механизмов работы до управления рисками — обязательное чтение

Что такое複委託? Основные концепции для быстрого понимания

Многие инвесторы из Тайваня хотят войти на рынок американских акций, но не знают, с чего начать. На самом деле, через複委託 — услугу внутреннего брокера — можно легко инвестировать в зарубежные рынки. 複委託 — это «доверительное купли-продажи иностранных ценных бумаг», проще говоря, вы поручаете внутреннему брокеру разместить заказ, а он передает его зарубежному партнеру-брокеру, который совершает сделку на местном рынке.

Вместо прямого поручения, лучше сказать — косвенное поручение. Потому что ваш заказ проходит через внутреннего брокера, прежде чем попасть на зарубежную биржу, и этот «переход» и есть причина названия複委託. Такой способ позволяет инвесторам получать доступ к рынкам акций, ETF и облигаций США, Японии, Гонконга, Китая и других стран, причем покупка американских ETF — самый популярный вариант.

Как работает複委託? Полный процесс от размещения заказа до владения акциями

Понимание механизма複委託 поможет вам лучше понять весь процесс торговли:

Шаг 1: Размещение заказа через локальную платформу
Инвестор выбирает в приложении или на сайте тайваньского брокера зарубежную акцию, вводит количество и цену, затем отправляет заказ.

Шаг 2: Передача заказа внутренним брокером
После получения вашего заказа тайваньский брокер передает его зарегистрированному партнеру-брокеру на зарубежной бирже, который имеет право работать на местном рынке.

Шаг 3: Сделка за рубежом и отчет о результатах
Зарубежный брокер осуществляет сделку, после чего возвращает результат тайваньскому брокеру, который обновляет информацию в вашем аккаунте.

Шаг 4: Хранение и расчет по акциям
Приобретенные акции хранятся на счету брокера в доверительном управлении за границей. Хотя в вашем аккаунте указано, что акции принадлежат брокеру, вы обладаете полными правами на выгоду. Такой порядок — стандартная легальная практика на международных рынках.

複委託 vs зарубежный брокер: как выбрать наиболее подходящий способ

Разные инвесторы имеют разные потребности, и оба варианта имеют свои преимущества:

Для новичков в зарубежных инвестициях複委託 — самый беззаботный вариант; однако при частых сделках или крупном капитале зарубежные брокеры могут иметь более низкие издержки.

Структура стоимости複委託: все скрытые и явные расходы

Инвесторам важно тщательно рассчитывать реальные издержки複委託, чтобы избежать неожиданных скрытых платежей.

Основные виды комиссий

Комиссия за сделку
Внутренний брокер взимает около 0.1-1% от суммы сделки, зачастую есть минимальный порог (примерно 25-50 долларов). Некоторые брокеры, например, Cathay Securities, отменили минимальный порог, что делает структуру комиссий более дружелюбной.

Комиссии биржи и регуляторов
Комиссия SEC за сделки с акциями составляет 0.00278% и взимается только при продаже. Также есть торговая плата (TAF), которая при продаже составляет 0.000119 долларов за акцию, максимум — 5.95 долларов.

Курсовые издержки
複委託 использует фиксированный курс обмена брокера, что создает определенный спред. Банковские комиссии за валютные операции варьируются, их нужно уточнять заранее.

Налоги и сборы

Дивиденды облагаются налогом у источника в размере 30%, возможность возврата налога есть, но процедура сложная. Доходы за границей облагаются налогом только при превышении годового дохода в 67000000 тайваньских долларов и при налоговой базе выше обычной налоговой ставки. Налоговая база считается как (основной доход — 67000000) × 20%.

Скрытые риски複委託: что должен учитывать инвестор

Несмотря на удобство,複委託 сопряжен с рядом рисков:

Риск исполнения и проскальзывание цены
複委託 принимает только лимитные ордера, нельзя купить по рыночной цене. В условиях сильной волатильности цена, которую вы установили, может устареть в процессе передачи заказа, и сделка не состоится или произойдет по нежелательной цене.

Риск ликвидности
Для исполнения заказа на счету должны быть достаточные средства. Даже при успешном размещении заказа, если средств недостаточно, он будет отклонен. В связи с колебаниями валютных курсов, сумма депозита зачастую превышает необходимую для сделки, что ведет к «заморозке» дополнительных средств.

Задержки по времени и ликвидности
複委託 — это задержка: заказ передается из Тайваня за границу, и ответ приходит с задержкой. Для быстрого реагирования это не подходит. Также複委託 не поддерживает маржинальную торговлю и короткие продажи, что ограничивает возможности при падении рынка.

Валютные и расчетные риски
Фиксированный курс обмена означает, что вы не можете воспользоваться выгодой от колебаний курса, а только понесете издержки спреда. После покупки акций на американском рынке списание происходит на T+1, а зачисление — на T+3, что снижает ликвидность. Если банк изменит часы валютных операций, это может повлиять на обработку複委託.

Ограничения по продуктам и инвестиционным возможностям
В сравнении с зарубежным брокером複委託 ограничен по типам активов: нельзя покупать фьючерсы, деривативы, опционы и другие сложные инструменты. Также отсутствует автоматическая реинвестиция дивидендов — нужно делать это вручную для получения сложного процента.

Риски регулирования и доверительного хранения
Акции хранятся на счету брокера, но юридически принадлежат ему. В случае кризиса брокера ваши права могут оказаться под угрозой. Также различия в правилах и праздниках разных рынков могут привести к трудностям при исполнении ордеров.

Процесс открытия複委託 и подготовка

Подготовительные шаги

Сбор документов

• Паспорт и удостоверение личности (ID) или вид на жительство
• Второй документ (водительские права, медицинская карта и др.)
• Штамп (требуется при личном обращении)
• Копия банковского счета для подтверждения финансовых возможностей

Официальная процедура подачи заявки

Вариант 1: Личное обращение
Посетите любой филиал тайваньского брокера, предоставьте все документы, сообщите о желании открыть複委託, выберите валюту (тайваньский доллар или доллар США), подпишите договор.

Вариант 2: Онлайн-заявка
Зайдите на сайт брокера, заполните форму, загрузите сканы документов, подпишите электронное соглашение. Обычно проверка занимает 3-5 рабочих дней.

После одобрения

После открытия счета переведите средства на счет複委託, и можно начинать торговать. Все средства и акции хранятся у брокера, вам не нужно ничего дополнительно оформлять.

Таблица сравнения комиссий тайваньских複委託-брокеров

Ниже приведены примерные комиссии за электронные ордера (американский рынок):

Различия в комиссиях невелики, большинство можно торговать по договоренности для получения скидок, однако по стоимости複委託 все равно дороже зарубежных брокеров. Cathay Securities, отменив минимальный порог, предлагает наиболее привлекательную структуру. Общие расходы включают внутреннюю комиссию и плату зарубежной биржи, минимальные издержки — при покупке американских акций, при покупке акций Гонконга и Китая — могут достигать 1-2%.

Для кого подходит複委託? Анализ инвестиционного стиля

複委託 идеально подходит для следующих инвесторов:

• Инвесторов с низкой частотой сделок, ориентированных на долгосрочное владение
• Консервативных инвесторов, желающих расчет в тайваньских долларах и избегающих валютных рисков
• Инвесторов со средним и крупным капиталом, ищущих стабильность
• Тех, кто не любит сложные налоговые процедуры и предпочитает доверить их специалистам

Не подходит複委託 для:

• Активных трейдеров, требующих мгновенного исполнения и высокой частоты сделок
• Инвесторов, использующих кредитное плечо или короткие продажи
• Специалистов по фьючерсам, опционам и деривативам

Другие способы инвестирования в американский рынок: сравнение

Вариант 1: Открытие счета у зарубежного брокера

Американские брокеры, такие как Firsttrade, предлагают сделки без комиссий, платя только за биржевые сборы (их можно игнорировать). Но для открытия требуется высокий порог входа, интерфейс зачастую только на английском, нужны знания в финансах и английский.

Вариант 2: CFD на американские акции

CFD — контракт на разницу цен, с использованием кредитного плеча, похожий на фьючерсы, поддерживает двунаправленную торговлю. Комиссия — от 0.01% до 0.015%, комиссия за сделку отсутствует, взимается только спред и плата за перенос позиций. Подходит для высокочастотных трейдеров или для стратегий хеджирования и коротких продаж.

Вариант 3: Комбинирование複委託 и других методов

Инвестор может комбинировать разные подходы:複委託 для долгосрочных и стабильных инвестиций, CFD для краткосрочной торговли, зарубежный брокер — при достижении определенного объема капитала, чтобы реализовать оптимальный портфель.

Основные правила и нюансы複委託

1. Ограничения по типам ордеров:複委託 принимает только лимитные ордера, рыночные — нельзя. Нужно самостоятельно устанавливать цену покупки или продажи.

2. Требования к средствам на счету: при недостатке средств сделка не состоится. Обычно сумма депозита превышает необходимую для учета валютных колебаний, и излишки возвращаются после исполнения.

3. Запрет на маржинальную торговлю:複委託 не поддерживает кредитное плечо и короткие продажи, возможности для увеличения капитала ограничены.

4. Рабочие часы: торговля на американском рынке — с 09:30 до 16:00 по восточному времени США, летом — 21:30–04:00, зимой — 22:30–05:00 по тайваньскому времени.

5. Длительность расчетов: покупка — T+1, продажа — T+3, расчетный день — T+2, что снижает ликвидность по сравнению с зарубежными брокерами.

6. Фиксированный курс обмена: используется фиксированный курс брокера, нет возможности воспользоваться реальным курсом.

7. Время обработки:複委託 работает без выходных, но при закрытии банка или валютных отделов обработка валютных операций может быть недоступна.

Терминология

ETF (биржевой инвестиционный фонд)
Индексный фонд, объединяющий корзину акций в один инвестиционный продукт. Например, некоторые тайваньские ETF включают технологические гиганты FANNG и крупные китайские технологические компании, регулярно корректируя веса для отслеживания лидирующих секторов.

Торговый лот
На американском рынке — по одной акции, в отличие от тайваньского рынка, где используют «пакет» (張). В Гонконге — «лот», количество акций в лоте варьируется (от 200 до десятков тысяч). В Китае — стандартно 100 акций в лоте.

В пути
Деньги за проданные ценные бумаги, которые еще не зачислены. Можно использовать для повторной покупки в том же рынке и валюте, но для вывода средств нужно дождаться окончательного зачисления.

Итог: выбор подходящего способа инвестирования

複委託 — эффективное решение для тех, кто ищет простой и безопасный способ инвестировать за границу, особенно для долгосрочных инвесторов с низкой частотой сделок и стабильным капиталом. Однако стоит учитывать более высокие комиссии, ограниченные инструменты, задержки исполнения и риски, связанные с複委託. Инвесторам важно ориентироваться на свой стиль торговли, объем капитала и уровень риска, выбирая между複委託, зарубежным брокером и CFD. В любом случае, перед началом важно хорошо понять механизм работы и потенциальные риски.