На фоне слабости доходности облигаций продолжает оставаться сильным юань, приближается к преодолению уровня 52 долларов... достаточно технического потенциала для роста

Ускорение цикла смягчения политики ведет к росту спотового серебра

Спотовое серебро(XAG/USD) продолжает расти уже третий торговый день подряд в течение года, приближаясь к уровню в 52 доллара за унцию. Основной фактор этого роста — внезапное усиление ожиданий рынка о возможном дальнейшем снижении процентных ставок Федеральной резервной системой(Fed). Особенно по данным индикатора FedWatch на Чикагской товарной бирже(CME), вероятность того, что на следующем заседании ФРС будет снижена базовая ставка на 25 б.п. до диапазона 3.50~3.75%, выросла с 50.1% неделю назад до 85.3% в настоящее время.

Слабость доходности облигаций напрямую способствует росту цены серебра. Доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас около 4.00%, однако за неделю снизилась примерно на 3.4%, демонстрируя медленный нисходящий тренд. Для серебра, как реального актива, не приносящего процентов, снижение доходности облигаций означает сокращение относительных альтернативных издержек, что немедленно вызывает повышенный спрос и настроения на покупку.

Изменения в руководстве политики усиливают тенденцию к смягчению

Недавние заявления президента Нью-Йоркского филиала Федерального резервного банка Джона Уильямса делают направление денежно-кредитной политики еще более ясным. Он на пресс-конференции в пятницу отметил: «Текущий курс денежно-кредитной политики остается сдерживающим, однако последние решения снизили жесткость ужесточения», и добавил, что «возможны краткосрочные корректировки политики». Это свидетельство расширения влияния ястребиной позиции внутри ФРС.

Политические факторы также не остаются без внимания. Согласно сообщениям Bloomberg, кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы(FOMC) — бывший советник Белого дома по экономике Кевин Хассет — рассматривается в качестве возможного преемника Джерома Пауэлла. В числе претендентов также фигурируют советник Стивен Мурен, оба — близкие к бывшему президенту Дональду Трампу. Если эти фигуры займут ключевые позиции в FOMC, это может привести к требованию скорейшего завершения политики высоких ставок, что в долгосрочной перспективе может стать катализатором для ускорения цикла смягчения.

Технические показатели: сохраняется восходительный импульс, 54.50 доллара — ключевой уровень

На дневном графике XAG/USD торгуется около 51.94 доллара и находится над верхней границей восходящей 20-дневной скользящей средней(EMA). Это свидетельствует о прочности краткосрочного восходящего тренда. Индекс относительной силы(RSI) составляет 59.15, превышая уровень 50, но не достигая зоны перекупленности(70 и выше), что говорит о наличии потенциала для дальнейшего роста.

В качестве уровня поддержки выступает зона около 50.40 доллара, где расположена 20-дневная EMA. Даже при краткосрочной коррекции, удержание этого уровня повысит вероятность сценария «после коррекции — повторный рост». Ниже — ключевой среднесрочный уровень поддержки — 44.47 доллара, зафиксированный 23 сентября.

Верхняя граница — рекордный максимум в 54.50 доллара — выступает в роли сильного сопротивления. Преодоление этого уровня спотовым серебром станет решающим фактором для определения дальнейшего тренда. Если RSI опустится к уровню 50, восходящая динамика может ослабнуть, и рынок перейдет в боковой диапазон, где важна будет поддержка около 20-дневной EMA.

В связи с сильной обратной связью между доходностью облигаций и ценой серебра необходимо внимательно следить за решениями ФРС и динамикой доходности государственных облигаций.