Как поймать тенденцию обесценивания доллара в 2025 году? Прогнозы по курсам мультивалютных пар и инвестиционная стратегия

Почему доллар продолжает слабеть? Логика за дном индекса

В последние неделю доллар показывает слабые результаты, индекс доллара снижается уже пятый день подряд, достигнув низкой отметки с ноября (около 103.45), и пробил 200-дневную скользящую среднюю — этот технический сигнал обычно предвещает краткосрочный медвежий настрой.

Основные движущие силы, вызывающие обесценивание доллара, связаны с двумя аспектами. Первый — изменение макроэкономических ожиданий: в марте данные по занятости в США не оправдали ожиданий, и рынок сразу усилил ожидания нескольких снижений ставки ФРС. Когда рынок ожидает частых снижений ставки, доходность американских облигаций снижается, что напрямую ослабляет привлекательность доллара как активов-убежищ. Второй — расхождение в политическом курсе: если ФРС начнет цикл мягкой политики, а другие центральные банки останутся жесткими, слабость доллара становится неизбежной.

С технической точки зрения, перепроданность в сочетании с ожиданиями снижения ставок может привести к краткосрочной коррекции, однако общий нисходящий тренд продолжает оказывать давление на доллар. Исходя из текущей ситуации, в 2025 году индекс доллара с высокой вероятностью останется в слабом диапазоне, особенно если ФРС продолжит снижать ставки и экономические данные останутся слабыми, тогда индекс может дополнительно протестировать поддержку ниже 102.00.

Исторические циклы доллара: от Бреттон-Вудса до наших дней

Чтобы понять будущее доллара, необходимо рассмотреть его восемь полных циклов.

Первый цикл снижения (1971-1980) После объявления Никсоном о завершении золотого стандарта доллар вошел в фазу избыточного предложения. Последующие нефтяные кризисы и высокая инфляция привели к падению индекса доллара ниже 90.

Первый цикл роста (1980-1985) Председатель ФРС Вейкер успешно сдерживал инфляцию агрессивными повышениями ставок (федеральная ставка достигала 20%), и доллар укрепился до исторического максимума.

Второй цикл снижения (1985-1995) “Двойной дефицит” (фискальный и торговый) вызвал долгосрочный медвежий тренд доллара.

Второй цикл роста (1995-2002) Интернет-революция стимулировала сильный рост экономики США, крупные притоки капитала подняли индекс выше 120.

Третий цикл снижения (2002-2010) Пузырь доткомов лопнул, события 11 сентября, политика количественного смягчения и финансовый кризис 2008 года привели к падению индекса около 60 — исторического минимума.

Третий цикл роста (2011-2020) Европейский долговой кризис, китайский “шок” на фондовом рынке и другие внешние риски подчеркнули относительную стабильность США, а цикл повышения ставок ФРС вызвал многолетний бычий рынок доллара.

Четвертый цикл снижения (2020-2022) Вспышка пандемии, экстремальная мягкая политика, нулевые ставки и масштабное печатание денег привели к резкому падению индекса и росту инфляции.

Четвертый цикл роста и коррекции (2022-2024) В ответ на неконтролируемую инфляцию ФРС начала самую быструю за историю серию повышения ставок, достигнув 25-летнего максимума, и запустила сокращение баланса (QT). Это успешно сдержало инфляцию, но вновь поставило под сомнение доверие к доллару.

Сейчас мы находимся в новой фазе коррекции, и исторические закономерности указывают, что “гегемонический цикл” доллара может начать ослабевать.

Тренды основных валютных пар: кто заменит доллар?

Евро/доллар (EUR/USD): продолжение роста при обратной логике

EUR/USD движется в обратной зависимости от индекса доллара. Когда доллар слабее, а политика ЕЦБ улучшается, а экономические ожидания становятся более оптимистичными, евро обычно показывает рост.

Последние данные показывают, что EUR/USD поднялся до 1.0835, что свидетельствует о явной силе. Если эта отметка стабилизируется, есть шанс продолжить движение к психологической отметке 1.0900 и выше. Технический анализ показывает, что предыдущие локальные максимумы и трендовые линии создают поддержку, а 1.0900 — ключевое сопротивление. Преодоление этого уровня может открыть путь к значительному росту.

Фунт/доллар (GBP/USD): выгодоприобретатель политики расхождения

Британские и американские отношения тесны, однако GBP/USD демонстрирует небольшие отличия от EUR/USD. Ожидания, что Банк Англии будет медленнее снижать ставки, чем ФРС, создают относительную поддержку для фунта. Если Банк Англии выберет более осторожную стратегию снижения ставок, фунт будет выглядеть сильнее по сравнению с долларом.

Технические сигналы и ожидания расхождения в политике предполагают, что к 2025 году GBP/USD останется в боковом восходящем диапазоне с волатильностью в районе 1.25-1.35. Если экономические и политические курсы в обеих странах продолжат расходиться, курс может протестировать отметку 1.40 и выше, однако политические риски и волатильность могут вызвать коррекции.

Доллар/юань (USD/CNH): диапазонная консолидация под влиянием политики

Движение доллара против юаня зависит от трех факторов: политики ФРС, ситуации в китайской экономике и указаний ЦБ по курсу. Если ФРС продолжит мягкую политику, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением и USD/CNH может расти.

Сейчас доллар колеблется в диапазоне 7.2300-7.2600, без явных признаков пробоя. Инвесторам стоит внимательно следить за сигналами пробоя этого диапазона. Если доллар опустится ниже 7.2260 и технические индикаторы (RSI и др.) покажут перепроданность или признаки разворота, возможен краткосрочный рост.

Доллар/иена (USD/JPY): потенциальный поворот в японской экономике

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. Недавно японский рост зарплат достиг 32-летнего максимума (рост на 3.1% в январе), что намекает на изменение долгосрочной низкой инфляции и низких зарплатных структур. Рост зарплат и появление инфляционных давлений могут подтолкнуть Банка Японии к корректировке ставки. В случае внешнего давления (особенно со стороны США) Япония может ускорить повышение ставок.

Прогноз на 2025 год — нисходящий тренд. Ожидания снижения ставок и восстановление экономики Японии станут основными драйверами. Технически, если USD/JPY пробьет 146.90, откроется путь к более низким уровням; для разворота тренда потребуется преодоление сопротивления на 150.0.

Австралийский доллар/доллар (AUD/USD): устойчивость на фоне сильных данных

Последние показатели Австралии впечатляют: ВВП за квартал вырос на 0.6%, за год — на 1.3%, что превзошло ожидания, а торговый баланс в январе достиг 56,2 млрд. Эти данные укрепляют позиции австралийского доллара.

Резервный банк Австралии придерживается осторожной политики, намекая на малую вероятность снижения ставок, что означает, что Австралия сохранит относительно позитивную позицию в международной валютной среде. Несмотря на хорошие показатели, глобальная неопределенность остается. Если ФРС продолжит мягкую политику в 2025 году, слабость доллара создаст условия для роста AUD/USD.

Инвестиционные возможности и риски: как строить стратегию на 2025 год

Краткосрочные сделки (Q1-Q2): волны в рамках структурной волатильности

**Триггеры роста: ** Усиление геополитической напряженности может вызвать рост спроса на активы-убежища, и доллар быстро достигнет 100-103; данные по занятости США (например, создание более 25 тысяч рабочих мест) могут задержать ожидания снижения ставок, поддерживая рост доллара.

**Триггеры падения: ** Постоянное снижение ставок ФРС при жесткой политике ЕЦБ, рост евро, снижение спроса на американские облигации — все это может привести к падению индекса ниже 95; снижение спроса на госдолг США может вызвать панику по поводу кредитных рисков.

Практические советы: Агрессивные трейдеры могут использовать диапазон DXY 95-100 для стратегий “продажа на вершине” и “выкуп на дне”, используя индикаторы MACD, уровни Фибоначчи и другие технические инструменты для поиска точек разворота. Консерваторы лучше дождаться ясности в политике ФРС.

Среднесрочные и долгосрочные стратегии (Q3 и далее): переход от долларовых быков к диверсификации активов

По мере углубления цикла снижения ставок ФРС доходность американских облигаций снизится, и капитал начнет перетекать в развивающиеся рынки и еврозону. Если тренд на отказ от доллара ускорится (например, через внедрение расчетов в национальных валютах в рамках БРИКС), статус доллара как резервной валюты может ослабнуть.

Рекомендуемые стратегии: Постепенно сокращайте долларовые позиции, увеличивая долю валют с более привлекательными оценками (например, иена, австралийский доллар) или активов, привязанных к сырью (золото, медь).

Успех инвестиций в доллар в 2025 году зависит от “чувствительности к данным” и “способности реагировать на события”. Только гибкая стратегия и дисциплина в торговле позволят извлечь сверхприбыли из волатильности курса.