Говорящие в пользу мягкой политики ФРС вызывают воображение рынка, криптовалюта и американский фондовый рынок оба растут. Биткойн превысил 87 000 долларов, ожидания спасения экономики Китая становятся глобальным фокусом

Федеральная резервная система продолжает вызывать волну оптимизма на рынке. Глава Нью-Йоркского отделения Уильямс намекнул на возможность повторного снижения ставок в декабре, а вице-председатель Джейфсен выступил с разъяснениями, чтобы снизить опасения рынка по поводу AI-бумов, что быстро изменило настроение инвесторов. Под влиянием этих ожиданий, цена биткоина за 24 часа выросла на 0.63% и сейчас стабильно держится выше уровня 87960 долларов; Ethereum — 2960 долларов, снижение на 0.06%; три основных индекса американского рынка выросли: Dow +1.08%, S&P 500 +0.98%, Nasdaq +0.88%.

ФРС по очереди поддерживают, ожидания снижения ставок в декабре вновь загораются

Вильямс подчеркнул в своей речи, что из-за ослабления рынка труда риск снижения занятости вырос, а риск повышения инфляции, наоборот, снижается. Он отметил, что при отсутствии новых торговых пошлин, базовая инфляция продолжит снижение, и у ФРС есть пространство для повторного снижения ставок в ближайшее время. Исходя из этого, вероятность ставок в декабре выросла более чем до 50%.

Более того, Бюро статистики труда США отменило запланированный на 7 ноября отчет по CPI за октябрь, а данные по CPI за ноябрь перенесены на 18 декабря; данные по внебюджетной занятости также отложены на 16 декабря. Это означает, что заседание ФРС (9–10 декабря) пройдет без поддержки этих ключевых экономических данных, что делает ожидания снижения ставок более оптимистичными.

Джейфсен также пытается развеять опасения по поводу краха AI-бумов, отметив, что нынешние AI-компании значительно зрелее и имеют реальные доходы, в отличие от интернет-бузов 1990-х годов — они не так сильно зависят от долгового финансирования. Финансовая система в целом стабильна и устойчива, и при изменении настроений рынка использование ограниченного кредитного плеча снижает риски передачи этих изменений в реальную экономику.

Настроения на рынке меняются, биткоин почти удержал 8万美元

Мягкая риторика ФРС напрямую повысила привлекательность рискованных активов. Индекс VIX снизился на 11.32%, а биткоин восстановил большую часть внутридневных потерь. По состоянию на 24 ноября, биткоин торгуется по 87960 долларов, удерживаясь выше уровня 8万美元; Ethereum — около 2960 долларов.

Однако рынок не идет гладко. Согласно данным EPFR Global, за неделю по состоянию на 19 ноября, криптовалютные фонды зафиксировали отток средств в размере 2.2 миллиарда долларов — рекорд за всю историю. Это свидетельствует о том, что несмотря на позитивные сигналы ФРС, у инвесторов остаются глубокие опасения по поводу рынка криптовалют. В то же время золото колеблется около 4060 долларов, а доходность 10-летних облигаций США снизилась до 4.06%.

Американский рынок вырос полностью, технологические акции разделились

Поддержка со стороны ФРС вызвала рост всех трех основных индексов США. Dow +1.08%, S&P 500 +0.98%, Nasdaq +0.88%. Индекс Китая «Золотой дракон» вырос на 1.23%, что свидетельствует о начале внимания инвесторов к возможностям, которые могут принести меры поддержки экономики Китая.

Технологические акции показали разную динамику. NVIDIA упала во время торгов на 4.3%, закрывшись на уровне -1%; Oracle — на 5.7%; Tesla — на 1.05%. В то же время Google выросла более чем на 3%, Apple — на 1.97%, Merck — на 2.9%, что говорит о более разносторонней оценке отдельных компаний рынком.

Индекс потребительского доверия достиг исторического минимума, инфляционные ожидания снижаются

Последний опрос Университета Мичиган показал, что окончательное значение индекса потребительского доверия за ноябрь снизилось до 51, что значительно ниже октябрьского уровня 53.6 и является рекордно низким показателем. Индекс текущей ситуации снизился на 7.5 пункта до 51.1, а ожидания по личным финансам — до уровня, невиданного с 2009 года.

Руководитель опроса Джоанна Хсу отметила, что потребители разочарованы высокой ценой и сокращением доходов, а рекордное правительственное «зависание» еще больше нарушило работу программ помощи продуктам, авиаперелетам и повлияло на зарплаты федеральных служащих. Единственный позитив — потребители ожидают, что инфляция в следующем году снизится до 4.5%, что уже третий месяц подряд снижается; инфляционные ожидания на 5–10 лет снизились до 3.4% с 3.9% в октябре. Несмотря на это, опасения по поводу занятости остаются, уровень безработицы по прогнозам достигнет максимума с июля 2020 года.

Глобальная политическая и экономическая ситуация, ожидания поддержки Китая

Трамп предложил план «28 пунктов» для Украины, призывая Киев уступить территории и отказаться от мечты о НАТО, чтобы завершить конфликт с Россией до зимы. Путин заявил, что планы США могут стать основой для окончательного решения, но обвинил Киев и европейских союзников в незнании реального положения дел в Украине.

Советник Банка Японии Идзунэ отметил, что центральный банк близок к решению о повышении ставок и не будет ждать весенних переговоров по заработной плате. Политическая ставка 0.5% все еще ниже нейтрального уровня, а реальная стоимость заимствований с учетом инфляции остается глубоко отрицательной, что делает повышение ставок практически неизбежным. В то же время, правительство Японии одобрило стимул на сумму 21.3 трлн иен, включающий субсидии на цены и инвестиции в ключевые области.

Инвесторы по всему миру начинают ожидать, что меры поддержки экономики Китая дополнительно укрепят рынки Азии. Рост индекса «Золотой дракон» на 1.23% отражает ожидания поддержки со стороны политики Китая, что может стать важным фактором для глобальных рисковых активов в ближайшие недели.

Корпоративные новости и рыночная ситуация

Правительство Трампа рассматривает возможность разрешить продажу Китаю H200 AI-чипов компании NVIDIA, Министерство торговли проводит проверку запретов. Этот шаг свидетельствует о более дружелюбной политике США по отношению к Китаю. AstraZeneca объявила о инвестициях в 2 миллиарда долларов для расширения производства в Мэриленде, что создаст 2600 рабочих мест. Google представила новый AI-инструмент BigQuery, объединяющий машинное обучение и другие AI-возможности, что способствует развитию генеративных AI-приложений для обработки данных.

В товарных рынках золото снизилось на 0.29% до 4064 долларов за унцию; WTI — три дня подряд падает и сейчас составляет 57.9 долларов за баррель, снижение на 1.33%. Индекс доллара немного снизился на 0.02% до 100.2. На валютном рынке доллар/иена снизился на 0.67%, евро/доллар — на 0.13%.

На Гонконгском рынке, фьючерс на индекс HSI закрыт на уровне 25541 пункт, рост на 308 пунктов, с премией 321 пункт; фьючерс на индекс HKEX — 9035 пунктов.

Следующий фокус рынка сосредоточится на важных экономических данных: индексе деловой активности IFO за ноябрь в Германии, национальном индексе доверия к экономике Канады и индексе деловой активности в Далласе (ФРС США). В условиях ожиданий поддержки Китая и смены политики ФРС, остается вопрос, смогут ли глобальные рисковые активы продолжить рост.